在重卡行業復蘇回暖的大背景下，得益于積極推動業務和產品結構優化，重卡核心產業鏈龍頭濰柴動力（000338.SZ）王者歸來，今年上半年業績繼續延續高增態勢。
7月14日晚間，濰柴動力發布上半年業績預告顯示，預計2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤54.60億元至62.40億元，同比增長40%至60%；扣除非經常性損益的凈利潤50.60億元至57.80億元，同比增長40%至60%。
對于業績變動的主要原因，濰柴動力表示，“2024年上半年，公司積極推動業務和產品結構優化，強化落實降本增效措施，盈利能力顯著增強，業績實現同比大幅增長。”
具體來看，今年第二季度，濰柴動力單季度預計實現凈利潤達28.60億元至36.4億元，若以中位數32.50億元凈利潤計算，單季有望創下僅次于2021年一季度33.49億元的歷史第二高業績。與此同時，若以中報預期凈利潤中位數58.50億元計算，也有望創下公司僅次于2021年65.10億元的歷史第二中報業績。
要知道，今年上半年重卡行業總體呈現“忽高忽低”、“起伏不定”的特點，在行業整體處于相對底部的情況之下，濰柴動力能夠取得這樣的成績已經實屬不易。
從宏觀來看，根據中汽協公布的最新數據顯示，今年上半年，國內重卡市場累計銷售50.45萬輛，較2023年同期的48.85萬輛增長3%，在近五年里處于中等水平。
界面新聞注意到，從重卡銷量同比來看，今年上半年呈現了同比“3增3降”（其中1月、3月、5月同比增長；2月、4月、6月同比下降）；從重卡銷量環比看，呈現了2增4降（1月、3月增；2月、4月、5月、6月下降）。其中，2月、4月、6月同環比均呈現“雙降”。
對此，多家分析機構均表示，目前重卡行業仍處于相對底部，上半年銷量也在增長和下降間反復橫跳，出現短期波動，但從整體看行業景氣度仍處于回升上行期。
廣發證券預測，性價比支撐出口長期增長邏輯，卡車出口在中南美及“一帶一路”地區有望保持良好態勢，并逐步突破其余市場，出口增長或將打開中國品牌第二增長曲線。
具體到濰柴動力，對于今年重卡行業的發展態勢，公司依舊保持樂觀看好。
在6月27日的調研活動中，濰柴動力表示，“在老舊車輛加速淘汰、國內經濟發展等積極政策影響下，國內市場需求有望提振；受益于東南亞等地區重卡需求旺盛等因素，行業出口有望維持高位水平，預計2024年全年重卡行業將實現同比穩定增長”。
濰柴動力的底氣之一，來源于天然氣重卡發動機的異軍突起，天然氣重卡產品的比重持續加大，而這也正是公司在業績預告中所提及的“產品結構優化”。
界面新聞注意到，自2023年下半年以來，天然氣重卡市場迎來新一輪暴漲，作為深耕天然氣發動機市場25年，具有60%以上市占率的龍頭企業，濰柴動力自然成為最大的受益者。
展望天然氣重卡發動機業務，濰柴動力表示，“天然氣供給充足，供需關系預期穩定，基礎設施建設相對完善，油氣價差明顯，推動天然氣重卡滲透率逐步提升。公司將繼續發揮領先優勢，持續提高產品及市場競爭力”。
基于此，濰柴動力今年5月發布了全新一代13L/15L/17L 燃氣動力產品。據悉，該系列產品具有更強勁、更節氣、更高效、更可靠、更舒適的優異性能，推動公司持續引領行業轉型升級。
國金證券研報認為，濰柴動力是重卡行業發動機龍頭，得益于本輪國內復蘇、出海爆發、天然氣價格走低帶來的重卡行業向上周期，重卡有關業務回暖向上；此外，大缸徑發動機、凱傲、林德液壓、農機、燃料電池等新業態多元發展，為公司補充新增量。
對此，國金證券給出了四點理由：
1）內需方面，2017年至2021年內需銷量長期高居百萬輛以上，經歷7至8年時間將逐漸進入置換高峰期，將支撐重卡內恢復至80至90萬輛中樞。
2）出海方面，2023年公司重卡出口5.2 萬輛，同比增長51%，憑借性價比等產品優勢，出口銷量進入持續上行通道。
3）結構性方面，公司2023年氣體機市占率達64.66%（上險口徑計算），且氣體機價值量相比柴油機更高，公司有望從油氣價差持續高位中受益。
4）中國重卡綜合產品力領先，在亞非拉等地區市占率還有顯著提升空間。
基于對未來業務發展的信心，并充分調動公司核心管理團隊以及業務骨干的主動性和創造性，濰柴動力曾于2023年10月推出A股股權激勵計劃，目標2024年至2026年營業收入分別不低于2102億元、2312億元、2589億元，銷售利潤率分別不低于8%、9%、9%。
在業內人士看來，低估值、高股息，同時有穩定向好的業績和強勁現金流加持，濰柴動力估值處于相對底部，具備長期增長潛力。
值得一提的是，近年來，濰柴動力一直保持每年兩次的分紅頻次和較高的分紅比例，堅持及時高比例回報股東，分紅比例和分紅金額均位于行業前列。公司2023年現金分紅比例達50%，全年現金分紅金額45億元，上市以來累計現金分紅超280億。
濰柴動力表示，市值管理以提高上市公司質量為核心，聚焦主業，持續提升經營能力和盈利水平，推動上市公司實現穩健的高質量發展，切實為股東創造價值；其次，公司堅持高比例分紅方案，提高股東回報。未來公司將一如既往地為廣大股東創造更大價值，繼續保持穩健高比例的分紅政策。
