今日午后（2024年7月11日），電力ETF基金（561700）扭跌為漲，承壓上行，盤中漲0.27%，成交金額近600萬元，年初至今漲幅近21%。

成分股協(xié)鑫能科漲超9%，綜藝股份漲超6%，中綠電漲超5%，晶科科技漲超4%，川能動(dòng)力、華銀電力、晉控電力、芯能科技、華銀電力跟漲；跌幅方面，華電國際跌近4%，浙能電力跌超3%，皖能電力、建投能源、大唐發(fā)電、廣州發(fā)展均跟跌。

年初以來用電需求韌性十足，1-5月全社會用電量3.84萬億千瓦時(shí)，同比增長8.6%。供給側(cè)方面，來水有所好轉(zhuǎn)，水電出力迅速回升；火電持續(xù)增長；核電表現(xiàn)平穩(wěn)；風(fēng)光在大量新增裝機(jī)推動(dòng)下保持高速增長。

華福證券指出，展望2H24：隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行，投資者對低波紅利資產(chǎn)的關(guān)注度提升，電力行業(yè)因其強(qiáng)現(xiàn)金流和防御性具備吸引力，契合市場偏好。疊加行業(yè)盈利上行及政策端的深化改革預(yù)期，中長期價(jià)值凸顯。“煤電聯(lián)動(dòng)”下短期電價(jià)承壓，但外送水電或能逆勢“漲價(jià)”。

對于電力市場改革，海通證券研報(bào)指出，（1）電力投資：電力市場建設(shè)過程中，短期現(xiàn)貨市場、中長期協(xié)議市場及電力金融市場相輔相成。現(xiàn)貨市場形成的峰谷價(jià)差、價(jià)格中樞等多維度價(jià)格信號，有望成為指導(dǎo)資源配置的“指揮棒”和“信號燈”。

（2）電源價(jià)值：在自由競價(jià)電力市場中，各類發(fā)電機(jī)組的靈活響應(yīng)能力是決定其市場價(jià)值的關(guān)鍵因素。容量電價(jià)的落地體現(xiàn)了火電作為基礎(chǔ)電源+調(diào)節(jié)電源的核心地位；大水電的跨周期調(diào)節(jié)價(jià)值及靈活性價(jià)值、核電的清潔基荷價(jià)值已逐步通過價(jià)格機(jī)制、利用小時(shí)等方式體現(xiàn)；綠電的減排價(jià)值也將隨著碳市場的完善而進(jìn)一步明晰。

（3）效率優(yōu)化：電價(jià)機(jī)制的理順有助于實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷儲協(xié)同發(fā)展，通過電源側(cè)存量挖潛&適度新增、電網(wǎng)側(cè)互聯(lián)互通&余缺互濟(jì)、需求側(cè)削峰填谷等方式，在保障供應(yīng)安全的前提下實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)成本最優(yōu)；改革紅利有望帶來需求側(cè)管理、綜合能源服務(wù)及碳足跡產(chǎn)業(yè)鏈等新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)從零到一的投資機(jī)會。