界面新聞記者 | 陳靖

7月11日是轉融券暫停的首個交易日，中證金融數據顯示，市場轉融券余量為24.21億股，較7月10日轉融券余量下降1548萬股，共有340只個股進行了轉融券償還操作。

Wind數據顯示，截至7月11日，轉融券余額為304.21億元，相較2023年末的1104.17億元，降幅達72.45%。A股融券余額為317.63億元，相較2023年末的715.97億元，降幅達55.64%。

今年2月6日，證監會暫停新增轉融券規模。當時，轉融券余量為67.7億股。截至7月11日，轉融券余量為24億股，這些存量余額將在今年9月30日前了結。

Wind數據顯示，截至7月11日，2251只股票有轉融券存續，28只股票轉融券余額超過1億元。其中，轉融券余額位居前十的股票分別為片仔癀（4.01億元）、聯影醫療（3.05億元）、南京銀行（2.67億元）、海光信息（2.57億元）、萬泰生物（2.53億元）、隆基綠能（2.47億元）、賽力斯（2.29億元）、北汽藍谷（2.14億元）、愛美客（2.04億元）、新易盛（1.91億元）。

7月11日，轉融券余額居前的股票多數上漲，其中愛爾眼科大漲逾10%。

來源：Wind

長城證券首席經濟學家汪毅表示，“暫停轉融券業務、提升保證金比例是落實‘新國九條’的重要舉措。證監會也在相關文件中規定，禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易，禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出，防范利用‘工具’繞道減持。暫停轉融券業務、提升保證金比例有助于維護市場公平，維護中小投資者權益。”

廣發證券非銀金融首席分析師陳福說，“根據wind數據，截止2024年6月底，融券余額316億元，同比下滑66%，占流通市值0.05%，轉融通每日融券賣出額占A股成交額的比例降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，為暫停轉融券業務創造了條件。因此，此次調整對存量業務分別明確了依法展期和新老劃斷安排，這有助于防范業務風險，維護市場穩健有序運行。”

“轉融券業務大爆發還是一年以前，中證金融推出《中國證券金融公司轉融通業務規則（2023年修訂）》試行版規則，使一批股票在市場中進行量化投資的企業，尋找到一條借券做空標的之路。更具體地說，如果上市公司的前十大股東所持有的股票長時間保持不變，他們可以利用這個業務進行‘借出’。在市場條件不佳的情況下，借券機構可以通過頻繁的交易來賣出做空，從而獲得利潤，同時這份試行新規還大幅降低了證券公司參與轉融券業務成本，證券公司收取0.6%的費率，借券機構只需支付非常低的保證金就能從證券公司處借券賣出，甚至省略了買進還券的環節。這樣的運作，完全是一種‘收割機’的模式，對別的投資者來說是很不公的。”北京某傳統二級市場私募機構一位不愿透露姓名的投資經理告訴界面新聞記者。

2023年8月以來，證監會根據市場情況和投資者關切，采取了一系列加強融券和轉融券業務監管的舉措。

去年10月14日，滬深北交易所發布《關于優化融券交易和轉融通證券出借交易相關安排的通知》，明確“投資者持有上市公司限售股份、戰略配售股份，以及持有以大宗交易方式受讓的大股東或者特定股東減持股份等有轉讓限制的股份的，在限制期內，投資者及其關聯方不得融券賣出該上市公司股票”。當時，轉融券余量為75億股。

今年1月28日，證監會連續出手，一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。當時，轉融券余量為70.6億股。

東莞證券指出，本次證監會進一步加強融券和轉融券業務監管，并預計提升高頻量化交易成本，結合前期一系列逆周期調節下的活躍資本市場和提振投資者信心措施，顯示了監管層切實聆聽投資者訴求和呵護市場穩定性的決心，有助于提振市場情緒，證券行業有望受益于交投活躍度回升。

中信建投證券表示，證監會暫停轉融券、強化融券逆周期調節是對投資者關切問題的最新回應，監管層呵護市場信號強烈，有利于提振市場信心。