記者 王珍

7月5日，大連市財政局完成了今年第三期新增專項債券發行，募集資金41億元，資金投向為“補充政府性基金財力”。值得注意的是，大連市財政局在發行前的信息披露文件中未發布相關的“一案兩書”，即《專項債券項目實施方案》、《項目財務評價報告書》和《項目法律意見書》，僅在信息披露附表中列出9個本級和下轄區縣政府投資項目。

無獨有偶，6月26日，河南省財政廳發行了今年第16期新增地方政府專項債券，募資規模520億元，這期債券同樣未披露“一案兩書”，僅表示資金將用于省內各地政府投資項目。

通常來說，專項債券申報項目都有中介機構出具的“一案兩書”。因此，這兩期新增專項債券引發市場高度關注，有些猜測甚至將其和用于化債的特殊再融資債券相提并論。不過，特殊再融資債券不會披露項目投向，而這些未披露“一案兩書”的專項債簡要給出了募投項目名稱。 

分析人士指出，這或意味著新增專項債可能被用來“騰籠換鳥”，避免地方政府在化債過程中因資金短缺而陷入項目爛尾的困境。

一位不愿具名的分析師對界面新聞說，這些沒有披露具體投向的新增專項債券可能被分配至已存在的政府基建項目。他解釋稱，一些地區在化債過程中面臨資金緊張等問題，為保障項目資金鏈的連續性，避免項目因資金短缺而陷入停滯或爛尾，可能將一部分新增專項債券資金投入存量項目。

“去年我們就發現，內蒙古有一些（新增專項債）是投向了存量PPP（政府和社會資本合作）項目，也是沒有公開‘一案兩書’?！边@位分析師說。

他表示，財政部多次強調，嚴禁將新增專項債券資金用于置換存量債務。雖然這些新增專項債未用于直接置換存量債務，但無疑為緩解地方債務壓力開辟了一條新的路徑。

界面新聞周二致電大連市財政局、河南省財政廳求證時，雙方均表示，以公布的文件為準。

國金證券分析師樊信江表示，“騰籠換鳥”是專項債的一大新動向。他在研報中指出，去年10月以來，各地共發行了42只未披露“一案兩書”的新增專項債，規模達3661億元。從地區分布看，共有22個地區發行此類債券，重點化債省份合計發行1471億元，占比40%，其中，僅云南和青海兩地未發行；非重點省份合計發行2191億元，占比60%。

他還表示，去年10月以來還存在新增專項債用途變更的情況。據不完全統計，約有20余個地區調整了專項債資金用途，包括將資金用于舊項目的例子，例如，新疆將專項債投向由景區和老舊小區改造項目調整為2017年的棚改項目。