界面新聞記者 | 佘曉晨

界面新聞編輯 | 文姝琪

7月9日消息，中國證監會網站發布關于Dmall Inc.（多點數智有限公司，以下簡稱“多點數智”）境外發行上市備案通知書。據證監會官網發布的內容，多點數智擬發行不超過86,093,600股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市。

在第三次沖刺后，多點數智終于走向上市終點。多點數智曾在2022年12月和2023年6月分別向港交所遞交招股書，今年4月30日，多點Dmall第三次向港交所提交招股書。 

招股書顯示，多點數智成立于2015年，是一家零售數字化解決方案服務商。根據弗若斯特沙利文的資料，于2023年，按收入計算，該公司是中國最大的零售數字化解決方案服務商。

值得一提的是，多點數智“脫胎”于物美集團，后者由“中國超市之父”張文中創辦。張文中自多點數智成立起至2022年11月27日擔任董事會主席，目前僅擔任公司高級顧問。不過，其通過物美科技以及其它實體合計控股58.36%，為公司控股股東。 

2024年，多點數智完成了重組，剝離營銷及廣告服務云解決方案下的線上營銷及廣告相關服務。重組后，公司專注為零售商提供全方位的零售數字化解決方案。

正因為此，物美集團也成為多點數智的最大客戶。

公司在招股書中表示，多點數智與物美集團有密切的業務關系，并進行了大量的業務交易——公司在物美集團的全國門店網絡中實施了云解決方案。如今，公司將業務普及至各種規模及業態的客戶，為其開發零售數字化解決方案，包括采購、供應鏈管理、門店及總部管理到營銷及全渠道銷售場景，覆蓋便利店、百貨商店，超市及專賣零售商。 

從業務結構來看，目前多點數智的業務分為零售核心服務云、電子商務服務云與營銷及廣告服務云三類。其中，零售核心服務云的收入從2021年的4.38億元增加到2023年12.98億元，占比從42%增至74.3%，替代電子商務服務云成為公司核心業務。 

關于零售核心服務云的業務地位為何提升，公司的解釋主要為以下因素：通過操作系統處理的商品交易總額增加；擴展AIoT服務及產品令銷售額增加；于2021年11月收購深圳昂捷相關的軟件開發及維護服務產生的收益增加；來自現有客戶的新定制收益。 

事實上，零售核心服務云的高毛利率能夠幫助公司提高利潤水平，而目前多點數智還處于虧損階段。

2021年到2023年，公司收益逐年增長，分別為人民幣10.45億元、15.01億元和17.50億元。與此同時，三年間公司虧損有所改善，但在2023年仍達到6.55億元。

為此，公司也在招股書中表示，計劃通過以下措施改善現金流：優化勞工結構，整合雇員職責；精簡IT基礎設施，降低云運營成本；重新設計辦公空間，縮減租賃支出。公司預計于2024年達到收支平衡。 

此外，起家于物美是多點數智的基因，但也成為其受到質疑的原因。

2021年到2023年期間，五大客戶產生的收益分別占比70.2%、76.6%及81.7%。其中，最大客戶物美集團貢獻的收益占比高達45.3%、44.1%及53%。 

因而對于如今的多點來說，吸引多元的客戶成為當務之急，出海是公司未來的重要戰略。

招股書稱，公司業務擴展至亞洲其他國家及地區，包括香港特別行政區、澳門特別行政區、柬埔寨、菲律賓、馬來西亞及新加坡。目前來自于香港的收益飆升，在2023年貢獻了6.3%的收益。

從招股書中可以看到，公司在疫情之后開啟了業務擴張，而這些擴張同樣離不開“物美系”的加持：2020年公司開始將業務拓展至香港；2021年將業務拓展至柬埔寨和新加坡，同時通過與麥德龍集團合作，布局歐洲市場。 

中商情報網數據顯示，中國零售云解決方案行業的市場規模自2016年的844億元增加至2021年的6443億元，預計自2021年至2026年期間將以40.8%的復合年增長率增長。

但因為業態分散、零售市場區域性較強等原因，零售SaaS的故事并不好講。這也是多點數智將目光放到海外市場的動力之一。

多點數智在招股書中稱，募集資金用途之一是聘請約500名具有海外行業經驗的研發人員開發模塊，以支持公司在東南亞、歐洲、中東及非洲等海外市場發展。具體而言，公司計劃于2026年底前聘請約60名產品經理及約15名項目經理，以擴大海外項目團隊。