文 | 天下財道 孫曼 

保險行業正在悄然發生一場劇變。

在償二代二期、“報行合一”政策，以及市場利率持續下行的大背景下，保險行業亟待轉型。不久前，監管高層有關“當前保險業正在爬坡過坎”的表態，引發市場強烈關注。

那么，回顧2024上半年，險企困難和挑戰在哪里？又有什么新機遇呢？

處罰增多

國家金管局官網顯示，各險企及保險中介機構上半年共收到1350余張罰單，總計被罰約2億元，與去年同期1.4億元罰金相比，同比增長超三成。

具體來看，上半年總局、省局、分局實施的處罰金額分別為2509萬、7635萬、9327萬。其中分局處罰金額占比將近一半，監管下沉明顯。

財險、壽險公司被罰金額分別為11588萬、5564萬。

財險公司是罰單重災區，被罰金額最高的是人保財險，約為2589萬元。壽險公司中被罰金額最高的是中國人壽，約為903萬元。

此外，個人、公司罰單金額分別為3868萬、15603萬，大體為2:8。

（來源：國家金管局官網）

“百萬罰單”也不鮮見。例如，太平洋產險今年上半年不止一次收到“百萬罰單”。該公司的廣西分公司、陽江中心支公司連同其負責人分別一次性被罰192萬元和113萬元。

（來源：國家金管局官網）

被處罰的人員數量，也比去年同期明顯增加。

上半年共有31人被禁止進入保險業，其中更有16人被終身禁入，與去年同期相比翻了一倍。

被罰終身禁入的人員之中，職級最高的是原信泰人壽董事長鄒平笙。因在股權轉讓許可申請中提供虛假材料，鄒被處以撤銷任職資格并終身被禁止進入保險業的嚴厲處罰。

（來源：國家金管局官網）

財險、壽險被罰原因雖然不盡相同，但“欺騙、不真實、虛假”等行為都是監管重點。

有業內人士分析認為，無論是增長的罰單金額還是被罰人員的增加，都體現出行業“強監管“基調。如何將合規經營的理念更深入地融入險企經營中，是保險行業仍需解決的重要問題。

增資減少

發債和增資依然是險企提升實力的主要手段。截至今年6月底，共有17家險企相繼通過發債、增資補充資本。相比2023年同期的表現，有明顯下降。

其中，4家險企選擇發行資本補充債券或永續債，合計發債規模達225億元。13家險企披露增資計劃，擬增資總額超73億元。

在發債方面，今年險企面臨的新情況是票面利率的下降。

今年以來，6只已發行的資本補充債或永續債債券票面利率均未超過2.8%，而2023年票面利率普遍在3.5%左右。

（來源：銀行間同業拆借中心）

以利安人壽為例，公司上半年發行的前兩期資本補充債，票面利率分別為2.75%和2.78%，第三期則下降至2.59%。

其它公司情況類似，比如太保壽險永續債票面利率則跌破2.5%，僅為2.38%；新華保險發行的100億元資本補充債券票面利率更是低至2.27%。

有分析人士稱，票面利率降低主要是受市場利率整體下行影響，這有助于險企降低融資成本。同時，市場對險企信用等級認可度的提高，也推動了票面利率下降。

在險企增資方面，上半年單筆最大增資為泰康養老，擬增資20億元，但絕大多數險企增資額都在10億元以內，珠峰財險、百年人壽增資額僅為1億元左右。

（來源：媒體報道）

對比2023年同期，今年險企增資額下降不少。2023年前7個月，增資額最高的國壽財險，達到90億元，第二名陽光人壽增資額也高達50億元，其余增資險企中，超過10億元的也有不少。

（來源：公司公告匯總）

有業內人士指出，今年上半年增資額度下降主要是由于股東出資意愿不強，以及整個市場環境不景氣等多種因素導致。此外，部分險企規模擴張太快，潛在風險加大，也增加了增資難度。

當然，也有險企的增資頻次并不低。如愛心人壽在年初獲批增資0.6億元后，4月26日再次宣布擬增資超2億元，算上2023年初的增資，愛心人壽近兩年已增資3次。而君龍人壽去年剛剛完成6億元增資，近日又宣布擬增資5億元。

轉讓困難

除了股東增資減少，上半年更有部分股東干脆退出保險領域，絕然地和險企“分手”。

據不完全統計，上半年已有11家險企股權掛牌轉讓，引人注意的是，原股東大多是央企或國企。

（來源：媒體報道）

原因或許與“退金令”有關。

今年6月，國資委提出要“從嚴控制增量”，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持，該要求被市場稱為“退金令”。

（來源：國資委官網）

“退金令”出臺一個月內就有江泰保險經紀、華泰保險、北京人壽三家險企股權掛牌轉讓。預計未來將有更多相關現象發生。

因此，有國企、央企背景的險企首當其沖，如“電力系”的英大人壽，“能源系”的中宏人壽、背靠中糧集團的中英人壽等等。

當然，央企股東的退出也給一些其它類型的險企帶來新機遇，今年5月，中石油旗下的中油資本獲批將所持中意財險51%股權轉讓給忠利保險，中意財險因此由中外合資公司轉變為外資獨資公司。

（來源：中意財險公告）

然而，并不是所有險企的股權都能找到如意買家。目前還有眾多險企股權掛牌后無人問津，導致“流拍”現象頻發。

據不完全統計，截至7月15日，北京產權交易所中“積灰”的險企股權已累計至14起。

部分險企股權轉讓信息

（來源：北京產權交易所）

有業內人士對《天下財道》表示，險企股權轉讓順利與否，與環境的變化息息相關。隨著保險業轉型進入深水區，險企要想從根本上破局，只有擺脫原來的粗放式發展模式，進行精細化運營，提升自身的“造血”能力，才能看到新的希望。

種種跡象顯示，保險行業爬坡過坎的核心，在于從高速增長向高質量發展轉變。這需要保險公司對宏觀經濟、國家政策及監管導向有深刻的認知，并探索新的經營模式。