燕京啤酒7月11日晚間披露業績預告顯示，該公司預計2024年上半年歸母凈利潤為7.19億元至7.97億元，同比增長40%-55%；扣非凈利潤預計7億元至7.75億元，同比增長60%-77%；基本每股收益0.2553元/股-0.2826元/股。

該公司認為，其業績提升的主要原因是報告期內持續深化包括生產、市場和供應鏈等在內的九大變革，大力提升管理質效，持續推動經營成果的增強、運營效能的優化以及發展模式的轉型升級，大單品實現了穩健增長。

即便尚未公布半年報具體數據，但燕京啤酒已經提前肯定了大單品的表現。自2022年以來，以燕京U8為代表的大單品，就已經給燕京帶來了明確的業績增長以及市場聲量。2022年，燕京U8的銷量為39萬千升。2023年年報中，燕京未披露燕京U8的具體銷量。不過另有數據顯示，2023年這款單品的銷量同比增長36%，按照上述數據計算，2023年燕京U8銷量約為53萬千升以上，增速明顯。

為了給主推的單品造勢，這家老牌啤酒公司找了年輕人喜歡的明星做代言。2020年5月，王一博開始代言燕京U8，2021年5月代言人交棒到蔡徐坤手中。雖然2023年蔡徐坤的負面新聞導致燕京啤酒一時之間股價下跌，但可以看出對其長期銷量的影響不大。

千際投行發布的《2024年中國啤酒行業研究報告》指出，從行業整體情況來看，中國啤酒產量在2013年達到高峰后開始下滑，呈現出-3.4%的負增長率，直至2017年，啤酒行業開始著眼于高端化轉型。這一戰略的實施使得啤酒產量在2021年實現回升至3562萬千升，年增長率達到4.4%。

從燕京啤酒近幾年的業績變化和營銷推廣動作，可以看出其借行業之東風，追求高端化和年輕化帶來的成果。2023年年報顯示，燕京啤酒實現營收142.13億元，同比增長7.66%；歸母凈利潤6.45億元同比大漲83%；實現銷量394.24萬千升，同比增長4.57%。

對比2017年的低谷期，燕京啤酒過去六年盈利已經增長了兩倍。

在當前的啤酒行業中，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒五家頭部企業分走九成市場份額，同時啤酒市場具備明顯的區域性，因而企業能拓展的增長空間相對有限。燕京啤酒借力行業發展變革的時機，跑出了加速度。

2023年以來，降本增效也是燕京啤酒提高盈利能力的辦法之一。2023年其經營成本中，僅員工工資一項就同比減少14%，約8.6億元。2023年該公司一度轉讓虧損子公司以優化產能、關廠提效。

在業績增長的同時，回顧去年同一時期，燕京啤酒面臨的問題之一包括尋求全國化的發展之路困難尚存。2023年上半年其半年報顯示，燕京啤酒在華北、華南地區的營收占比接近80%，對特定地區的依賴明顯。盡管啤酒消費市場具備明顯的區域化特征，但拓展大本營以外的市場已經受到酒企的重視。

此外，燕京啤酒的盈利能力在五家頭部啤酒企業中相對落后。2023年，燕京啤酒的啤酒業務毛利率為38.89%，對比來看百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒2023年的啤酒主業毛利率為50.4%、40.2%、38.51%、49.75%?？梢钥闯觯嗑┢【浦鳂I毛利率僅高于青島啤酒，落后于其他三家。

2024年，燕京啤酒在華北、華南之外地區的業績表現，以及在行業內的盈利能力值得在半年報披露后進一步關注。