文|聚美麗 璞 玉
繼轉戰港股的毛戈平后，港股或將又迎來一美妝企業。7月19日，聚美麗從香港交易所獲悉，中國最大香水品牌管理公司要IPO了。
穎通控股有限公司(以下簡稱：穎通集團)已于7月18日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，法國巴黎銀行和中信證券擔任聯席保薦人。
圖源：港交所
成立44年、1年賣了近19億元，穎通集團開闖IPO
據招股書顯示，香港本土企業穎通集團成立于1980年，于1987年開始進軍中國內地市場，是國內首個將進口品帶入內地大貿渠道銷售的私營品牌管理公司。
回顧穎通集團44年來的發展，其不僅將集團以分公司為導向，轉向以渠道為導向，還確立了百貨、KA/CS、電商“三駕馬車”并駕產驅的局面。
據了解，穎通集團在2019年建立起電商部，負責天貓、京東等多個電商平臺的業務運營，并在國內數個城市及香港地區自建境內及跨境履約中心。
-1年賣了18.63億，穎通集團即將步入20億梯隊
而今，成立44年的穎通集團在港交所沖刺IPO，其實從其近年來的業績表現上就有跡可循。
從近三年來穎通集團業績來看，其收入和凈利潤均呈現穩步增長態勢。其中2024年度(截至2024年3月31日止)收入為18.63億元，凈利潤為2.06億元，較去年同期增長19.3%。
而2022年、2023年、2024年(注：文中年份均指截至2022年、2023年、2024年3月31日止年度)毛利分別為8.61億元、8.56億元、9.38億元；毛利率分別為51.4%、50.4%、50.3%。
-市占率約9.3%，香水起家的TA成第三大香水集團
根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年零售額計，以香水起家的穎通集團是中國內地、中國香港及中國澳門綜合市場第三大香水集團，市占率約為9.3%。按2023年零售額計，穎通集團也是中國內地市場，以及中國內地、中國香港、中國澳門綜合市場的五大香水集團當中唯一的香水品牌管理公司。
截至2024年7月11日，穎通集團旗下運營的品牌總數為63個。其中，香水是穎通集團覆蓋最為廣泛的一個品類，香水品牌組合包括48個品牌，包括Versace、Parfums de Marly、Xerjoff等，涉及入門高端香水、高端香水、奢侈品香水等。
其中，穎通集團在中國管理的七個品牌，按2023年零售額計，均位列中國香水品牌前30名，市占率分別約為4.0%、1.6%、0.7%、0.7%、0.4%、0.4%、0.3%。在前30名香水品牌的運營商中，其是僅有的兩家品牌管理公司之一。
從招股書數據來看，穎通集團香水品類的2022年、2023年、2024年收入分別為14.96億元、15.04億元、15.24億元，收入占比分別為89.3%、88.5%、81.7%。
值得關注的是，穎通集團還在1999年推出自有品牌SantaMonica，目前已推出五款入門級高端香水。據穎通集團表示，Santa Monica的成功推出及持續運營，得益于充分利用管理國際品牌的經驗、全渠道銷售及分銷網絡，以及在香水市場運營中積累的專業知識和資源的能力。
不可否認，總收入超八成的香水品類是穎通集團最主要的收入來源。而或許正是因為香水市場的火熱，也助推穎通集團有了沖擊IPO的打算。
穎通集團在招股書中透露，此次IPO募集所得資金凈額將主要用于進一步發展自有品牌，以及收購或投資外部品牌；開發和擴展自營零售商渠道，包括擴展線上及線下拾氛氣盒門店以及其他自營線上及線下門店/專柜；加速數字化轉型，主要通過升級數字化CRM系統、中臺系統以及財務及運營系統；提升知名度及聲譽；以及撥付營運資金及一般企業用途。
靠香水起家，穎通集團的品類“擴張”并不單一
在化妝品市場中，單一領域的發展天花板較低，因此，構建具有差異化定位的多元品牌矩陣是企業實現規模化、強化競爭力的關鍵所在。從穎通集團來看，除香水品牌外，其旗下運營的品牌組合還包括彩妝、護膚品、個人護理產品、眼鏡、家居香氛等品類。
-香水外的品類“擴張”
事實上，從1987年開始，穎通集團就在中國開始運營護膚品牌，其中自2014年起，就在中國香港地區運營高端日本護膚品牌Albion，和總部位于德國的高端護膚品牌Dr. Babor。
同時，穎通集團在中國內地擁有獨家經銷權的彩妝品牌包括Laura Mercier、Elegance。此外，為擴大個人護理產品銷售，穎通集團于2021年1月開始在中國內地管理以意大利傳統手工方式制造為特色的世界級意大利個人護理品牌Acca Kappa。
另外，招股書顯示，憑借在管理香水品牌方面獲得的經驗，穎通集團拓展了家居香氛市場。在2023年，其將全球知名家居香氛品牌Dr.Vranjes Firenze引入中國內地，在上海開設售價中國旗艦店。
-重力發展線下渠道，欲和觀夏、聞獻競爭？
據招股書顯示，在渠道端，截至2024年7月11日，穎通集團在中國內地、中國香港、中國澳門的400多個城市，擁有超7500個線下銷售點。除線下銷售渠道外，其還通過中國內地、香港及澳門的知名電商平臺及社交媒體平臺線上銷售產品。
截至2024年3月31日，穎通集團還擁有超200萬名會員，并且在中國內地、香港、澳門分別經營102家、92家、87家線下門店/專柜。
此外，穎通集團還在上海經營一家線下拾氛氣盒門店。聚美麗了解到，拾氛氣盒是其自營零售品牌，涵蓋線上門店及線下銷售渠道。
穎通集團在招股書中還透露，其致力于在中國一線、新一線、二線城市開設新自營線下拾氛氣盒門店。截至2025年、2026年、2027年、2028年3月31日止年度，預期開設約10家、20家、40家、40家新拾氛氣盒門店。
不難看出，穎通集團接下來將重點發力線下店，從規劃來看，這塊新業務有可能成為觀夏、聞獻的重要競爭對手。
圖源：穎通集團招股說明書
據招股書數據顯示，穎通集團2022年-2024年以直銷渠道銷售產品產生的收入分別為人民幣11.67億元、10.99.8億元、12.92億元，分別占同年總收入的69.7%、64.7%、69.3%。
而通過自營網點向線上零售商、線上分銷商及消費者銷售產生的收入，分別占同年總收入的約47.5%、43.3%、36.0%。
從種種數據來看，在成立的44年間，穎通集團不斷在多元品牌和渠道方面進行拓展，而這些布局在一定程度上或為其首次沖擊IPO提供助力。
香水大戰升溫，IPO征程剛啟的穎通集團勝算幾何？
從當下的美妝行業發展來看，“嗅覺經濟”在化妝品市場上依然很“吃香”，這一點從奢侈品集團和國際美妝巨頭在香水賽道的“廝殺”即可窺得一二。其中就不乏有LVMH集團、歷峰集團、歐萊雅、聯合利華、雅詩蘭黛等的身影。
從市場規模和發展前景來看，香水這一賽道在未來很長一段時間仍會持續升溫。根據弗若斯特沙利文的資料，全球香水零售額市場規模由2018年的人民幣5,907億元增加至2023年的人民幣7,096億元，復合年增長率為3.7%，預計2028年將增至人民幣8,411億元，復合年增長率為3.5%。其中，中國是全球增長最快香水市場之一，預計2023年至2028年中國人均香水支出將以14.0%的復合年增長率增長。
而這些數據也就意味著，靠香水起家的穎通集團在這一市場中，機遇與挑戰并存。
除了香水市場自身的競爭愈演愈烈外，穎通集團在招股書中還指出，過于依賴品牌授權商(包括品牌上及其一級授權經營商)來發展業績是其面臨的一大風險。若無法與之合作，或合作出現問題，將可能對業務、經營業績產生影響。
同時，還面臨供應商集中的風險，2022年-2024年穎通集團，向五大供應商的采購額分別占總采購額的85.1%、84.0%、81.6%。
由此可見，首次沖擊IPO的穎通集團仍然面臨著一定的挑戰。
要知道，國內上市企業目前集中于原料、包材、服務商等上下游企業，關于品牌公司的上市消息不僅在減少，而且多為“折戟”。如，毛戈平在1月初撤回在上交所的發行上市申請后又轉戰港股，其IPO長跑已達8年。
但是，如若穎通集團此番能成功“上岸”，那么，其將成為“國內香水管理第一股”。
如今，穎通集團的IPO征程才剛剛開始。但其所處的香水市場早已硝煙漸濃，且在奢侈品集團、美妝巨頭等的爭相加注下，新一輪戰火打響了！而在競爭日益激烈的香水香氛市場中，香水收入占總收入81.7%的穎通集團勝算幾何？未來又能否一路高歌？仍需市場檢驗。