文｜投資界 吳瓊　 

閃送終于要IPO了。

投資界—天天IPO獲悉，證監會官網近日披露了BingEx Limited（閃送必應有限公司）境外發行上市備案通知書。根據公告，閃送擬發行不超過5750萬股普通股，并在美國納斯達克上市。

閃送的故事源于2013年，彼時在巨頭環伺的物流市場，薛鵬另辟蹊徑，想出了“一對一配送”的全新模式，由此拉開國內即時配送賽道的序幕。成立至今，閃送背后集結一批豪華的投資人團隊，不乏鼎暉投資、天圖投資、順為資本、海松資本、五岳資本、SIG海納亞洲創投等知名機構。此外，王思聰旗下普思資本也連投兩輪。

從那時起，即時配送賽道便開始聚集各路玩家，從“三通一達”，到達達集團干出“即時配送第一股”，如今京東、阿里、美團等巨頭仍在加速攪動這片風云。沒有最卷，只有更卷。

創業11年，靠騎手跑出一個IPO

故事還要從一位80后創業者說起。

2005年，薛鵬畢業于華北理工大學信息與計算科學專業，后前往倫敦大學攻讀碩士學位。早在留學期間，他就對物流行業產生濃厚的興趣，也從這時便萌生了創業的想法。

直到2007年底，薛鵬畢業回國，旋即拉上昔日好友于紅建，開啟物流領域創業。在他看來，大行業中往往蘊藏著大機會，而當時國內物流行業恰恰有著巨大發展機會。

一開始，他們的計劃是整合各家快遞平臺，通過大數據和算法幫助用戶挑選最合適的快遞，相當于做了一個互聯網服務入口。但是由于缺乏資金與流量，在苦苦堅持了幾年后，還是以失敗告終。

當時，國內物流行業格局初顯，隨著電商的蓬勃發展，三通一達、順豐等快遞業巨頭已經占據了主要地位。要想殺入大行業，必須找到一個新賽道。于是，薛鵬便帶領團隊對整個市場進行了分析與判斷，他們發現，傳統的快遞公司中，每個快遞員都會一次性最大量地收送件，同城服務和跨城業務不分，以將成本降到最低。但同時，便也犧牲了時效和服務品質。

“我們看到，不管是自己還是周圍的朋友，當發生著急、緊急的情況需要遞送東西時，沒有人能夠幫著解決。”薛鵬曾解釋做閃送的動因，希望能做一個幫助人們解決關鍵、緊急重要時刻問題的遞送平臺。

于是，2013年，薛鵬又在北京創立了閃送，主打“一對一急送”服務模式，從而開辟了一個全新的行業市場。據說當時他還給自己立下一個flag：到2014年底，還沒有任何起色，就結束北漂生活，回到家鄉發展。

為了驗證市場需求，閃送團隊先是制作一個粗糙的網頁版下單頁面。2014年3月，閃送打出“最快的快遞”口號，標志著閃送服務正式上線。第一個試點城市位于北京。幸運的是，很快便有用戶下了第一筆訂單。在閃送《10周年訂單報告》中記錄了這一場景——“剛剛從外地出差回到北京的許先生忘帶鑰匙，下單從家人處取回”，自此開啟同城即時速遞服務的發展之路。

一年后，閃送APP正式上線，并進一步喊出了“1分鐘響應、10分鐘上門、60分鐘送達”的口號。據官網顯示，截至2024年6月，憑借一對一急送的效率優勢，閃送已經覆蓋超290個城市，招攬騎手近300萬名，為1億+用戶提供服務。

有意思的是，你可能不知道，除了提供包括文件證件、鮮花蛋糕、電子產品等在內的物品速遞服務外，有人還發現了閃送的更多用法，比如，一位北京的用戶，通過異地下單，內容為去一家兔頭店詢問店鋪聯系方式以供后續購買。還有用戶下單請閃送員幫自己取快遞，甚至倒垃圾。

這或許便是如今閃送能撐起一個IPO的原因——不知不覺間，當面臨即時配送需求時，不少人往往會第一個想到閃送。

王思聰連投兩輪，卻一度淡出創投圈視野

興起于移動互聯網時代，閃送也是一個VC/PE云集的典型案例。

投資界梳理閃送官方信息，成立至今，公司已經至少完成8輪融資。其中，2014年5月，閃送上線僅幾個月，便獲得了鼎暉參與的A輪融資，估值為數千萬美元。

當時，看到同城速遞領域的巨大市場，玩家很快聚集。蜂鳥配送、順豐即刻送、圓通B網、閃電行動、鄰趣、達達等一大批平臺企業如雨后春筍般涌現，這一賽道也成為VC/PE追逐的新一輪熱點。

此后，閃送便開始了快速融資期。2015年7月完成由九鼎領投，光源資本等跟投的5000萬美元B輪融資。值得一提的是，僅一年時間，估值便增長至2億美元。同年8月天圖投資參與投資其B＋輪融資。

時間來到2017年，半年時間內，閃送又相繼完成C輪、C+輪融資，融資金額達1億美元，投資方包括SIG海納亞洲創投、執一資本、順為資本、華聯集團赫斯特資本等。此外，王思聰旗下的普思資本也連續兩輪參與其中。

一個關鍵時間點是2018年8月，閃送宣布完成6000萬美元的D1輪融資。由海松資本、五岳資本、源星資本聯合領投，SIG海納亞洲創投、順為資本、華聯長山興、順亮投資、赫斯特資本、光源資本跟投。

領投方之一五岳資本曾分析投資邏輯，“閃送已經不再是簡單的物流基礎設施，而是深入到C端的消費品牌。現在一小時速遞基本上已經和閃送劃等號了，這是我們看重它很重要的一點。除了順豐，很少有其它配送公司在用戶心中建立起這種品牌影響力。”

不過，閃送至今最新一輪融資仍停留在2021年，完成由順為資本、五岳資本、SIG海納亞洲、天圖投資、海松資本、Alpha Square Group、Axiom Asia Private Capital、千山資本及中財荃興鈞源共同投資的1.25億美元D2輪融資。至此，SIG海納亞洲成為閃送第一大機構投資方，鼎暉則為閃送第二大機構投資方。

此后幾年時間里，閃送再沒有融資消息傳出。隨著移動互聯網時代遠去，閃送IPO之路陷入沉寂。

直至此次公布IPO消息。不過，證監會也對閃送提出了出具補充材料的公告。其中提到，要求閃送補充說明關于搭建境外架構及返程并購的合規性，公司股份變動，主要股東，股權激勵情況，境內運營實體設立及歷次股權變動是否合法合規，以及發行上市方案，說明每份存托憑證所代表基礎證券的數量、預計募集資金量等。

如此看來，閃送的IPO征程才剛剛開始。

價格戰，新一輪戰火打響

即配江湖硝煙漸濃。

幾乎所有人都盯上了這塊蛋糕。除了早期的傳統快遞巨頭外，這個賽道還在迎來更多玩家：去年3月，貨拉拉上線兩輪同城跑腿服務；隨后，滴滴出行平臺推出滴滴快送業務；后來，高德地圖在北京、武漢、杭州、長沙等地上線“高德秒送”服務；今年初，哈啰App宣布正式上線送貨跑腿服務。

不到一年時間內，又有四大品牌擠入這一賽道。

最新一幕，則是京東整合原有的京東小時達和京東到家服務，將原有的即時零售業務升級，推出“京東秒送”，宣布最快能用九分鐘為消費者送貨上門。戰火進一步升級。

目前，這條賽道聚集的知名品牌已經不下十余個。但為何各路玩家仍前仆后繼？數據或許能說明問題，據艾媒咨詢《2022年中國跑腿經濟市場洞察報告》，中國跑腿經濟的發展空間有望逐步擴大，預計2025年市場規模將達664億元，2018至2025年的年復合增長率為75.4%。

由此，即時配送賽道也締造一個個IPO。頗具標志性的是在2020年，突如其來的疫情讓沉寂已久的即時配送行業再次煥發生機。這一年達達集團頭頂“即時配送第一股”的光環，登陸美納斯達克。達達集團的背后，有京東、紅杉中國、沃爾瑪、DST等一線投資機構以及零售巨頭的加持。

2021年底，第三方即時配送平臺順豐同城登陸港交所，這是順豐創始人王衛的第四個IPO，最新市值超100億港元。

巨頭入局廝殺，也進一步加劇了行業洗牌。早年間涌現出的e快送、即買送、風先生等創業公司，也曾融資上千萬，但最終都相繼宣布倒閉。

究其原因，即時配送主打服務與效率，但弊端也顯而易見：配送成本太高、服務難度大。以閃送為例：5公里內5公斤以下閃送的起步價為16元，后續每增加5公里則加收8元，每增加1公斤，費用加收2元。通過對比發現，這已經相比最初的定價有所下降。

而為了搶占市場，一場價格戰已經打響。上周，菜鳥速遞宣布升級同城速遞，提供同城半日達，同時首重價格僅為6元，續重價格僅為1元每公斤，相較于之前直接打了5折。互聯網時代常見的燒錢打法重現在即時配送生意場。

競爭之下，有人向左，有人向右。前不久，順豐同城以“SoFast”品牌正式登陸中國香港，首次在中國內地以外的市場提供即時配送服務。在出海大潮下，不少企業將布局中國香港作為重要一步，向廣闊的海外市場進軍。而另一邊，一線城市之外，瞄準下沉市場機會，大家又不約而同地在縣城相遇。

悄然間，一個新戰場開啟。