受美GDP大超預期及多頭獲利了結影響，金價承壓下行，COMEX黃金期貨周四收跌2.17%。但周五開盤后，黃金股逆市拉升，全面反彈，行業規模最大的黃金股ETF（517520）盤中一度上漲1.75%，成分股北方銅業7.84%領漲，華鈺礦業、中國黃金國際、紫金礦業等紛紛走強。

復盤黃金近期表現，自7月17日創歷史新高后，截至7月25日，COMEX黃金高位回落超4%，而同期黃金股ETF（517520）大幅回調超14%，對比金價調整幅度，黃金股明顯處于超跌狀態。從資金角度看，聰明資金已逢跌涌入提前埋伏，黃金股ETF（517520）連續5日獲資金買入超1.7億元，份額不斷創歷史新高。

往后看，永贏黃金股ETF基金經理認為當前黃金和黃金股正在迎來重要的情緒拐點，隨著止跌跡象出現，我們認為調整后的黃金股投資性價比更加凸顯，而今晚即將公布的PCE數據和下周的美聯儲議息會議值得重點關注。

首先從基本面看，通脹的持續回落和失業率攀升預示著美聯儲降息條件已逐漸成熟，復盤過去歷次降息，美聯儲降息前后黃金的相對收益和絕對收益都非常可觀，后續若美聯儲降息有望開啟黃金新一輪主升浪。其次，從交易層面來看，當前最大的黃金ETF持倉量和最活躍的黃金期貨的非商業凈多頭持倉都距離歷史高位較遠，黃金或難言見頂；全球央行購金趨勢有望持續，將對黃金形成長期支撐。

后續若金價企穩反彈，黃金股有望再次成為反彈先鋒。金價上行刺激金礦公司加大資本開支、后續產量增長可期，黃金產業鏈的公司已進入量價齊升的戴維斯雙擊周期，值得大家重點關注。

注：基金有風險，投資需謹慎。以上觀點僅供參考，不構成任何推介或投資建議。