8月14日晚，歌爾股份（002241.SZ）2024年上半年業績報落地，營收實現403.82億元；凈利潤實現12.25億元，同比增長190.44%；扣非凈利潤為11.84億元，同比增長168.52%；盈利能力顯著回升，并且每股收益大幅增加至0.36元，同比增加200%。

單季度來看，歌爾股份延續2023年第四季度以來環比增長態勢。2024年第二季度實現凈利潤8.46億元，環比增加122.79%；扣非凈利潤9.09億元，環比增長229.80%。

對于業績顯著增長的原因，歌爾股份表示，伴隨消費電子行業終端需求的緩慢復蘇，公司精密零組件業務、智能聲學整機業務以及智能硬件業務板塊中的VR/MR/AR、智能可穿戴等細分產品線業務均進展順利。報告期內，公司繼續秉持“精密零組件+智能硬件整機”的產品戰略，聚焦于服務全球科技和消費電子行業領先客戶，積極推動聲學、光學、微電子、結構件等精密零組件和 VR 虛擬現實、MR 混合現實、AR 增強現實、智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業務的發展，同時持續加強在汽車電子等領域內的業務拓展并取得一定進展。

遠超市場預期的成績單，也提振了市場信心。國投證券對公司2024年全年業績給出積極預測，預計全年凈利潤實現23.39億元，同比增長114.98%。

AI+迎來蓬勃發展，卡位優勢有望持續受益

近年來，以大語言模型為代表的AI人工智能技術取得了令人矚目的進展，為消費電子行業帶來新一輪發展機遇。一方面，AI人工智能技術的進步，有望為新興智能硬件產品創造更多的軟件應用內容和產品應用場景。另一方面，AI人工智能技術在消費電子硬件產品端側的落地，有望為聲學傳感器、精密光學器件等精密零組件產品帶來更廣闊的市場需求，同時為智能眼鏡、AR增強現實等新興智能硬件產品帶來快速發展的新機遇。

2024年，AI+手機市場迎來熱潮，三星、谷歌、小米、榮耀、VIVO等AI新機發布市場反響熱烈，蘋果自新款iPad起，后續產品陸續搭載AI功能，WWDC升級iOS系統指明AI手機發展方向。AI+使手機、PC等消費電子主流終端應用功能更加豐富，生成式模型及智能助手等功能明顯提升使用效率。根據Canalys的預測，2024年AI PC出貨量預計將占全球PC總出貨量的19%，2028年預計將占比71%；2024年全球智能手機出貨量中預計16%為AI手機，這一比例到2028年預計將快速提升至54%。AI大模型賦能消費電子主流終端硬件，歌爾股份精密零組件業務有望繼續受益“AI+”新一輪增長機遇保持穩定增長，進一步修復盈利能力。 

而在智能眼鏡、AR眼鏡等新興硬件方面，多模態AI大模型推出，大幅提升產品智能交互能力。Meta推出不含顯示效果的Meta Ray-ban AI智能眼鏡可實現語音交互、物體識別、文字翻譯等諸多功能，使用戶得到良好的佩戴體驗，全球熱賣超百萬臺。AI+眼鏡的產品有望掀起一輪快速成長，眾多行業頭部企業在此領域內積極投入。據彭博社報道，蘋果公司正在積極推進多款智能眼鏡的開發工作，計劃中包含一款預計將于明年面市的平價 Vision Pro 型號和一款智能眼鏡，而Meta預計將在9月Connect大會上發布接入AI的AR眼鏡，谷歌致力于與EssilorLuxottica展開合作，商討將其Gemini AI助手放入未來的智能眼鏡中。未來AI大模型落地具備顯示效果的AR眼鏡，有望改善AR交互邏輯，賦能人與環境/人的交互效率，從而進一步推動AR向消費級放量。

AI技術為AR產品帶來新的應用場景，加速輕量化AR產品的發展進程，而輕量化AR產品的快速發展，將助推光學、微顯示等核心器件產品的發展，最終對整個AR產業的發展產生積極的影響。特別是AR產品可以從用戶第一視角實現即時感知、即時反饋和即時交互，較其他硬件設備具有一定的優勢，更適合實現AI智能助理的功能，使AI在消費級硬件端側實現落地，有望促進其進一步發展。

歌爾股份積極布局XR產業鏈，堅持技術研發投入與創新，有望充分受益于AI技術加速在XR智能硬件終端落地這一行業趨勢。報告期內，歌爾持續創新突破，聯合高通推出性能領先的MR頭顯參考設計，推出一系列高性能Pancake顯示模組，以及AR光學顯示模組和光機，等等，受到業內廣泛關注。期間，歌爾XR產業項目再次獲得山東省科學技術進步獎，控股子公司歌爾光學還入選國家制造業單項冠軍企業。截至目前，歌爾已累計申請專利32000余項，其中包括發明專利18000余項，PCT專利4000余項，專利授權量超過20000項，繼續保持行業研發實力領先優勢。

整體來看，“AI+”為消費電子復蘇注入新的動力。IDC數據顯示，2024年第二季度 全球智能手機出貨量同比增長6.5%，已連續四個季度實現增長。據IDC預測，2024年全球智能手機出貨量預估將年增4.0%，而XR頭顯出貨量預計將增長46.4%。從短期維度來看，歌爾后半年合作客戶新產品的迭代升級，以及市場的開拓有望拉動公司出貨量顯著增長。長期維度來看，AI+手機/PC、AI+AR 眼鏡未來有望創造顯著增量需求，歌爾股份將受益AI+賦能智能終端產品發展機遇，實現穩健經營、保持穩步修復的態勢。

積極推動盈利增速，持續回購增強投資者信心

為推動公司盈利能力快速修復提升，歌爾股份為適應行業變化，迅速調整經營策略。今年6月，歌爾股份發布公告，擬調整現行的長期激勵計劃所對應的業績考核指標，新指標設置今后三年較高的凈利潤增長幅度。此次調整給予市場信心，傳遞了公司內部正在努力修復提升盈利能力的積極信號。東吳證券對此表示，隨著核心骨干團隊積極性的有效激發和各類智能硬件的需求回暖，各業務板塊或將持續實現突破，公司未來有望保持自一季度開始的增長趨勢。

此外，基于對公司未來發展的信心和對公司長期價值的認可，歌爾股份通過積極回購公司股份，增強投資者信心。公司于2023年11月16日首次通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實施本次回購股份。截至2024年7月31日，公司通過回購專用證券賬戶使用自有資金以集中競價交易方式已累計回購股份39，434，946股，占公司目前總股本的比例為1.15%。