界面新聞記者 | 牛其昌

借助人工智能產業爆發的東風，“國產服務器一哥”、算力龍頭浪潮信息（000977.SZ）今年上半年業績大增，半年度超420億元的營收創下公司歷史新高。

而與之相反的是，作為全球市占率第二的服務器廠商，浪潮信息的毛利率卻進一步下滑，創下歷史新低。

8月23日晚間，浪潮信息披露半年報顯示，公司上半年實現營業收入420.64億元，同比增長68.71%；實現歸母凈利潤5.97億元，同比增長90.56%。

值得一提的是，今年上半年高達420.64億元的營收超過2022年的348.5億元，創下浪潮信息自成立以來的半年度營收新高。分季度來看，二季度單季244.6億元的營收亦創下公司單季營收的新高，環比一季度增長38.90%。

對于營收大幅增長，浪潮信息表示，“主要系客戶需求增加，服務器銷售增長所致”。

公開資料顯示，浪潮信息是全球領先的IT基礎架構產品、方案及服務提供商，業務覆蓋計算、存儲、網絡三大關鍵領域，擁有8個研發中心、14個生產基地、50個業務分支機構，服務器出貨量全球第二，存儲裝機容量全球第三，人工智能服務器銷售額全球第一。截至今年上半年，實控人山東省國資委持股比例為10.97%。

得益于近年來AI產業的爆發，支撐算法運行和數據處理的算力需求不斷增加。

高德納咨詢公司（Gartner）發布的《2024年第一季度全球服務器市場報告》顯示，今年一季度全球服務器市場銷售額保持增長，銷售額407.5億美元，同比增長59.9%，出貨量282.0萬臺，同比增長5.9%。

其中，浪潮信息蟬聯全球前二，中國第一，服務器出貨量全球市場占比11.3%，同比增長50.4%，TOP5廠商中增速第一。

有市場調研機構預測，2024年AI服務器產值將達到1870億美元，成長率達69%，產值占整體服務器高達65%。另據工信部賽迪研究院發布的報告預測，到2024年年底，我國將有5%至8%的企業大模型參數從千億級躍升至萬億級，算力需求增速會達到320%。

正是趕上了這一波市場紅利，浪潮信息上半年營收突飛猛進。

浪潮信息在業績預告中提到，“今年上半年服務器行業市場需求逐步改善，公司緊抓行業上行機遇，完善產品線布局，持續致力于產品技術創新和提升客戶滿意度，大力拓展國內外客戶，實現業務快速成長”。

然而需要注意的是，盡管算力賽道異常火爆，浪潮信息的毛利率反而創下自2000年上市以來的最低值，并且首次跌破10%的大關。

同花順數據顯示，今年上半年，浪潮信息的銷售毛利率僅為7.74%，較去年同期下降32.09%，較今年年初的10.04%也進一步下降。

分產品來看，服務器及部件的毛利率為7.65%，比上年同期減少3.60%；IT終端及散件的毛利率為5.98%，比上年同期增長3.16%。分地區來看，國內市場的毛利率為7.83%，比上年同期減少3.88%；海外市場的毛利率為7.20%，比上年同期減少1.65%。

另外從財務數據來看，浪潮信息上半年貨幣資金為88.60億元，較年初的120.13億元減少了26.25%。而與此同時，公司流動負債合計高達369.44億元，較年初的212.63億元進一步增加了73.75%。

實際上，近年來年均營收超600億元的浪潮信息一直處于低毛利率的“怪圈”之中。

其中，2019年至2023年，浪潮信息毛利率呈逐年下滑態勢，分別為11.97%、11.70%、11.44%、11.18%和10.04%。

對此有投資者發出質疑，作為“全球領先的服務器廠商”、“AI算力龍頭”，浪潮信息如此低的毛利率似乎難以與其行業地位相匹配。

有業內人士此前對界面新聞表示，浪潮信息上游是英特爾、英偉達等國際巨頭，下游則是騰訊、阿里等互聯網巨頭，被卡在中游的服務器廠商處于產業鏈的價值底層，議價能力較弱，這是導致低毛利率的根本原因。

在今年5月的業績說明會上，有投資者提出“為什么一季度營收大幅增長，但是毛利率卻出現下滑是什么原因？公司是否存在打價格戰情況？”

浪潮信息回應稱，“毛利率主要是受客戶結構、產品結構、原材料供應、市場競爭等多方面的綜合影響。一季度主要是受客戶結構影響，低毛利客戶收入占比大幅提升，導致公司整體毛利率下降。”

值得一提的是，作為最重要的原材料，芯片一直是掣肘浪潮信息的關鍵所在。

浪潮信息表示，目前國內服務器行業部分原材料仍需進口，雖然目前供應相對穩定，但在國際貿易摩擦加劇、地緣政治越發復雜的背景下，我國服務器生產商將面臨部分原材料供應風險。

“公司服務器產品的主要原材料包括GPU、CPU、硬盤、內存等，受行業長期形成的供應鏈生態環境影響，服務器生產需要的部分主要原材料的供應商集中度較高，如果主要原材料廠商發生重大變化，將對公司經營造成一定影響。”浪潮信息表示。