文｜化妝品財經在線CBO
日前，奇華頓、德之馨、帝斯曼-芬美意和IFF四大國際香料香精巨頭已陸續發布2024年上半年業績數據。
上半年，四家國際香精香料公司總體表現強勁，除IFF的銷售額略降3%以外，其余三家公司的營收和利潤均實現正增長。
01、香料香精業務是拉動整體增長的引擎
綜合四家的業績表現來看，帝斯曼-芬美意的營收最高，實現62.98億歐元（約合人民幣493.56億元）；IFF的EBITDA利潤（息稅折舊及攤銷前利潤）最高，實現11.66億美元（約合人民幣83.75億元）。
從同期增長幅度來看，德之馨上半年營收增幅最高，同比增長6.3%至25.65億歐元（約合人民幣201.03億元）；奇華頓的EBITDA利潤增長最高，同比增長18.7%，錄得9.06億瑞士法郎（約合人民幣75.80億元）。
四家公司在上半年的業績和利潤現抬頭趨勢，雖然增長幅度和盈利能力各有不同，但香料香精業務在四家公司中均是驅動業績增長的核心（如下表），四家香料香精業務總營收超過475億元。
從上表可以看出，帝斯曼-芬美意的香氛與美容部門（P&B）營收最高，達20.07億歐元（約合人民幣157.12億元），實現了7%的有機銷售增長。
財報指出，P&B部門在上半年之所以能夠實現強勁增長，一方面，得益于人們對香水和美容與護理產品的需求強勁；另一方面，P&B部門在其三大業務領域推出了多項創新產品，其中包括用于衣物護理的PopScent?清新系列，將先進的除臭技術與微囊化技術相結合，以及兩款新的HaloScent?香精專利成分，它們具有增強的香氛效果，專門用于高檔香水和護發產品，還有彰顯公司創新能力的EterwellTM系列產品。
帝斯曼-芬美意香水部分財報
另外，德之馨的香氛護理部門營收的增長幅度最大，較2023年同比上漲12.1%。財報指出，香水部門延續前一年的強勁表現，實現了兩位數的百分比增長，其中，亞太地區和歐洲、中東和非洲地區增長最快。
作為EBITDA利潤增長幅度最大的奇華頓的香水美容部門，具體到細分部門來看，精細香料的營收在可比基礎上增長14.9%，功能香料的營收在可比基礎上增長17.3%，香料成分和活性美容的營收在可比基礎上增長8.0%。
奇華頓香水部分財報
02、改革初見成效，巨頭們穿越周期波動
2023年，國際原料商巨頭們被困囿在“弱增長”的頹勢之中。帝斯曼-芬美意、IFF、巴斯夫、陶氏化學等發布的年度財報顯示，營收、利潤“雙降”是原料市場普遍的困境。
為及時應對全球市場的周期波動，各大企業展開了業務剝離、優化投資組合、裁員、高層“換血”等一系列雷霆手段。
進入2024年，帝斯曼-芬美意通過業務剝離來實現改革的步伐更加堅定：2月，宣布分離動物營養與保健業務；6月，計劃將旗下酵母提取物業務出售給法國百年酵母企業Lesaffre樂斯福，該交易預計將于今年年底完成；7月，將其MEG-3魚油業務出售給KD Pharma，并獲得KD Pharma母公司 O3Holding GmbH 29%的少數股權。
帝斯曼-芬美意CEO Dimitri de Vreeze在財報中指出，業務狀況的改善，給集團帶來了更好的財務業績，香水與美容（P&B）和口味、質地與健康（TTH）這兩個部門表現都十分強勁，預計積極的商業勢頭將持續到第三季度，集團將全年業績預期上調至20億歐元左右。
值得一提的是，帝斯曼-芬美意在去年年中啟動的維生素業務重組計劃已經取得了明顯的改革成效。財報提到，集團在執行該計劃方面取得了長足進展，在2024年上半年，該計劃已貢獻了約4500萬歐元的EBITDA利潤，預計每年將貢獻約2億歐元的EBITDA利潤，到2024年底將全面運行。
除了帝斯曼-芬美意，“瘦身”自救的還有近兩年極為重視加強資本結構的IFF集團。IFF的新任CEO Jon Erik Fyrwald在今年3月到任之后，繼續沿襲上任Frank時期的“賣賣賣”模式，而這次剝離的是IFF旗下四大業務之一的制藥解決方案業務部門Pharma Solutions。
據悉，從2022年12月20日至2023年10月30日，在不到一年的時間內，IFF集團就完成了旗下預制食品和餐飲服務配料業務、風味特殊成分業務，以及化妝品及個人護理業務的原料生產部門Lucas Meyer Cosmetics三大業務部門的拋售。
從財報數據來看，盡管2023年IFF整體經營狀況有所下滑，但自2023年Q2以來，業績跌勢明顯緩解。其中，2023年Q2同比下滑11%，Q3同比下滑8%，Q4同比下滑5%。IFF也在2023年全年財報中明確提到，氣味、健康與生物科學業務的增長減緩了整個季度的跌勢，其他業務的銷量表現也持續得到了改善。基于此，IFF更加直觀地向市場展示了對于氣味、營養、健康與生物科學三大主營業務的聚焦。
除了對業務的適當重組和剝離，優化投資組合也成為原料巨頭們謀求改革、實現效益增長的又一把利刃。
奇華頓為推進“2025戰略”，擴大其在美容護膚領域的影響，近兩年，奇華頓已完成3項收購，其中包括合成生物企業Amyris的主要化妝品原料業務、荷蘭天然護膚原料供應商Questlnternational以及意大利彩妝護膚品牌b.kolormakeup&skincare。
目前來看，奇華頓持續加大對美妝領域的投入是有效果的，根據財報數據，2023年全年，香氛與美容板塊的銷售額同比增長1.7%，2024年Q1香氛與美容板塊的有機銷售額增長16.3％，2024年Q2香氛與美容板塊的銷售額同比增長10.9%。
德之馨也在不斷調整舉措，積極升級投資戰略。2022年德之馨收購了兩家位于法國格拉斯的高端香水公司R.Romani-Société Fran?aise d'Aromatiques（SFA Romani）和Neroli Invest DL（Groupe Neroli），為其2023年的銷售額貢獻了約1500萬歐元。
2023年，德之馨又繼續加碼投資國際化妝品原料商Kobo，收購比例從25%增長到49%，德之馨上任CEO Heinz-Ju rgen Bertram表示：“2023年再次成為德之馨成功增長的一年。但持續的地緣政治危機、不斷上升的運營成本，以及核心市場的高波動性對我們的盈利能力產生了負面影響。我們迅速作出反應，立即采取措施改善成本狀況，通過有針對性地收購和戰略合作伙伴關系積極增強了我們的產品組合。”
03、組織重組，高層“換血”加速
2024年上半年，四大香精香料巨頭中就有三家公司的高層發生變動。
1月，IFF任命Jon Erik Fyrwald為其新任CEO兼董事會成員，自2024年2月6日起生效。根據任命公告，Fyrwald曾在先正達集團的任期內，推動了中國化工對瑞士先正達的收購過程、先正達集團的組建以及集團業務的增長，將集團的營業收入從2016年的128億美元提高到2022年的334億美元。
Fyrwald本人表示：“隨著IFF戰略重點取得的重大進展，我期待著通過加強公司的創新、商業和生產力，加倍執行以加速財務業績，并通過投資組合優化繼續加強其資本結構，為IFF利益相關者創造價值。”
3月，德之馨宣布，在時隔15年后，新一屆CEO Dr Jean-Yves Parisot正式上任，任期至2028年9月底結束。換言之，在他的帶領下，德之馨將沖刺“75億-80億歐元”營收大關、EBITDA利潤率突破“20%-30%”的目標，為實現這一目標，集團力爭將銷售額的年增長率維持在5%-7%，并會針對性地采取收購計劃。
8月，奇華頓在最新財報中宣布，將任命Stewart Harris接替Tom Hallam，擔任首席財務官(CFO)。Stewart在企業和地區財務管理方面擁有超過30年的經驗。在過去的8年中，Stewart曾負責公司的并購活動。他在成功收購Givaudan的過程中發揮了關鍵作用，從而促進企業的發展和轉型。
原料巨頭們的結構重組、企業轉型的步伐正在加快。行業的周期性波動不可避免，新舊周期交替之下，也蘊藏著新的發展機遇。