文|侃見財經

豬周期的困境，似乎已經開始解除了。

養殖行業作為周期性最為明顯的行業之一，今年上半年，生豬養殖行業的低迷局面得到了扭轉，生豬價格上行，推高了行業的景氣度。

這也預示著，生豬養殖企業的寒冬已經過去，春天正在到來。

7月10日晚，生豬養殖龍頭企業牧原股份發布了2024年中期業績預告，預告顯示，今年上半年牧原股份預計實現歸屬凈利潤7億元至9億元，比上年同期增長125.19%至132.38%；扣非凈利潤9億元至11億元，比上年同期增長132.19%至139.35%；基本每股收益盈利0.13元/股至0.17元/股。

值得注意的是，今年一季度，牧原股份還交出了一份虧損的財報。

財報顯示，一季度牧原股份營收262.72億元 ，凈虧損為23.79億元。由此可以計算，二季度，牧原股份盈利至少在30億元以上。

對于業績的扭虧，牧原股份表示，公司2024年上半年經營業績實現扭虧為盈，主要原因為報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

牧原股份董事會秘書秦軍在電話會議上表示，公司6月生豬養殖完全成本較5月進一步下降，其中14元/公斤以下的場線出欄量超過55%，13元/公斤以下的場線出欄量達到18%。公司對完全成本年底降到13元/公斤充滿信心，并預計2024年全年出欄量將達到6600萬頭至7200萬頭。

那么，牧原股份為何能夠率先回暖？是否意味著生豬養殖行業正式進入上行周期？

實際上，對于生豬養殖行業而言，周期是每一家養殖企業必須經歷的過程。且在下行周期里，企業的虧損也是司空見慣的事情。

此前，在上輪周期頂部，由于豬肉的價格的上漲，導致了不少企業開始跨界養豬，使得生豬養殖行業“擁擠”不堪。面對不斷的跨界以及越來越擁擠的賽道，生豬養殖行業的巨頭們也不甘示弱，紛紛的擴充產能。

最終，合力之下，生豬價格開始下跌。根據相關統計，豬肉價格自2021年初最高的36.34元/公斤，下跌至2023年最低不足10元/公斤。

在這輪較為漫長的下跌周期里，此前擴充的產能，都成為了企業的負擔，但這些生豬養殖企業都沒有選擇去產能，而是選擇了“硬扛”。

但是，在這輪下跌周期里，每一家豬企的情況又不太一樣。而成本控制能力，就成了這些豬企最深的護城河。因為，成本控制能力越強虧損就越少，在下行周期中就越容易“熬”過去，這也是牧原股份之所以能率先扭虧的秘訣。

根據財報顯示，2023年牧原股份生豬養殖實現營收1082.24億元，同比下滑了9.62%，雖然該公司在營收上有所下滑，但全年生豬出欄達到了6381.5萬頭，同比增長了4.27%。其中，商品豬/仔豬/種豬分別出欄6226.7/136.7/18.1萬頭，全年完全成本約15元/公斤。也就是說，在巨大的成本優勢之下，雖然業績出現了虧損，但牧原股份的生豬養殖業務依舊是盈利的。

因此，從上述數據我們就不難看出，牧原股份通過成本控制能力構筑起自己的護城河有多牢固。

根據卓創資訊監測數據顯示，截至6月27日，年內全國瘦肉型生豬均價為15.38元/公斤，同比上漲5.18%；最高為6月11日的18.98元/公斤，較去年最高點上漲8.43%。此外，該監測數據還顯示，截至6月21日，全國7公斤仔豬均價為674.17元/頭，較年初上漲251.81%。

不僅如此，受前期產能與存欄去化影響，養殖端對“2024年豬價有上漲空間”達成共識，年內養殖端仔豬補欄需求較為旺盛，但供應相對有限，支撐仔豬價格上漲強勢。

換句話說，牧原股份等養豬企業終于扛過了行業的下行周期，這也預示著，未來隨著豬肉價格繼續上行，養殖企業的盈利能力會普遍增強。

侃見財經認為，隨著豬肉下行周期的結束，養殖企業的股價已于業績先一步回暖，未來隨著行業的業績持續向好，行業大概率將進入新一輪的上升周期。