文|儀美尚

6月，發生在美尚領域的投融資事件不斷，且大多聚焦在巨頭身上。如月初，開云集團旗下美妝部門Kering Beauté收購法國香水品牌馬蒂埃Matière Première少數股權，這是其成立以來首次對外部品牌進行少數股權投資。

幾乎同一時期，雅詩蘭黛集團完成了對The Ordinary母公司DECIEM Beauty Group Inc的收購。從首次投資到完全控股，共計歷時7年；同月，LVMH收購更年期護理品牌Stripes Beauty的多數股權；無添加護膚鼻祖芳珂FANCL被日本麒麟收購。

從單月案例可以看出，這兩年來，資本市場對于美尚領域的熱情已經回溫。據儀美尚不完全統計，今年上半年，在美尚產業共發生284起投融資事件，相比去年上半年的196起，同比增長44.8%。從金額上看，共披露的投融資金額超1635億元，同比去年同期高出861%。

不過，具體到類目上，資本亦有所側重。上半年發生在人工智能類目的投融資事件最多，達84起，且金額也最大。新消費類緊隨其后，有68起；電商/跨境出海服務商與上游原料端不分伯仲，均為30余起。相較而言，資本對于美妝類目顯得更加謹慎，期內發生在彩妝/香氛類和個護類投融資均僅有15起，護膚類則有17起。

小眾細分賽道崛起，合成生物/重組膠原蛋白仍是大熱門

如上所述，今年上半年發生在護膚、彩妝、香氛、個護類目的投融資事件共計47起，相較于去年的42起，略有增長。見微知著，從這些案例中可看到資本對上述類目的偏好變化。

1、本土香氛品牌崛起，“東方香”受外資巨頭青睞

據CBNData發布的《2023香水香氛消費者洞察白皮書》預測，中國的香水香氛行業預計將持續保持較高的增速，并有望在2026年達到377億元的市場規模。

感知到這一市場的高增速，資本聞風而來，上半年香水香氛相關投融資事件有10起。其中，有三起涉及本土香氛品牌，占比近三成。

2024年伊始，中國本土高端香水香氛品牌聞獻 DOCUMENTS完成新一輪融資，由國際新奢美妝品牌集團USHOPAL GROUP領投。雖然誕生至今僅3年，但聞獻已完成了3輪融資：創立次年，就拿下了來自眾麟資本的數千萬元天使輪融資，2022年9月，歐萊雅中國旗下投資公司上海美次方也宣布對聞獻進行少數股權投資。

對聞獻的投資，是歐萊雅“砸錢”的第一個中國香水品牌。直至今年2月，歐萊雅再次出手，對本土香氛洗護品牌觀夏進行股權投資，這則是歐萊雅今年對中國市場的首筆投資。

來自蘇州的香水香氛品牌拂若里INSIDEFLOW，也在今年3月拿到了數千萬元Pre-A輪融資，由昌賽基金獨家投資。公開資料顯示，拂若里以“拂外而入內”為品牌定位，旨在做東方哲思香水香氛品牌。其首發“念·系列”香水，就是提取自古人“金木水火土”的五行智慧。

業界分析認為，上述三大品牌香氛品牌均是瞄準年輕化中高端市場，在東方美學和傳統文化的加持下，以“東方香”為特色，迎合了注重個性表達的Z世代消費群體的偏好，也因而受到資本的關注。

其他發生在外資香水品牌上的投資，包括開云集團投資法國香水品牌Matiere Preniere、私募股權投資公司Manzanita Capital收購美國香水品牌D.S. &Durga多數股權、歐萊雅集團考慮潛在投資阿曼奢侈香水品牌Amouage愛慕等，則透露出了資本市場對于小眾沙龍香水、高奢香氛的偏好。

值得一提的是，Amouage愛慕的理念也是“為復興東方香料繁華而生”，目前已經進駐了中國市場，并在上海開設了首家概念店。

2、唇護/底妝/更年期護理，小眾細分賽道成投資熱門

上半年，細分賽道進一步“加熱”。聚焦到彩妝和個護大類目上，底妝、防曬、頭皮護理、唇部護理、女性護理均獲投融資。

今年6月，全球消費品最大私募基金LVMH旗下的L Catterton宣布與英國女演員娜奧米·沃茨（Naomi Watts）達成合作，收購更年期女性護理品牌Stripes。

據公開資料，Stripes主要專注于更年期女性的生理和心理健康，為40-50歲處于更年期的女性和其他與女性年齡自然荷爾蒙變化相關癥狀的女性提供服務。基于這一品牌理念，目前Stripes推出了面部護理、身體洗護、私處護理和營養補劑4大系列產品，主打角鯊烷、依克多因等功效成分，價格在15-85美元（約合人民幣108-617元）之間。

2月，私募股權公司Yellow Wood Partners宣布，旗下投資組合公司Suave Brands Company 以約4.3億美元（約合人民幣31億元）的現金外加約8000萬美元（約合人民幣5.8億）買入股份，從Haleon手中收購唇部護理品牌ChapStick。

Yellow Wood Partners表示：“Chapstick在唇部護理領域擁有最高的品牌知名度,同時也是該品類所有品牌中，購買轉化率最高的品牌。” 據悉，Chapstick誕生于19世紀80年代初期，目前已發展出了多樣化的唇部護理產品組合，擁有不同創新成分、護膚功效和不同香型。2023年，該品牌營收約1.425億美元（約合人民幣10.36億元）。

在彩妝賽道，專注底妝的方里是今年上半年唯一獲得融資的本土彩妝品牌，資方為金沙江創投。“未來方里的方向，就是要把功效底妝做到底。”正如方里創始人菊子所說，方里精準切入細分賽道，誕生4年已先后獲得三輪融資，金額達數千萬元。投資者中包括金沙江創投、貝泰妮等。

除上述品牌，頭皮護理品牌Jupiter、男性美容用品品牌Bombay 3having Company等多個細分賽道的品牌也分別拿到了約300萬美元（約合人民幣2179萬元）、3000萬美元（約合人民幣2億元）的融資。

3、上游投融資事件同增161%，合成生物仍是香餑餑

上半年，發生在化妝品原料、生產商上游領域投融資事件共34起，較去年同期的13起，同比增長161%。

從具體類目來看，合成生物仍是大熱門，有10起投融資事件發生在這一賽道，其中有6起投融資金額過千萬元，且多家誕生時間都不長。

比如，上海虹摹生物科技有限公司成立于2022年2月，是一家由蒙牛與弈柯萊生物共同孵化的合成生物學公司，主要從事營養健康等產品的研發及銷售，目前布局的產品線達10余種。今年5月，虹摹生物獲數千萬人民幣A輪融資，投資方為中金資本旗下中金啟德基金領投、茅臺基金跟投。

同年成立的江蘇脂禾生物科技公司也在今年5月獲星空資本等數千萬元投資，該公司是基于合成生物與先進制造等技術，聚焦于油脂類化學品的微生物制造、生產。

天津合生生物科技有限公司成立于2023年8月，僅用9個月時間就獲得了仁愛資本數千萬元融資。據悉，其聚集了國際領先的南開大學合成生物技術研發團隊，搭建了“DBTL”（設計-構建-測試-學習）的技術平臺，致力于打造“極高生產力的微生物菌株”。

除了合成生物，重組膠原蛋白賽道依然炙手可熱。上半年，有3家公司在這一領域獲投，包括均獲1億投資的湘雅生物、君合盟以及獲千萬元投資的福萊明。

其中值得一提的是，湘雅生物在今年上半年連獲兩次投資。今年4月，美萊集團正式宣布投資湘雅生物，并與湘雅生物旗下花漱產品管線結成深度戰略合作伙伴。一個月后，湘雅生物再次順利獲得海盛基金、湖州經開等資方1億元的融資。

電商/AI/大健康炙手可熱，最大單筆投資金額高達435億元

在今年上半年投融資案例中，還有三大賽道顯現出了高增速。

據儀美尚不完全統計，電商和跨境出海服務商共有37起獲得融資，比去年同期增長近10%，服務類目商橫跨了購物平臺、社交平臺、消費品零售、數字化服務等多個領域；人工智能熱度不減，拿下了84起投融資，其中上半年最大手筆也誕生在這一賽道，高達435億元；新零售賽道內，則有68家消費品品牌在上半年獲融資，其中食品類熱度最高。

1、電商平臺投資加速跑，新零售卻不行了？

從投資方來看，資本巨頭谷歌Google和阿里巴巴上半年均在電商平臺領域有所押注。

5月，印度電子商務網站Flipkart獲谷歌高達3.5億美元（約合人民幣25.2億元）的融資，這是上半年電商領域所披露的最大金額融資案。

公開資料顯示，此次投資是Flipkart于2023年啟動的近10億美元（約合人民幣72億元）融資的一部分。沃爾瑪領投了這輪融資，于去年年底投資了6億美元（約合人民幣43億元）。今年3月，Flipkart旗下市場部門“Flipkart Internet”獲得7.8億元來自新加坡相關實體的投資；4月，其再度獲得一筆來自新加坡控股公司的12億元的注資。

Flipkart被巨頭紛紛看中的原因在于，印度現為全球僅次于中國的第二大電子商務市場，而Flipkart的市場占有率高達48%，幾乎占半壁江山。

無獨有偶，今年5月份，東南亞在線購物網站Lazada再度獲得阿里巴巴16.7億元投資，這也是阿里巴巴對Lazada的第十次注資，截至目前，阿里已經累計向Lazada注資約559億元。

相較于電商的火熱，新零售略顯冷清。上半年，新零售投融資總數為14件，較2023年上半年的24起，同比下滑41.7%，披露的總金額為13.1億元，僅占上半年投融總金額的0.8%。

其中，新零售在美妝板塊的投融資僅有兩起，一個是化妝品零售商向內顏究獲瑞峰資本天使輪投資，投資金額為117萬元。自2023年成立以來，向內顏究共獲三輪融資，金額均在100萬左右。

另一個是泰國美容零售商Konvy獲阿里巴巴7997萬元完成A輪融資。目前，Konvy引進了來自全球和泰國本土的1000多個美妝品牌，品類超過20000個，其中包括歐萊雅、資生堂、3CE、理膚泉等知名品牌。

2、435億元！上半年最大手筆誕生在人工智能賽道

近年來，人工智能賽道的熱度有增無減。今年上半年，這一賽道共收獲了84起投融資事件，較2013年上半年的48起，同比增長75%。

從金額上看，資本巨頭紛紛斥巨資，有21起人工智能投融資事件金額破億。其中金額最高的是，馬斯克發起設立的人工智能公司xAI在B輪融資獲435億元，本輪融資估值突破1300億。

公開資料顯示，xAI由馬斯克于2023年7月成立，自去年11月推出聊天機器人Grok以來，xAI一直在追趕OpenAI的步伐。

目前，OpenAI的融資總額超過140億美元（約合人民幣1017億元），而xAI成立不到一年，單筆融資規模就達到OpenAI總融資額近一半，這給xAI帶來了新的機會。

除此之外，人工智能大模型C1aude開發商Anthropic獲Anazon亞馬遜超200億元戰略投資；阿聯酉AI人工智能技術公司G42獲微軟Microsoft超109億元的戰略投資；AI初創大模型公司月之暗面Moonshot AI獲紅杉中國、小紅書、美團、阿里超72億元融資。

3、大健康賽道成新吸金王，保健品和健身房“爆火”

據儀美尚不完全統計，上半年在新消費賽道，有68家品牌收獲融資。同比去年上半年，寵物賽道占三成的盛況，今年食品飲料類拔得頭籌，獲投融資共33起，金額達20億元，占新消費投融資總數的近一半。

再細分來看，受熱捧的食品賽道一方面聚焦于餐飲連鎖，典型如愉悅資本、絕了基金領投的全國超2000家門店的夸父炸串，以及獲得小數桔創投2250萬元投資的青島早餐品牌“西街油條”；另一方面則是圍繞“養生”、“健康”的大健康產品，如人參植物飲修養正本收獲了3億元投資金額，中醫藥功能性食品品牌JUZTLAB收獲了來自若羽臣的千萬元投資。

“管住嘴，邁出腿”。在大健康賽道上，除了保健品，還有健身房備受關注。上半年，該賽道最高一筆投資金額就流向了紐約豪華健身品牌Equinox。據披露，目前Equinox在全球擁有107家豪華健身俱樂部，2023年新增超25家，全年營收大漲27%，新增會員數也創歷史新高。

其在今年3月完成了超128.3億元的融資，由Sixth Street和Silver Lake 領投，Ares Management、HPS Investment Partners、L Catterton和相關公司負責人跟投。

中高端連鎖健身服務商古德菲力上半年也獲2億元C輪融資，投資方為和信資本，部分老股東跟投，龍華資本戰略注資。據透露，本輪融資資金將用于古德菲力補充運營資金、拓展門店以及IT建設投入。