界面新聞記者 | 鄒文榕

8月14日，中國證券業協會和中國銀行間市場交易商協會共同發布2024年第二季度債券市場信用評級機構業務運行及合規情況（下稱：《通報》）。

截至2024年6月30日，債券市場存續發行主體共計5052家。其中，非金融企業債務融資工具、公司債（含企業債）和金融債發行人分別為3001家、4162家和493家。

就業務情況看，2024年二季度，全市場16家信用評級機構共承攬債券產品2626只，同比下降8.25%，環比增長16.92%；共承攬主體評級2671家，同比增長45.72%，環比增長94.96%。

不過，今年二季度，評級機構共對81家發行人進行了82次評級調整，超七成為負面調整，負面占比環比提高44個百分點，同比提高18個百分點；此外，正面調整22家，其中級別上調21家，展望上調1家。

“從評級更新規模來看和往年一樣，債券發行人評級調整一般一年一次，且集中在年報發行后的六七月份。今年二季度主體被下調評級數的確超過往年?！睖嫌蟹治鰩熛蚪缑嫘侣動浾弑硎?，“不過，在當前經濟增速放緩預期下，大批量下調評級符合認知?！?/p>

《通報》顯示，二季度，評級機構共進行負面調整59家，包括級別下調54家，展望下調5家。

分機構看，中證鵬元、聯合資信的級別下調家數最多，分別有15家和12家；中誠信國際、東方金誠也分別下調9家和8家等。

本次協會披露數據與wind統計較為一致，wind明細顯示，今年二季度，主體評級下調發行人當中，涉及可轉債占比接近7成，比重同比增長超過2成。

國聯證券近期研報表示，與去年同期相比，2024年轉債評級下調占比更大，反映市場對信用風險的擔憂。

“轉債主體評級下調主要原因包括公司業務過于集中、經營能力下降、市場波動、募投收益不確定等。其中公司經營情況惡化、業績預虧、償債能力下降依然是評級下調的最主要原因?！眹撟C券提到。

例如，Wind披露，今年二季度，5只可轉債的主體評級已降至A類評級以下。其中，亞藥轉債（128062.SZ）主體評級由B-降至CCC；中裝轉2（127033.SZ）主體評級由A降至BB；嶺南轉債（128044.SZ）主體評級在二季度下調至BBB-后，最新評級又進一步降至CC。上述三只可轉債主體評級下調均系償債能力惡化所致。

另值得一提的是，今年一季度《通報》曾提到，多數評級機構的級別與債券違約率呈反向關系，但大公國際、中誠信國際、上海新世紀和中證鵬元所評AA級與AA+級的違約率出現倒掛。

而在二季度在信評機構大幅下調發行人評級后，一季度違約率倒掛情況在二季度《通報》中并未提及。

但另一方面，《通報》提到，二季度，兩成企業獲得多評級，同一發行人級別不一致率環比增加。這是自去年二季度以來，各季度《通報》中首次出現“同一發行人級別不一致率環比增加”。

截至2024年6月30日，交易所市場和銀行間市場共有1026家發行人獲得2個及以上評級機構出具的主體評級，占存續債券發行主體的20.31%；其中70家發行人的評級結果不一致，不一致率6.82%，環比增加0.99個百分點。

此外，二季度，共有121家發行人變更評級機構，環比減少15家，同比增加18家。其中3家發行人的新承做評級機構所給級別高于原級別，環比減少1家，同比增長2家。

《通報》表示，2024年以來，交易商協會加大對評級上調、更換評級機構上調等情形的監測，并約見談話評級機構12家次、現場問詢評級機構1家次，了解評級調整理由和評級模型使用情況，要求相關評級機構充分披露級別調整依據，保障評級獨立、客觀，不得開展級別競爭。

下一步，交易商協會和證券業協會將繼續在監管部門的指導下，協同加強評級行業自律管理。信用評級機構應當完善公司治理和內部控制機制，不斷優化評級技術體系，依法合規開展信用評級業務，切實提升評級質量和投資者服務水平。