8月7日，九號公司（689009.SH）報收44.58元/股，上漲7.5%，股價創下兩年來新高。

這家公司最新發布的半年報顯示，2024年上半年實現營收66.66億元，同比增長52.2%；歸母凈利潤 5.96 億元，同比增長167.82%；扣非歸母凈利潤 5.83 億元，同比增長175.61%。單看第二季度，公司營收 41 億元，同比增長51%；歸母凈利潤4.6億，同比增長124%；扣非歸母凈利潤4.4 億，同比增長109.4%。

分產品線看，第二季度九號公司兩輪車業務實現營收21.93億元，同比增長112%，銷量78萬臺同比增長120%；零售滑板車業務實現營收7.28億元同比增長28%，銷量37萬臺增長35%；全地形車業務營收2.92億元同比增長71%，銷量同比增長40%；割草機器人實現營收2.7億元同比增長3倍，單季營收繼續創新高。

隨著業務體量增長，規模效應開始顯現，這是九號公司業績出現長期拐點的最重要原因。

以2023年為例，主營業務為電動兩輪車業務的愛瑪科技（603529.SH）收入為210.36億元，九號公司電動兩輪車業務收入為42.32億元，兩者相差4倍。這導致九號公司當時整體費用率偏高，九號公司和愛瑪科技銷售費用占比分別為10%和3%，同期管理費用占比分別為12.6%和5%。

通過業務規模大幅增長，九號公司毛利率整體提升，各項費用率全面下降。公司毛利率為30.45%，相比上年同期增加2.8個百分點。公司銷售費用率從上年同期的10.43%下降至9.61%，管理費用率從上年同期的7.37%下降至5.56%，研發費用率從上年同期的6.71%下降至5.24%，這三項費用合計下降比例達到4.1個百分點，這相當于凈利率的直接增加。

同時，九號公司周轉率也全面提升，存貨周轉率從95.4天下降至48.9天，應收賬款周轉率從43.5天下降至60.6天。這表明公司通過產品力和銷售渠道的提升，大幅改善了庫存和回款情況。

在九號公司發布中報后，多家機構上調盈利預測，開源證券將其2024年盈利預測從9億元上調至11.59億元，華西證券將其2024年盈利預測從8.14億元上調至10.68億元。