界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

“A股不死鳥”甘肅皇臺酒業股份有限公司（簡稱“皇臺酒業”）決定撤出醬酒賽道，從經銷商渠道尋找新的增長點。

2024上半年，皇臺酒業陷入虧損。根據其業績預告，該公司2024上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為虧損300萬元—500萬元，而上年同期為盈利303.85萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤預計為虧損400萬元—550萬元，而上年同期為盈利295.39萬元。

該公司指出，本期業績變動的主要原因包括受市場環境影響，白酒行業整體競爭加劇，對公司經營造成壓力；同時，公司適度加大市場推廣力度，銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加。

窮則思變，皇臺酒業需要尋找新的增長點。醬酒，一度成為了這家甘肅酒企的關注重點，他們也想到貴州的茅臺鎮去分一杯羹。

只不過，從發公告官宣開展醬酒業務，到宣布計劃終止，皇臺酒業只用了7天時間。

2024年7月26日皇臺酒業公告稱，該公司擬與貴州無憂酒業（集團）有限公司（簡稱“無憂酒業”）在貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮共同投資設立貴州皇臺無憂酒廠有限公司（簡稱“貴州皇臺無憂公司”），注冊資本3000萬元，其中公司認繳出資1650萬元，占股55%，無憂酒業認繳出資1350萬元，占股45%。主要業務為白酒釀造銷售、酒類進出口貿易；綠色產業開發、釀酒原料購銷。

一家比貴州茅臺上市還早一年的西北白酒企業，遇上茅臺鎮老牌酒廠，二者的合作被投資者關注。

無憂酒業并非無名之輩。貴州省白酒產業發展促進會2024年5月發布的《2023貴州省白酒產業發展報告》中就提到，2023年，無憂與仁懷醬香酒、金醬、糊涂酒業、肆拾玖坊等170戶貴州省規模以上中小白酒企業產能規模進一步提升，發展后勁持續增強，成為產業發展的“生力軍”。

皇臺酒業認為，與無憂酒業成立合資公司有助于該公司進行整合資源，通過布局醬酒市場，打造公司新的利潤增長點，提升公司的綜合競爭力，推進公司省外市場戰略布局。不難看出，這項布局符合該公司近年來布局全國，走可持續路線的發展目標。

然而，8月1日，皇臺酒業再次發布公告稱，公司于2024年7月25日召開了第九屆董事會第七次會議，審議并通過了《關于公司對外投資設立控股子公司的議案》。本次對外投資項目尚有需要明確的事項，基于審慎性原則，經與交易對方充分溝通和友好協商，公司決定終止本次對外投資事項。

原因方面，皇臺酒業表示，此次合作計劃終止是基于公司整體戰略調整的目的，之后是否會重啟合作，以官方公告為準。

雖然皇臺酒業暫時撤離了醬酒賽道，但進入醬酒賽道掘金，的確是近年來白酒行業的趨勢。舉例來看，華潤酒業以123億元收購金沙酒業布局醬酒賽道，復星集團通過舍得出資控股夜郎古酒莊進入醬酒領域。

權圖醬酒工作室統計數據顯示，2023年，中國醬酒產能約75萬千升，同比增長7.1%；實現銷售收入2300億元，同比增長9.5%；實現利潤約940億元，同比增長8%。

行業內有人看好醬酒賽道的發展，亦有聲音唱衰醬酒市場。北京正一堂戰略咨詢機構董事長楊光在2023年發表分析文章認為，醬酒發展的第一次浪潮成就了茅臺，第二次浪潮成就了習酒、郎酒，第三次浪潮成就了國臺、珍酒、金沙、釣魚臺酒等一眾品牌。眼下，正迎來醬酒第四次發展浪潮，這一浪潮中還將有更多的醬酒品牌脫穎而出。皇臺酒業正是在這樣的時間段決定“染醬”的。

然而醬酒賽道仍然面對著發展壓力。一個最明顯的表現是近期貴州茅臺的跌價，當行業龍頭也遭遇了股價下跌的危機，需要控貨穩價，壓力自然傳到到了整個醬酒行業。

2023年中金公司分析認為，醬酒已進入集中分化階段，具備品牌、品質、產區等優勢的頭部公司集中度有望提升，行業進一步向核心產區集中。“醬酒熱”退燒、非頭部企業承壓，是近兩年行業內人士持續關注的話題。

目前，皇臺酒業決定暫時回歸主業，從渠道入手尋找增長空間，據每日經濟新聞報道，該公司今年正在大力拓展經銷商。