文 | 全球財說 宋涵

隨著非上市險企陸續發布第二季度償付能力報告，各家險企上半年經營業績相繼擺上臺面。作為國內首家登陸“新三板”的保險公司永誠財險（834223）正內外交困。

核心高管大換血

8月9日，永誠財險發布董事長任命公告，選舉魏仲乾為公司董事長。原董事長許堅因到齡退休，不再擔任公司執行董事、董事長職務。目前新董事長任職資格尚待監管核準。

值得注意的是，新舊董事長工作背景相差較大。原董事長許堅出身保險，任永誠財險董事長6年有余。此前曾在中國人保、中國平安、紫金財險多有任職，保險經驗豐富。

盤點魏仲乾履歷，1976年出生，現年48歲。背靠永誠財險實際控制人中國華能集團，此前曾多任職于華能系統財務部門。歷任華能國際電力股份有限公司財務部主管；華能淮陰電廠財務部副主任（主持工作）；華能新能源股份有限公司財務部副經理(主持工作)；中國華能集團香港有限公司總會計師；中國華能集團有限公司海外事業部副主任等職。

新任董事長精通財務，對公司來說是一大助力。然劣勢也過于明顯，缺乏保險公司管理經驗。

不過與魏仲乾搭檔的孫增產作為永誠財險時隔近八年以來首位獲監管批準的總裁，則是經內部選拔的職業經理人。

孫增產此前一度以永誠財險副總裁身份主持工作，直至2024年3月起任職資格獲批，由副總裁升任總裁。

其財險經驗相對豐富，更早供職于平安財險，任河北分公司財務部經理，廊坊中心支公司總經理等職。進入永誠財險后擔任過河北分公司總經理，公司銷售總監、總裁助理、財務負責人等職，在永誠財險工作超12年。

除核心高管變動外，2024年半年度報告顯示，上半年永誠財險一連任命3位副總裁，分別為韓亮、史少華、邵雷。3人均有保險從業經驗，韓亮和邵雷與總裁孫增產同出一脈，均出自平安財險；史少華曾在中國人保和天安保險地方支公司任職。

核心高管變動是否會影響公司戰略持續性，是投資者普遍關注的問題。

據悉，2018年原董事長許堅上任后提出了永誠保險“3668”戰略框架。目前行業改革轉型已進入“深水區”，2024年正是推動“3668”發展戰略的第二階段。為推動轉型順利進行，2023年末許堅曾明確公司在聚焦電力能源核心業務基礎上，要大力發展財產險、責任險、車險、健康險和保證險業務，從而實現全面轉型。

新領導班子上臺后，轉型戰略是否會繼續貫徹執行還是會面臨調整，值得關注。

凈利起伏大，遠落后于同業

永誠財險成立于2004年9月，總部位于上海，是由中國華能等實力雄厚的大型電力企業集團和產業投資集團共同發起組建的全國性股份制財產保險公司。控股股東為華能資本，實際控制人為中國華能集團。于2015年掛牌新三板，是國內首家登陸新三板的保險公司。

雖然背靠股東資源優勢，但永誠財險早期并未深度布局，而是走上了以車險保費換規模的彎路。2014-2018年，公司車險保險業務收入占總保險業務收入比例分別為70.08%、66.77%、66.01%、64.70%、54.22%。然“規模至上”的最終結果是犧牲利潤，期間車險承保利潤卻長期虧損。分別為-3.87億元、-5.07億元、-2.17億元、-1.84億元、-2.0億元。

2018年，前董事長許堅加盟永安財險開啟轉型，收縮車險業務，聚焦電力能源保險。次年，公司電力能源業務保費收入12.44億元，同比增長超3成；到2024上半年，電力能源業務占比達37%，創歷史新高。而車險保險業務收入連續5年走低，2022年僅18.07億元，創十年來新低。

整體來看，公司保險業務收入呈增長態勢，2021年突破75億元達76.66億元。隨后2年有少許下滑，分別為72.54億元、72.13億元。相較之下，凈利大起大落，尚不穩定。2014-2023年，凈利0.41億元、1.85億元、0.28億元、-0.16億元、-2.61億元、1.09億元、1.49億元、1.10億元、0.93億元、0.97億元。值得注意的是，作為成立20年的老牌財險公司，與幾十億元保費相比，凈利還未突破2億元。

而同為電力系險企的鼎和財險雖成立時間較永誠財險晚了4年，兩者間差距卻一目了然。

以鼎和財險近5年財報為例，保險業務收入分別為49.56億元、47.85億元、54.93億元、63.88億元、68.83億元。同期，凈利為6.32億元、8.06億元、10.26億元、10.82億元、12.25億元。最新財報顯示，2024上半年鼎和財險實現保險業務收入52.81億元，凈利6.14億元。

且兩家經營區域多有重合，甚至永誠財險覆蓋地域更廣，然同業對比卻落于下風。

2024上半年，永誠財險實現營收29.38億元，同比下滑2.87%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為0.19億元，同比大幅下滑79.71%。

公司營收下滑或主要緣于保險業務收入同比減少4.68%影響。報告顯示，由于公司降低虧損業務承接規模，縮減融資性保證保險業務導致意健險和財產險保費分別同比減少16.51%和8.23%。綜合影響下，上半年公司實現保險業務收入41.80億元。

同期，凈利大幅下滑，除受保險業務收入下滑影響外，還受提取保險責任準備金同比大幅增長154.04%，手續費和傭金支出同比增長11.86%共同影響。

連鎖效應下，公司自留保費增長率同比由正轉負。這個指標反映了保險公司業務的擴張速度和市場表現，?是衡量保險公司市場競爭力和發展潛力的重要指標。2024上半年公司自留保費增長率為-8.37%，較2023年同期10.85%，變動較大，需引起重視。

此外，截至2024年上半年末，永誠財險資產負債率達81.81%，較期初上升3.03個百分點。這表明公司債務規模和負債風險程度或在增加。而隨著資產負債率增長，公司的償債壓力也會增大。

事實上，公司償付能力略低于行業水平。2024上半年末核心償付能力充足率為186.87%；綜合償付能力充足率為216.35%。

置于行業來看，2024年二季度末，財險公司核心償付能力充足率為210.2%，綜合償付能力充足率為237.9%。可見，永誠財險償付能力水平較行業略有差距。

“電力系”基因面臨退化

保險行業低迷期，聚焦主責主業要求下，不少險企股權被掛牌轉讓。永誠財險股東也在順勢謀求退出，而轉讓股權的股東均與發電行業相關，這標志著永誠財險自出生起攜帶的“電力系”基因，正在逐步退化。

自2021年起，永誠財險股權陸續被擺上交易臺。

2021年，大唐集團在上海聯合產權交易所掛牌轉讓其所持永誠財險7.60%全部股權；2022年華電集團在北京產權交易所轉讓其所持公司全部股權；2023年南方電網和國家電投集團分別于南方聯合產權交易中心和北京產權交易中心掛牌轉讓所持永誠財險3.28%和6.57%股權；2024年4月，華電集團第二次在北京產權交易所掛牌轉讓其所持7.6%股權。

值得注意的是，至今在北京產權交易所和上海產權交易所官網，大唐集團所持永誠財險股權仍在掛牌公示。

目前保險股權不再吃香，圍觀者眾，成交少。永誠財險股權交易未獲成功，股權架構勉強維持不變。

近兩年永誠財險關聯交易水平較高。

2022-2023年永誠財險分別發生累計關聯交易53.45億元和47.96億元。其中，保險業務類關聯交易為52.50億元和47.72億元，占2022-2023年總保險業務收入比例為72.37%和66.16%。

據2024年第二季度永誠財險關聯交易報告披露，2024上半年公司累計發生關聯交易共計19.35億元。其中，保險業務類關聯交易19.16億元，占公司上半年總保險業務收入的45.84%。

經統計，意欲轉讓股權的這幾家股東貢獻的關聯交易額不容小覷。2024上半年大唐集團及其關聯公司、華電集團及其關聯公司、國家電投集團及其關聯公司年度累計發生關聯交易額分別為1.07億元、0.75億元、0.59億元。

除了自家股權被轉讓，永誠財險也存在轉讓其他公司股權的行為。

近期公司發布了關于召開2024年第四次臨時股東大會的通知。其中一項會議事項即審議《關于轉讓公司所持哈爾濱農村商業銀行股權的議案（審議稿）》。

目前，永誠財險直接持股哈爾濱農商行9.90%股權，與中融國際信托等6家公司并列第一大股東，并派駐董事1名，對其具有重大影響。

財報顯示，2020-2023年永誠財險對哈爾濱農商行的投資收益分別為0.42億元、0.34億元、0.02億元、0.16億元，大致呈下滑趨勢。