界面新聞記者 | 馮雨晨

上半年，嘉元科技（688388.SH）業績與二級市場表現一起走向低谷。

8月19日盤后，嘉元科技發布半年報，2024年上半年營業收入24.23億元，同比增長16.62%，凈利潤-1.05億元，同比轉虧。同時，嘉元科技經營活動現金流量凈額-8.63億元，同比轉負。

這是嘉元科技上市以來甚至自2013年來首次出現虧損情況。

對于虧損原因，嘉元科技解釋：一方面，受市場競爭加劇、加工費下降、供需關系變化、原材料價格波動等因素影響，毛利率出現較大程度的下降；其次，由于受客戶結算賬期延長的影響，上半年應收賬款較上年末增長107.13%，較上年末增加計提壞賬準備3,123.08萬元，影響了當期的利潤實現；此外，上半年計提股權激勵金額1,842.53萬元。

具體看，嘉元科技應收賬款增長率遠高于營業收入的增長率。

截至6月底，嘉元科技應收賬款為11.52億元，占流動資產總額的22.42%，占當期營收的47.54%。這一數字相較于一季度末的5.67億元大增5.85億元，和去年同期相比更是大增115.97%。再拉長時間線，2021年至2023年，嘉元科技應收賬款全年最高水平也不過5.78億元、5.56億元、3.91億元。

一位會計人士表示，應收賬款直接反映了企業在產業鏈中的談判能力和競爭力，企業的應收賬款高往往意味著企業的話語權較弱、產品競爭力不足等問題，需要關注企業的客戶信用政策和客戶管理。

存貨端增長亦明顯，半年報顯示，嘉元科技存貨賬面價值相較于一季度增長3.54億元至12.16億元，去年同期這一數字為8.94億元。此外，截至6月底，嘉元科技預付款項1.14億元，而去年同期這一數字為1274.30萬元。

資料顯示，嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產和銷售。2019年7月22日，嘉元科技登陸科創板，發行價28.26元/股，為首批25家登陸科創板的企業之一，上市首日市值超130億元。時隔5年，嘉元科技市值已跌至不足40億元，股價來到歷史新低，8月20日，其報收8.69元/股。

雖然市場表現不盡人意，但嘉元科技已吃下不少融資。首發上市后，嘉元科技進行過兩次募資，在2021年向不特定對象公開發行可轉換公司債券募集資金12.4億元，2022年又向特定對象發行股票募集資金34.07億元。

不過，高達46.47億元的再融資并未讓嘉元科技“安心”。

在今年6月對年報問詢函的回復中，嘉元科技就稱，在綜合考慮前次募投項目、非募投項目資金需求、短期銀行借款還款需求等因素的情況下，公司可用于其他用途的資金僅有7.23億元，僅基本覆蓋可維持公司日常經營周轉所需的最低貨幣資金保有量4.93億元。

據半年報，嘉元科技貨幣資金進一步減少至19.41億元，長期借款高達22.50億元，同比增長160.66%。募投項目明細顯示，已經達到預定可使用狀態日期的6個項目中，僅2個項目貢獻效益，即年產1.5萬噸高性能銅箔項目（白渡）、嘉元科技園新增年產1.6萬噸高性能銅箔技術改造項目。