文|達摩財經

在息差收窄、業績承壓背景下，銀行股的分紅問題近日屢屢引發市場關注，H股股東大比例反對票、大股東突襲、堅持0分紅等戲碼悉數上演。

盡管2023年銀行業整體處于低谷期，但上市銀行整體分紅額有所上升。截至7月4日，A股42家上市銀行中，已有41家銀行公告2023年度現金分紅計劃，合計計劃分紅金額為6133.49億元，同比增長4.36%。

從各家銀行分紅金額上看，2023年度分紅金額的提高，主要仍依賴頭部銀行。以招商銀行為例，2023年，招商銀行歸母凈利潤1466億元，同比增長6.22%，同時，現金分紅比例提高至35.01%。

對比來看，頭部銀行分紅金額為銀行整體分紅金額的增長做出了不小的貢獻，而中小銀行的分紅則成為不少投資者紛紛“吐槽”的主戰場。

銀行股東對分紅不滿情緒放大

前不久，滬深兩市唯一一家不進行分紅的鄭州銀行成了業內競相關注的對象。

自2019年進行5.92億元的現金分紅后，鄭州銀行已連續4年盈利但未進行現金分紅。2020年至2022年，該行的歸母凈利潤分別為31.68億元、32.26億元、24.22億元。鄭州銀行的做法也引發了眾多股東的不滿，在股東大會上，本年度“不分紅”議案的H股反對票占比高達83.11%，但結合A股投票情況綜合來看，該議案仍以合計81.86%的同意票獲表決通過。

年度利潤分配方案被股東大比例投出反對票的不止鄭州銀行一家，蘇農銀行、無錫農商行、貴陽銀行等的分紅預案也同樣在股東大會中遭到了不少中小股東反對。

蘇農銀行利潤分配方案顯示，2023年度A股每股計劃派發現金紅利0.18元（含稅），共計派發現金紅利3.25億元，占該年度歸母凈利潤的比例為18.62%。這一分紅率創下該行近七年來的新低。在2023年度股東大會上，該利潤分配方案雖然獲得通過，但反對比例卻為4.6435%，其中持股1%以下的普通股股東，反對比例高達11.27%。

無錫農商行2023年度現金分紅金額合計約4.4億元，占當期歸母凈利潤的20%。在利潤分配方案的投票中，持股1%以下的普通股東投出427.67萬票反對票，占比3.38%，其中市值50萬元以下的普通股股東中，持反對票的占比更是達13.73%。

而貴陽銀行股東大會上關于2023年度利潤分配方案的表決中，反對票比例為3.53%，其中持股1%以下普通股股東的反對比例高達16.02%。

之所以中小銀行今年的分紅力度不佳，大部分原因還是受到整體銀行業大環境的困擾。近年來，受全球經濟形勢及國內金融政策調整的影響，銀行息差持續收窄，導致營業收入和凈利潤增速放緩甚至下滑。這種業績承壓的情況使得銀行在分紅方面面臨較大壓力。

另外，中小銀行發展潛力尚未耗盡，對其來說更愿意留存更多利潤用以支撐發展。同時，銀行對資本充足率的要求日益提高，對于資本補充渠道本就匱乏的中小銀行來說，也更傾向于使用利潤補充資本，導致分紅比例低于股東預期。

但從投資者角度來看，市場環境弱化，同業競爭激烈導致行業發展不確定性增加，投資者更看重分紅帶來的即期收入，因此對分紅比例較低的行為也較為排斥。

省了分紅，虧了市值

縱觀2023年度上市銀行的分紅方案，表現最“摳門”的莫過于寧波銀行。

寧波銀行的業績其實并不差，2023年全年，寧波銀行實現營業收入615.85億元，同比增長6.40%；歸母凈利潤255.35億元，同比增長10.66%。營收和歸母凈利潤雙增長，使寧波銀行創造出自2007年上市以來連續17年“雙增”的神話。

單從營收、凈利潤的金額來看，寧波銀行的營收、凈利潤都排在42家上市銀行中第17位，資產規模排名第19位，無論從哪方面看都處在中游位置。

但寧波銀行2023年度的分紅金額只有39.62億元，分紅比例15.5%，該分紅比例在41家實施分紅的上市銀行中倒數第二，僅高于西安銀行10.1%的分紅比例。

值得一提的是，在2023年度現金分紅比例低于20%的上市銀行中，大多數資產規模并不大，寧波銀行是唯一一家資產規模超過25000億元的銀行，其資產規模是西安銀行的6倍之多。

在整體經濟下行的環境下，銀行本身就是為數不多能保住盈利的行業。但銀行板塊如今在大面積破發、破凈的市場環境下，分紅也大幅削弱，對投資者們來說，還有多少吸引力可言？

拉長時間來看，寧波銀行近四年的分紅比例都不高，股利支付率均不超過20%。如此一來，投資者們的負面情緒被不斷放大，也讓寧波銀行的股價遭受了不小的打擊。2022年，寧波銀行的市值曾一度突破2700億元，被稱為城商行中的“市值之王”。截至7月4日，寧波銀行的最新市值為1480億元，較其最高峰時蒸發超1200億元。

銀行保留一定的利潤用來支撐未來長期發展固然沒錯，但對于部分有能力的銀行來說，提高分紅比例不僅是對股東的即期回報，同時也是提振投資者信心、穩定股價的重要手段。反之，部分銀行在分紅政策上缺乏穩定性和可預期性，也將導致股東對銀行未來分紅前景產生擔憂，從而對公司失去信心。

以鄭州銀行為例，截至報告期末，鄭州銀行母公司報表中未分配利潤為 149.17 億元。即便按照2023年度利潤的30%進行分紅，也不過6.6億元。但鄭州銀行堅持4年不分紅，也讓投資者們唯恐避之不及。

截至7月4日，銀行板塊今年平均上漲20.45%，而鄭州銀行今年股價累計下跌12.44%，為所有上市銀行中股價跌幅最大的銀行。