界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真
7月22日，科創(chuàng)板正式迎來開市五周年。
近年來，受益于多層次、全覆蓋、可持續(xù)、高效率的融資服務(wù)，我國(guó)大批優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，研發(fā)投入迭創(chuàng)新高，上市公司整體成長(zhǎng)性良好，科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正跑出“加速度”。
今年以來，新“國(guó)九條”、科創(chuàng)板八條相繼發(fā)布，資本市場(chǎng)改革進(jìn)一步深化；作為注冊(cè)制的先行者，科創(chuàng)板的成功實(shí)踐為我國(guó)資本市場(chǎng)帶來了改革的春風(fēng)。
“硬科技”企業(yè)上市首選地
2019年7月22日，科創(chuàng)板開市，首批25家公司上市。
歷經(jīng)五年發(fā)展，據(jù)上交所最新披露的數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板支持573家新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市，總市值5萬億元。IPO募資9108億元、再融資募集資金1581億元，合計(jì)超1萬億元。
其中，573家公司中有341家國(guó)家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)、50家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、40家制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品企業(yè)，占比65%。
科創(chuàng)板以信息披露為核心，多元化的上市條件彰顯科創(chuàng)板審核的包容性。最新數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板已支持54家未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)上市，截至目前，已有19家未盈利企業(yè)在上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”。
“作為A股資本市場(chǎng)率先試點(diǎn)注冊(cè)制的板塊，科創(chuàng)板發(fā)揮了改革試驗(yàn)田的作用，促進(jìn)了A股資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革，有力支持了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略，并踐行了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。”安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人、安永硬科技行業(yè)中心審計(jì)主管合伙人湯哲輝認(rèn)為。
五年來，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入迭創(chuàng)新高，積極發(fā)揮科技創(chuàng)新活動(dòng)主體作用，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，研發(fā)強(qiáng)度保持高位，創(chuàng)新要素加速聚集。
2023年，研發(fā)投入金額達(dá)到1561億元，同比增長(zhǎng)14.3%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%。
上市以來，科創(chuàng)板公司整體呈現(xiàn)良好勢(shì)頭。以2019年為基數(shù)，科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到23%、24%。
其中，92家公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過30%，187家公司連續(xù)4年?duì)I業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，75家公司連續(xù)4年凈利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)。2023年，科創(chuàng)板公司平均毛利率42%，大幅領(lǐng)先于A股各板塊。
瑞銀集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁及瑞銀證券董事長(zhǎng)錢于軍表示:“科創(chuàng)板在過去五年支持了超過 500 家科技企業(yè)的發(fā)展，體現(xiàn)了 其在吸引和培育科技創(chuàng)新企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的顯著成效。總體而言，這些企業(yè)在首發(fā)上市后對(duì)研發(fā)的投入顯著增加，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)亦有顯著提升，可以看到科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)起到了明顯的正面引導(dǎo)和賦能作用。”
“目前資本市場(chǎng)板塊各具特色企業(yè)各有歸屬，上交所、深交所、北交所三大交易所形成了競(jìng)合發(fā)展的態(tài)勢(shì)，可以說科創(chuàng)板的設(shè)立是多層次資本市場(chǎng)最強(qiáng)的助推力，對(duì)于中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展具有里程碑式的意義。”國(guó)金證券投行部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
充分彰顯改革“試驗(yàn)田”作用
隨著科創(chuàng)板金融產(chǎn)品持續(xù)豐富和擴(kuò)容、交易機(jī)制的不斷優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)板公司與交易所的創(chuàng)新金融產(chǎn)品體系相輔相成。
近年來，上交所積極助力投資端改革，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展，不斷豐富科創(chuàng)板指數(shù)品種。截至目前已發(fā)布20余條科創(chuàng)板指數(shù)，境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模近1530億元，構(gòu)建了覆蓋規(guī)模、主題、策略等類型的科創(chuàng)板指數(shù)體系，多維度表征科創(chuàng)板證券的整體表現(xiàn)。
近日，上交所上海證券交易所正式宣布上證科創(chuàng)板200指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱科創(chuàng)200指數(shù)）的發(fā)布安排。
科創(chuàng)200指數(shù)從科創(chuàng)板中選取市值偏小且流動(dòng)性較好的200只證券作為樣本，與上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)、上證科創(chuàng)板100指數(shù)共同構(gòu)成上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，反映科創(chuàng)板市場(chǎng)不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)。
此外，上交所于7月20日，正式宣布上證科創(chuàng)板醫(yī)療指數(shù)和上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)的發(fā)布安排，這意味著科創(chuàng)板指數(shù)數(shù)量即將達(dá)到20條。
最新數(shù)據(jù)顯示，目前，境內(nèi)外相關(guān)科創(chuàng)指數(shù)產(chǎn)品跟蹤規(guī)模超1500億元，其中科創(chuàng)50、科創(chuàng)100兩條寬基指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模占比超過90%，有效引導(dǎo)資金支持“硬科技”發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)提高我國(guó)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。科創(chuàng)200指數(shù)的推出，將進(jìn)一步提升科創(chuàng)板規(guī)模系列指數(shù)對(duì)科創(chuàng)板市場(chǎng)的覆蓋度，與科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)樣本合計(jì)總市值占科創(chuàng)板上市公司總市值的比例約88%，可為投資者提供更多元化基準(zhǔn)參考和投資工具。
科創(chuàng)板指數(shù)產(chǎn)品不斷豐富，累計(jì)已發(fā)布20余條指數(shù)產(chǎn)品，境內(nèi)外產(chǎn)品規(guī)模近1530億元。
截至2024年6月末，滬市科創(chuàng)50ETF產(chǎn)品規(guī)模1277億元，是產(chǎn)品募集規(guī)模的近5倍；滬市科創(chuàng)100ETF產(chǎn)品規(guī)模179億元，較募集規(guī)模增長(zhǎng)30%。
“科創(chuàng)板八條” 引導(dǎo)科創(chuàng)領(lǐng)域資源加速整合
2024年6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（下稱“科創(chuàng)板八條” ），進(jìn)一步深化改革，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局。
“科創(chuàng)板八條”鼓勵(lì)科創(chuàng)板公司高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購重組，引導(dǎo)科技創(chuàng)新領(lǐng)域資源整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。 “創(chuàng)板八條”明確，適當(dāng)提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富支付工具，鼓勵(lì)綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實(shí)施并購重組，開展股份對(duì)價(jià)分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)開展吸收合并。鼓勵(lì)證券公司積極開展并購重組業(yè)務(wù)，提升專業(yè)服務(wù)能力。
值得一提的是，“科創(chuàng)板八條”出臺(tái)后，滬深交易所各有一單重組項(xiàng)目獲批通過。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，共有15家公司發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案，1家發(fā)布發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)方案。華興源創(chuàng)等7家公司已完成并購重組，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，核心競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到有效提升。
安永硬科技行業(yè)中心審計(jì)主管合伙人湯哲輝表示，并購重組是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的一項(xiàng)重要手段，對(duì)于促進(jìn)中小市值企業(yè)發(fā)展壯大，具有積極的意義，也是注冊(cè)制改革走深走實(shí)的重點(diǎn)方向之一。
湯哲輝表示：“可以預(yù)見，A股資本市場(chǎng)將會(huì)優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)的并購重組，開放‘綠色通道’機(jī)制，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運(yùn)用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具實(shí)施重組。監(jiān)管在審核時(shí)將有更強(qiáng)的包容度。”
自6月19日 “科創(chuàng)板八條”出臺(tái)以來，上海證券交易所近期正密集舉行系列市場(chǎng)培訓(xùn)和座談。當(dāng)前，上交所正加快推動(dòng)更多具有示范意義的并購重組案例落地。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，典型案例的落地是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的最好明確，也是對(duì)市場(chǎng)信心的最好提振。近期，“科創(chuàng)板八條”落地案例的陸續(xù)披露，釋放了積極、明確的政策信號(hào)，希望市場(chǎng)各方摒棄慣性思維，積極探索、大膽嘗試，與監(jiān)管部門共同推動(dòng)更多優(yōu)秀案例落地。