記者 杜萌

隨著市場對美國9月份降息預期的提升，持有美國債券的美元債基金正在成為投資者的新寵。自7月份以來，海富通全球美元收益債LOF（場內簡稱美元債LOF）多次發布公告提示場內溢價風險。

公告顯示，截至8月5日，該基金在場內的收盤價為1.052元，而基金份額凈值為0.9474元，溢價高達11%。作為一只LOF基金，正常是可以進行場內申購和贖回的，為何會出現場內溢價？這和該基金嚴格的限購有關。

該美元債 LOF的基金合同規定，場內申購的起點是1000元。但目前該基金的單日申購限額僅為100 元，因此就導致場內申購無法成功。目前美元債LOF基金只能通過場外申購 100 元，t+3 日到賬后再轉場內，T+2到賬之后賣出。

對于場內外溢價率引發的套利操作，海富通基金表示，建議投資者及時關注基金公告，警惕高溢價帶來的高風險。

二季報數據顯示，該基金主要持有美國國債以及中資企業在港股發行的美元債券，并且以10年到15年的美國長期國債為主。截至二季度末，該基金規模為2.94億元。近三個月，該基金凈值漲幅為3.33%。

Wind數據顯示，今年以來，多只投資美元債的基金業績均飄紅。

“持有的債券久期越長，波動率越大，在當前降息的預期下，國債價格就會上漲，能給投資者帶來更多的收益。”某債券基金研究員告訴界面新聞記者，舉個例子，假設現在的10年期美國國債價格是100美元，利率是3%，從現在到2033年還有9年時間，持有債券到期的話，連本帶息一共可以獲得127美元。如果美聯儲將新發行的國債利率降到2%的話，那么10年期國債價格將會升到107.62美元，相比100元的面值上漲7%。“

8月2日，美國勞工部數據顯示，7月非農就業人數增加11.4萬人，遠低于市場預估的17.5萬人，且這一數據較前值的20.6萬人明顯下降，顯示出就業市場增長放緩。另外，美聯儲在7月FOMC會議上繼續按兵不動，但釋放了9月可能降息的信號。盡管全球對聯儲降息的預期漸強，但對于年內降息次數、美債利率能否如期回落仍存在分歧。

國信證券海外研究團隊指出，當前市場已完全定價9月降息，聯邦基金利率期貨隱含的9月降息概率升至100%，年內降息預期進一步上升至2.8次，未來一年內預期的降息次數維持在6次。需要注意的是，在經濟具備韌性的情況下，當前市場對于年內3次的降息預期過于樂觀，需警惕美聯儲首次降息后暫停降息的風險。

摩根資產管理預計，美聯儲將在9月和12月分別降息25個基點，明年則將降息四次，每次25個基點。在未來的降息周期中，前幾次降息或更多體現在減少對經濟的抑制，而不是寬松政策的增加；因此，隨著美聯儲啟動降息，投資者宜關注股票的質量，并以更中長期的時間框架進行投資。