界面新聞記者 | 牛其昌

距離首次披露定增計劃近四個月后，創新藥概念股榮昌生物（688331.SH）突然宣布調減定增規模，將擬募資額從不超25.5億元調整至不超19.53億元。在此期間，公司股價“腰斬”，現金流吃緊。

7月24日晚間，榮昌生物發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于調整公司向特定對象發行股票方案的議案》，決定對本次發行方案中的募集資金規模及相關事項進行調整，將擬募資額從不超25.5億元調整至不超19.53億元，募資用途仍為“新藥研發項目”。

對于此次突然調減定增規模，界面新聞致電榮昌生物證券部，相關負責人回應稱，“具體是公司領導去定奪的，我們不是特別清楚背后的原因，能展現出來的都是公告上面披露的內容了。”

公開資料顯示，榮昌生物系山東首家“A+H”上市的醫藥生物企業，系國產ADC（抗體偶聯藥物）行業中第一家產品實現上市商業化的企業。目前公司在進行商業化的主要有兩款產品，一款是ADC藥物維迪西妥單抗，另外一款藥物是BLyS與APRIL雙靶點融合蛋白產品泰它西普。

2020年11月，榮昌生物登陸港交所上市，募資約5.9億美元；2022年3月，榮昌生物登陸科創板上市，發行數量5442.63萬股，募集凈額約25.06億元人民幣，發行價格48元/股。

然而，登陸資本市場以來，榮昌生物的商業化表現卻遠不盡如人意。

從業績來看，作為創新藥概念股，榮昌生物自2020年至今，除2021年實現盈利外，其余三年均為虧損狀態，且虧損規模呈進一步擴大趨勢。其中，登陸科創板上市兩年來歸母凈利潤累計虧損達25.11億元，恰好相當于公司IPO募集的資金規模。

針對業績進一步下滑，榮昌生物在年報中給出的解釋是，“主要是本年各研發管線持續推進、多個創新藥物處于關鍵試驗研究階段，研發費用大幅度增加，另商業化銷售投入團隊建設費用和學術推廣活動開支等增加”。

進入2024年以來，公司依舊難以實現盈利。今年一季度，公司錄得營收3.30億元，同比增長40.26%，而歸母凈利潤卻虧損3.49億元，虧損規模同比擴大7.77%。

業績承壓之下，榮昌生物的現金流也進一步吃緊。

截至今年一季度末，榮昌生物的貨幣資金僅為6.23億元，較2022年底的21.87億元大幅減少71.51%。相比之下，公司一季度長期借款10.03億元，短期借款5.74億元，分別較去年年末進一步增加。

另外，從榮昌生物IPO募集資金的使用情況來看，截至2023年12月31日，榮昌生物累計使用了23.68億元，約占募集資金的92%。

藥物研發和市場推廣都需要靠不斷“燒錢”度日，為緩解資金鏈緊張，榮昌生物在今年3月29日拋出一份定增預案，擬向不超過35名特定投資者發行股票募集資金總額不超過25.50億元（含本數）。

界面新聞注意到，上述資金用途被籠統地介紹為“新藥研發項目”，但并沒有明確的收益預測。面對新藥研發和推廣的“無底洞”，市場也開始對其用腳投票。

7月9日，由于股價“閃崩”致20CM跌停，榮昌生物于當天緊急召集機構召開電話會議，澄清 ：①公司賬上有一定的現金儲備；②公司商業化帶來一定規模的現金流；③公司擁有充足的銀行授信；④潛在的國際合作也有可能帶來一定規模的現金流；⑤資本市場融資。

但這似乎仍然難以打消市場對于公司資金鏈的疑慮。從二級市場來看，截至7月25日收盤，榮昌生物股價報25.33元/股，下跌2.31%。自3月29日披露定增計劃以來，公司股價“腰斬”，累計跌幅達52.98%。

此番調減定增規模，是否與公司在二級市場的表現有關？

對此，上述榮昌生物證券部相關負責人表示，“理論上是沒有完全明確的關系的”，公司與監管機構一直有溝通，但具體進度緩慢，也是由于當前市場整體審核都不是很樂觀。