文丨化妝品報 鄒欣晨

“歷史告訴我們，當通貨膨脹加劇、收入受到壓力時，消費者確實會購買更多的口紅、香水和昂貴的護發精華。”彭博社作者Andrea Felsted寫道，“但隨著全球經濟復蘇步履蹣跚，以及對美國經濟衰退的擔憂重現，這次的消費者對化妝品的需求可能遠不如品牌想象的那么明顯。”

01、各大巨頭財報均下滑

彭博社指出，夏洛特蒂鉑里的所有者Puig集團的股票自5月份上市以來已經下跌了約5%，而包括知名美國女歌手賽琳娜·戈麥斯的Rare Beauty在內的獨立美妝品牌最近也在尋求出售；聯合利華集團于7月25日公布2024上半年財報，高管們在對上半年業績的評論中提到了美國美容市場的放緩，其中高檔美容產品受到的影響最大。

盡管絲芙蘭的業績增長強勁，但LVMH集團在2024年上半年的業績仍未達到分析師的預期，凸顯了奢侈品行業的增長放緩。該集團凈利潤下降了14%，第二季度的有機收入增長僅為 1%。在財報電話會議上，LVMH首席財務官 Jean-Jacques Guiony承認，這一轉變并不是集團預料之中的，并表示，上半年的業績表現迫使集團下調了對2024年剩余時間的預期。

歐萊雅集團7月底公布的財報中，其第二季度銷售額增長5.3%，也沒有達到預期。包括CeraVe和理膚泉在內的皮膚美容品牌的表現優于其他美容品類，銷售額同比增長10.8%，但仍低于預期的17.4%。今年5月，雅詩蘭黛集團公布的2024財年第三季度凈銷售額為39.4億美元，同比增長5%。其2024財年九個月的銷售額總計為111.4億美元，同比下降5%。

“綜上所述，很難不認為我們的美容市場已經達到了‘過飽和’的程度。美容業多年來的大幅增長，也意味著消費者囤貨的需求可能會減少。” Andrea Felsted在報道中稱。

彭博社援引杰富瑞（Jefferies）的分析師觀點指出，2021年至2023年，全球美容市場將增長6%至8%。但越來越多的跡象表明，需求正在放緩。“市場研究公司LookLook定期對100名高消費中國女性進行調查。該公司表示，首先，中國消費者正在削減化妝品方面的開支，并開始轉向本土品牌，因為在她們看來，國貨品牌比國際品牌更物美價廉；其次，迄今為止，美國和歐洲一直在試圖接過美容市場的接力棒，但這正變得越來越困難。

在過去的三年里，化妝品品牌與巨頭們在歐美市場強勁擴張，銷售額最終不可避免地會出現回落。通貨膨脹和高借貸成本給當地中低收入購物者帶來壓力，加劇了這種情況。”

02、護膚彩妝市場雙雙疲軟，香水與輕醫美成“中流砥柱”

彭博情報(Bloomberg Intelligence)分析師林賽 達奇(Lindsay Dutch)進行的一項調查顯示，自今年1月以來，歐美化妝品市場需求已經疲軟。

在該公司6月份對歐盟與美國各650名化妝品消費者發起的調查中，受訪者中40%以上的人表示，今年他們會先削減其他方面的支出，然后再削減美容和個人護理用品的支出。但這一比例比1月份的調查結果低了10個百分點，也是該調查自兩年前開始以來的最低水平。

美國大型美妝連鎖零售商Ulta Beauty在4月初表示，它看到大眾市場和高端市場的化妝品銷售額都在放緩。6月，歐萊雅集團將其對今年全球美容市場銷售增長的預測從之前的5%下調至4.5%-5%。就連它的新預測也可能過于樂觀。

市場咨詢公司Circana的數據也印證了這一說法，該公司顯示，今年上半年，美國高端化妝品產品的銷售額仍增長了8%，但這一數據與前兩年每年高達兩位數的增長額相比，增速已大大放緩。大眾市場在上半年亦表現平平，唯一的特例是e.l,f,Beauty，Circana指出，這得益于該品牌其實惠的價格定位。Circana還在報告中表示，TikTok出現的一個顯著趨勢值得注意，那就是“消費不足”（Underconsumption），各個美妝網紅都出現在這一標簽下，鼓勵粉絲少買化妝品。

并非所有化妝品品類都走勢低迷，價格昂貴的香水和美發用品依然堅挺，不過，即使在這兩個領域，一些年輕消費者也開始購買迷你裝的香水和身體噴霧，價格低于25 美元。另一亮點是“輕醫美”——這也解釋了為什么歐萊雅集團于本月收購了Galderma Group AG 公司 10% 的股份，該公司生產治療各種皮膚病的產品以及醫用注射填充劑。

然而，據彭博情報稱，全球注射美容市場的價值可達90億至150億美元，這只是整個美容市場的一小部分，根據歐睿國際（Euromonitor International）的數據，2023 年美容市場的銷售額約為 5700 億美元。但是，如果消費者將資金從傳統的護膚品轉向此類產品，那么歐萊雅就不能“坐視不理”。

“這兩家公司將結成戰略合作伙伴關系，我們不難看出，涂抹在皮膚上的產品（如外用面霜）和進入皮膚的產品（如注射填充劑）之間的界限正在逐漸模糊。歐萊雅可能會把醫用美容療法推向主流，就像它在抗衰老成分（如透明質酸和發油）方面所做的那樣。”彭博社評論道，“此舉也凸顯出，作為全球最大的美容集團，歐萊雅擁有向鄰近品類轉型的靈活性和敏銳嗅覺。目前，這使它領先于雅詩蘭黛等其他競爭對手——盡管如此，如果美容產品的整體銷售不能從經濟低迷中復蘇，即使是最強大的美妝集團也不得不承受損失。”