文 | 青眼

近日，青眼獲悉，上海林清軒生物科技有限公司（下稱“林清軒公司”）工商信息發生變更，新增股東雅戈爾時尚（上海）科技有限公司（下稱“雅戈爾時尚”）。

值得一提的是，此次并非是雅戈爾時尚在美妝領域的首次投資。早在2020年，雅戈爾時尚就通過其全資子公司雅戈爾投資有限公司投資入股上美股份。

作為國內服裝業的龍頭，雅戈爾旗下公司近年來2次投資頭部國貨美妝企業，足見其對國貨美妝品牌的成長充滿信心。這也反映出，蓬勃發展的中國美妝產業正吸引著越來越多的跨界者入局。

繼上美股份后，雅戈爾時尚再投林清軒

據國家企業信用信息公示系統顯示，林清軒公司于今年8月6日發生工商信息變更，新增股東雅戈爾時尚。

截自國家企業信用信息公示系統

另據企查查公開信息披露，雅戈爾時尚以112萬元的認繳出資額獲得了林清軒公司4.491%的股份。與此同時，林清軒公司A輪投資方海納華（上海）股權投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱“海納華”）的持股比例則減少了4.491%，認繳出資額也由此前的125萬元變更為11.85萬元。

值得一提的是，青眼通過國家企業信用信息公示系統查詢發現，上述雅戈爾時尚112萬元認繳出資額的認繳出資日期顯示為2021年12月21日。那么，這又是怎么一回事呢？

截自國家企業信用信息公示系統

對此，香頌資本執行董事沈萌告訴青眼，根據工商登記系統的運作規則，該系統僅記錄企業的初始信息。除非企業自行提出變更申請，否則工商部門并不會主動對后續的變更信息進行更新。

他進一步指出，“通過工商信息變更可以看到，同期雅戈爾時尚的注冊資本并未發生變動，且在雅戈爾時尚與海納華的股權比例變化中，二者股權增加和減少的數值相對應，這表明海納華已將其持有的林清軒公司4.491%的股份轉移給了雅戈爾時尚。”

就獲得雅戈爾時尚投資一事，青眼第一時間向林清軒公司方面進行求證，但截至發稿，未獲回應。

事實上，此次也并非雅戈爾時尚首次布局美妝產業。早在2020年11月，雅戈爾時尚就曾通過其全資子公司雅戈爾投資有限公司，與旭日紫金、百銀投資等資方共同出資5億元入股上美股份。兩年后的2022年12月22日，上美股份在香港交易所成功敲鐘上市，這也證明了雅戈爾時尚獨到的投資眼光。

而雅戈爾時尚，也大有來頭。據了解，雅戈爾時尚是由其母公司A股服裝上市企業雅戈爾時尚股份有限公司（下稱“雅戈爾”）于2021年斥資28億元成立的一家時尚科技公司。該公司的主要業務方向是投資時尚產業生態圈，其投資范圍廣泛，包含了滑雪、航海、高爾夫、騎行等多個時尚和運動休閑領域。

提及雅戈爾，雖然服裝是其主業，但事實上，雅戈爾近年來在投資業務上的收獲，早已遠遠超過服裝業務。據公開報道，近年來，雅戈爾通過投資的獲利已高達400億元，其也因此被稱為“服裝界的巴菲特”。

押注“以油養膚”高端護膚賽道？

那么，雅戈爾時尚再度出手投資國貨美妝，為何會選中林清軒公司？

首先，作為中國高端護膚品牌的佼佼者，林清軒開辟了山茶花精華油這個全新賽道。據了解，早在2003年，林清軒創始人孫來春即創立了林清軒品牌，后者是中國本土高端護膚品牌“以油養膚”領域的先行者，其以山茶花作為核心原料，并打造出品牌經典之作——山茶花修護精華油。有報道稱，林清軒山茶花精華油已發展到第四代，迄今已累計產銷突破2000萬瓶。

就在今年2月，林清軒品牌獲得由知名權威咨詢機構CIC灼識咨詢授予的“連續十年精華油全國銷售額第一”市場地位確認證書。而在今年6月25日，弗若斯特沙利文基于對中國面部精華油市場的研究，還授予林清軒“中國國貨面部精華油首創者”的地位確認書。這，無疑體現了林清軒品牌在該細分市場中的強大影響力。

另一方面，雖然整個化妝品零售市場表現疲軟，但林清軒卻依舊交出了不錯的業績答卷。據公開報道，今年一季度，林清軒全渠道業績同比增長超50%。在線上渠道，青眼注意到，目前林清軒天貓官方旗艦店店鋪粉絲數高達745萬人，上架產品179件，價格在54-2260元之間不等，包括面膜、面霜、護手霜、洗面奶、精華油等產品。這當中，售價為99元的精華油、多肽面霜套裝銷量最高，已售6萬+件。

除天貓平臺外，林清軒品牌在抖音平臺也取得不俗的成績。截止發稿，林清軒抖音旗艦店粉絲數為59.5萬人，總銷量達160.7萬，售價799元的精華油禮盒銷量最高，已售21.1萬件，售價547元的紅山茶水乳套組也銷量不俗，售出4萬件。同時，林清軒品牌還高度重視線下版圖拓展。在堅持15年門店直營后，2023年，林清軒開放加盟，以“直營+聯營+加盟”三線并進。據公開報道，當前林清軒品牌實體店總數已接近500家。

由此可見，林清軒公司能吸引雅戈爾時尚的投資并非偶然。通過投資林清軒品牌挖掘國內精華油護理市場的增長潛力，顯然能夠為雅戈爾時尚自身的美妝產業布局起到添磚加瓦的作用。而得到雅戈爾時尚這樣實力雄厚企業的支持，既證明了林清軒品牌的綜合實力和市場價值，也為其未來的成長和擴張奠定了堅實的基礎。

小眾、特色品牌成“香餑餑”

近年來，伴隨國貨化妝品產業的迅速發展，諸多中國本土美妝品牌逐漸嶄露頭角，特別是不少細分領域的小眾、特色品牌吸引了資本市場的關注，成為投資的熱點。

據青眼不完全統計，今年上半年，化妝品行業共有24起融資，涉及品牌、原料、零售和檢測四大領域，從數量上看，相比2023年上半年的17起，增長41%。這當中，品牌方融資達14起，尤為受到資本青睞。

在獲得融資的品牌中，護膚品牌占比最大。比如，在今年年初，科技護膚品牌KEY iN獲得品牌管理公司若羽臣數千萬元融資，而在此之前，若羽臣已對其進行了一輪千萬元級別投資。

談及與KEY iN的合作，若羽臣戰略投資部總經理羅宇向媒體表示，KEY iN的特點在于護膚底層的先鋒理念研發，在人源化膠原蛋白的基礎上用超分子技術突破成分滲透天花板，對研發-產品-品牌的各個環節有自身理解并不斷迭代消費者洞察，其產品力和科技壁壘在市場上不可多得，有望成為后起之秀。

另在今年2月，主打“仿生醫美”護膚理念的蓓佩蔻完成天使輪融資，投資機構為米度資本。公開資料顯示，蓓佩蔻成立于2021年，是一家醫美產品研發生產商，專注于助力中國女性鎖住童顏時光，將產品劃分為心愿系列、童顏系列、美容院線和功能性飲料四個部分，為國內女性獨家定制仿生醫美產品。

除護膚品牌外，小眾香水品牌獲得投資的熱度依舊。典型如，歐萊雅集團宣布對中國本土香水香氛品牌觀夏to summer進行少數股權投資，這是歐萊雅集團2024年的首筆中國投資，也是自1963年上市以來，60多年間，歐萊雅集團首次在年報中官宣少數股權投資事件。歐萊雅集團首席全球增長官費博瑞表示：“對于觀夏的投資，是歐萊雅集團2023年在北亞市場最重要的投資之一。”

此外，本土香水品牌聞獻DOCUMENTS也在今年完成了新一輪融資，這筆融資由新奢美妝品牌集團USHOPAL領投，也是后者對中國本土品牌的首個股權投資。USHOPAL認為，此舉旨在重申中國品牌在USHOPAL商業布局中的重要地位，并彰顯了中國美妝品牌在USHOPAL未來投資中的重要戰略部署。

整體來看，能精準把握中國市場細分領域需求的新興國貨品牌，已然成為資本市場的青睞對象。且隨著國內外頭部企業的資本介入，國貨美妝品牌也將迎來嶄新的發展期，并進入更加廣闊和成熟的市場競爭階段。