文 | 獨角金融 姚悅
編輯 | 付影
日前，興業證券（601377.SH）無錫分公司收到來自江蘇證監局的2張罰單，原因涉及該分公司原負責人私下代客戶炒股。
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而這已經不是興業證券分公司年內首次收到罰單。此前，興業證券深圳分公司、江西分公司也先后收到過罰單，原因則涉及員工向他人推介非公司代銷私募、員工與客戶約定分享投資收益等。
上述罰單反映了興業證券當前面臨著分公司合規問題，尤其反映出從業人員與客戶暗中存在利益關聯。作為一家老牌券商，興業證券接下來會如何引導員工增強合規意識？
1、年內興業證券3家分公司“吃”罰單
8月13日，江蘇證監局公告，對興業證券無錫分公司，以及該分公司原負責人胡道雷分別采取出具警示函的行政監管措施。
據公告顯示，興業證券無錫分公司存在兩方面問題：一是部分員工存在未完整報備手機號碼的行為，該分公司未能及時監測和預警；二是該分公司原負責人胡道雷手機號碼出現在客戶證券賬戶委托記錄，而該分公司對這一異常情況未開展進一步核查，電話回訪流于形式，未能及時核查發現胡道雷私下接受客戶委托買賣證券的情況。上述行為反映出公司對明顯異常的情況未保持審慎，對暴露的合規風險未采取足夠措施，合規管理不到位。
對胡道雷出具警示函的公告顯示，胡道雷在興業證券無錫分公司從業期間，存在私下接受客戶委托買賣證券、對賠償客戶證券買賣的損失作出承諾的行為。
圖源：證監會官網
據天眼查顯示，興業證券無錫分公司成立于2016年，員工人數19人。2019年10月，負責人由胡道雷變更為徐立，2017年7月，又由徐立變更為王凱。
2024年以來，興業證券已不止一家分公司收到罰單，且違規事項多指向經紀業務。
5月14日，江西證監局公告，對興業證券江西分公司出具警示函，原因是員工李曉林在興業證券江西分公司任職期間，存在與客戶約定分享投資收益、向客戶承諾承擔損失的行為。
圖源：Wind金融終端
2月26日，深圳證監局公告，對興業證券深圳分公司員工葉煒出具警示函，原因是葉煒在從業期間，存在向他人推介非興業證券代銷的私募基金產品、組織他人合資購買該基金、知曉客戶證券賬戶非本人操作未有效處理、泄露客戶賬戶持倉及收益等違規行為。
據悉，金融機構員工私下向客戶推薦非所屬機構發行或代理的其他第三方機構理財產品的行為，被業內稱為“飛單”行為。“飛單”對應的理財產品往往由非正規金融機構發行，產品資質缺乏保障，容易導致投資人遭受重大經濟損失。
無獨有偶，2023年5月10日，興業證券江西分公司任職人員朱俊華，也因在任職期間向他人推介非興業證券發行或代銷的金融產品，被監管出具警示函。
上述罰單反映了興業證券當前面臨著分公司合規問題，尤其反映出從業人員與客戶暗中存在利益關聯。不過，興業證券并非個例。
據不完全統計，2014年以來，已至少有興業證券、長江證券（000783.SZ）、光大證券（601788.SH）、中泰證券（600918.SH）4家券商因違規承諾保本、收益等問題受到監管處罰，大多處罰類型都是下發警示函。
據“財聯社”報道，業內人士表示，經紀業務一線員工數量眾多，管理難度也會隨之增加；另外，基層員工常常面臨業績指標壓力，這可能導致部分員工為了達成業績目標而采取一些邊緣化的營銷手段，如承諾保本、分享收益等違規行為。
“擁有最多一線員工的經紀業務往往是執業違規的‘重災區’。為匹配新‘國九條’在強監管和資本市場高質量發展的目標，加強對證券經紀人的監管、規范證券經紀人的執業行為、保護投資者合法權益顯得尤為迫切。”“財聯社”在上述報道中強調。
2、連續18年保持盈利，近2年營收凈利雙降
除了需要對分公司加強合規，興業證券當前也正面臨著業績增速下降問題。
2006-2023年，興業證券連續18年保持盈利，尤其在2021年達到歷史峰值——營業總收入189.72億元、同比增長7.92%；歸母凈利潤47.43億元，同比增長18.48%。
圖源：Wind金融終端
不過，興業證券近2年的營業總收入和歸母凈利潤均出現同比下降。
據Wind數據顯示，2022年、2023年，興業證券營業總收入分別為106.6億元、106.27億元，分別同比下降43.81%、0.3%；歸母凈利潤分別為26.37億元、19.64億元，分別同比下降44.4%、25.51%。
興業證券的3大營收支柱為——證券及期貨經紀業務、機構服務業務、資產管理業務，營收占比分別為30%、26%、25%。
圖源：興業證券公告
單從2023年來看，3項營收支柱中有2項的營收出現下降——2023年，興業證券的證券及期貨經紀業務營收32.28億元，同比下降14.88%；資產管理業務營收28.32億元，同比下降16.44%。
2項業務營收縮水與手續費及傭金凈收入密切相關。據財報顯示，2023年，興業證券手續費及傭金凈收入61.5億元，同比減少13.83%。其中，經紀業務手續費凈收入22.53億元，同比下降18.25%；資產管理業務手續費凈收入1.48億元，同比下降8.07%。
興業證券另一項營收支柱機構服務業務，2023年營收28.46億元，同比增長9.31%。
機構服務業務重點包括投行業務。據Wind數據顯示，2023年，興業證券股權承銷金額104.94億元，排在第16位；承銷家數17家，排在第15位。但2024年以來，興業證券股權承銷金額僅7.14億元，排在第21位；承銷家數3家，排在第14位。
圖源：Wind金融終端
另據Wind數據顯示，2024年以來，興業證券保薦11家企業。其中，主動撤回5家，沒有被否項目，撤否率45.45%。
值得一提的是，年內主動撤回的項目中，福建森達電氣股份有限公司（下稱：森達電氣）于2月20日主動撤回發行上市申請，成為2024年北交所首家IPO終止的公司。
據悉，森達電氣IPO于2023年6月26日獲得受理，在終止前收到三輪問詢并完成回復。而在第三輪問詢中，北交所要求森達電氣說明其被周海珠收購后，業績大幅增長的真實合理性。據《招股書》顯示，森達電氣2019年凈利潤為4167.62萬元，同比增長高達746.7%。
此外，據北交所公告顯示，3月7日，興業證券因保薦業務違規，被要求提交書面承諾。
圖源：北交所官網
興業證券另外2項業務在2023年實現了較高增長。據財報顯示，2023年，興業證券的自營投資業務營收15.87億元，同比增長87.47%；海外業務營收3.82億元，同比增長344.6%。兩項業務的營收占比分別為15%、4%。
值得注意的是，整體業績下降的同時，興業證券高管的薪酬也隨之下調。
據財報顯示，興業證券現任及2023年內離任董事、監事和高級管理人員從公司獲得的稅前報酬總額——從2022年的2353.6萬元下降至2023年的2288.35萬元。其中，董事長楊華輝的薪酬從246.02萬元下降至224.42萬元，減少21.6萬元；總裁劉志輝的薪酬從234.02萬元下降至214.95萬元，減少19.07萬元。
進入2024年，興業證券的整體業績增速仍有待拉升。2024年一季度，興業證券營業總收入23.77億元，同比降低42.99%；歸母凈利潤3.28億元，同比降低60.38%。
海通國際研報點評稱，2024年一季度，興業證券自營拖累公司整體業績。2023年投資收益（含公允價值）6億元同比增長57.4%；而2024一季度投資收益（含公允價值）3.3億元，同比減少68%。
3、老牌券商會如何穩住江湖地位？
作為A股唯一的閩籍上市券商，興業證券幾乎與福建省資本市場同齡。
1991年，當時的福建興業銀行設立了證券業務部。1994年，經中國人民銀行批準，改組設立福建興業證券公司，為隸屬于福建興業銀行的全資專業證券子公司。
1999年，證監會批準福建興業證券與福建興業銀行脫鉤，進行改制及增資擴股。同年12月19日，興業證券股份有限公司創立大會召開。2000年，興業證券成為綜合類券商，并正式完成工商登記。
2010年，興業證券又成功登陸資本市場——在上交所敲鐘上市。
上市13年來，興業證券在券業江湖的地位仍可觀——據Wind數據顯示，2023年，在A股48家上市券商中，興業證券的營業總收入106.27億元，排在第17位；凈利潤19.64億元；排在第18位。
不過，相較于2021年業績峰值時的排名，還是有所下降。據Wind數據顯示，2021年，在A股48家上市券商中，興業證券的營業總收入189.72億元，排在第13位；凈利潤47.43億元；排在第15位。
而且，當前券商頭部效應加劇，2023年，A股48家上市券商凈利潤總和1357.44億元，前10家券商凈利潤總和932.77億元，占比68.72%。對于非絕對頭部券商來說，該形勢還是不容松懈。
當然，作為老牌券商，以及福建省在A股的“券商獨苗”，興業證券的一些優勢也不可忽視。
聯合資信在興業證券債券2024年跟蹤評級報告中表示，興業證券股東背景很強，控股股東與實際控制人福建省財政廳能夠在業務發展、項目資源等方面給予公司較大支持。此外，作為全國性綜合類上市證券公司，公司綜合競爭力很強，其在福建地區保持著很強的區域競爭力。
值得一提的是，興業證券的高管團隊長期保持穩定。目前興業證券主要高管為“一正四副”格局，其中的“一正兩副”任職均已超過十年——總裁劉志輝從2009年任職至今；副總裁胡平生從2008年任職至今；副總裁鄭城美從2012年任職至今。
需要強調的是，2022年4月1日實行的《證券基金經營機構董事、監事、高級管理人員及從業人員監督管理辦法》沒有對證券高管作任職時長限制。
你認為興業證券能不能穩住當前的江湖地位？歡迎留言評論。