記者 辛圓
今年二季度以來(lái)，我國(guó)出口增速持續(xù)回升。以美元計(jì)，6月出口金額同比增長(zhǎng)8.6%，增速較上月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2023年4月以來(lái)最高增速。
分析師認(rèn)為，全球制造業(yè)回暖下的外需溫和改善、數(shù)量因素推動(dòng)以及貿(mào)易摩擦下的“搶出口”是二季度出口持續(xù)超預(yù)期的主要原因。
外需向好是出口較快增長(zhǎng)的基本支撐點(diǎn)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度，全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）均值為49.7%，較一季度略高0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示全球經(jīng)濟(jì)保持了溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)，特別是新興市場(chǎng)如印度、東盟國(guó)家的景氣度保持在較高水平。
另外，6月，摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)為50.9%，較前值回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍處于較高擴(kuò)張水平，且連續(xù)6個(gè)月處在榮枯平衡線之上。歷史數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)出口走勢(shì)和這一指數(shù)關(guān)聯(lián)性較高。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生在研報(bào)中指出，6月，以貿(mào)易額加權(quán)的發(fā)達(dá)區(qū)域制造業(yè)PMI小幅回落，新興和發(fā)展中區(qū)域制造業(yè)PMI小幅上揚(yáng)，外需在發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇與發(fā)展中國(guó)家的擴(kuò)張之中保持穩(wěn)健。發(fā)達(dá)國(guó)家的“再工業(yè)化”與發(fā)展中國(guó)家的“工業(yè)化”進(jìn)程交疊共振，是本輪外需向好的根源。
國(guó)信證券分析師邵興宇在研報(bào)中指出，全球制造業(yè)庫(kù)存周期上行的邏輯主線未被打破，與這一主線相一致，集裝箱價(jià)格在6月出現(xiàn)顯著上行，其中既有供給約束的問(wèn)題，也反映了全球貿(mào)易的持續(xù)升溫。
上海航運(yùn)交易所發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值為1769.43點(diǎn)，比上月大漲30.2%。4月以來(lái)，該指數(shù)漲幅達(dá)到48.8%。
從量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，今年以來(lái)，相比于價(jià)格因素，數(shù)量因素對(duì)于出口增速的提升更為重要。
鐘正生表示，上半年出口較快增長(zhǎng)主要體現(xiàn)為數(shù)量因素的拉動(dòng)，是“實(shí)實(shí)在在”的增長(zhǎng)，而出口價(jià)格的下降、人民幣相對(duì)美元的貶值，都對(duì)美元計(jì)價(jià)的出口金額增速產(chǎn)生拖累。反觀進(jìn)口，情況則有所不同，進(jìn)口數(shù)量的增長(zhǎng)總體平淡，進(jìn)口價(jià)格的拖累出現(xiàn)了明顯減弱，使得美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口金額增速不差。
華西證券分析師肖金川在研報(bào)中稱，2023年8月以來(lái)，出口修復(fù)主要由數(shù)量拉動(dòng)， 而出口價(jià)格改善幅度則偏小。截至2024年5月，中國(guó)出口價(jià)格指數(shù)同比-3.2%，較前月的-4.4%小幅回升，但仍在負(fù)值區(qū)間。
肖金川表示，結(jié)合國(guó)內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）來(lái)看，近期PPI同比讀數(shù)在翹尾拉動(dòng)下降幅縮窄，但環(huán)比仍然較弱，且近期國(guó)際大宗商品價(jià)格也呈現(xiàn)高位回落跡象。往后來(lái)看，價(jià)格對(duì)出口的拉動(dòng)可能有所修復(fù)，但向上彈性偏弱。
除了外需向好以及數(shù)量因素拉動(dòng)，從出口國(guó)別與產(chǎn)品來(lái)看，顯示出一定的“搶出口”傾向。
鐘正生提到，6月，歐盟、東盟、拉丁美洲對(duì)中國(guó)出口增速進(jìn)一步上升的貢獻(xiàn)最為顯著，考慮到拉丁美洲里巴西的貢獻(xiàn)有所下降，推測(cè)可能對(duì)墨西哥出口增速上升較多。由此看來(lái)，中國(guó)對(duì)施加關(guān)稅威脅的歐美，以及可能借以規(guī)避高額關(guān)稅的東盟、墨西哥出口加快增長(zhǎng)，或有一定“搶出口”的傾向。
從產(chǎn)品來(lái)看，鐘正生指出，6月，中國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品對(duì)總出口的貢獻(xiàn)達(dá)到2.8個(gè)百分點(diǎn)，較5月上升0.35個(gè)百分點(diǎn)，在總出口中的貢獻(xiàn)率達(dá)到78%。其中，手機(jī)和自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備的貢獻(xiàn)上升幅度最大。
他表示，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備供應(yīng)鏈涵蓋了原材料供應(yīng)，例如芯片、電路板等核心部件、組件制造、整機(jī)組裝、銷售和出口等多個(gè)環(huán)節(jié)，也是受國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化沖擊較大的行業(yè)。6月，一系列相關(guān)產(chǎn)品的出口加速可能是“搶出口”的一種體現(xiàn)。
國(guó)泰君安證券分析師郭新宇通過(guò)對(duì)2018-19年中美貿(mào)易摩擦的復(fù)盤分析發(fā)現(xiàn)，在加征關(guān)稅前一般都存在明顯的“搶出口”情況。2024年以來(lái)，中國(guó)與歐盟、東南亞、拉美等部分國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易摩擦逐步升溫，加征關(guān)稅的預(yù)期逐步走強(qiáng)，因此“搶出口效應(yīng)”可能已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
他還表示，當(dāng)前的“搶出口”可能更多是對(duì)非美國(guó)家，對(duì)美國(guó)的“搶出口”可能要等到2024年年底附近。
“因?yàn)槊绹?guó)當(dāng)選總統(tǒng)是在2025年1月20日才會(huì)正式就任，同時(shí)加征關(guān)稅還需要經(jīng)過(guò)公示、聽(tīng)證會(huì)、征詢公眾意見(jiàn)等流程，因此預(yù)計(jì)即便美國(guó)對(duì)華再度加征關(guān)稅，最快2025年年中才會(huì)落地，中間有充足的時(shí)間供企業(yè) ‘搶出口’。”郭新宇表示。