文｜直通IPO 孫媛

東鵬第二大股東，又減持了。

據東鵬飲料最新公告，公司于2024年7月1日收到股東天津君正創業投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱：君正投資)的《減持計劃告知函》，君正投資因自身資金需求，計劃通過集中競價和大宗交易方式減持公司股份不超過1200萬股，占公司總股本的3%。減持將在公告之日起十五個交易日后的三個月內進行。

截至本減持計劃公告之日，君正投資持有東鵬飲料股份20,000,500股，占后者總股本的5%，為東鵬特飲第二大股東。如果此次減持落地，則意味這著君正投資對東鵬特飲持股由5%降至2%。按照目前東鵬飲料851.74億元計算，君正投資本輪減持可套現近25.5522億元。

值得注意的是，君正投資在加速減持東鵬飲料。

把時間線往前推至2022年，會發現自一年期限售股解禁后，君正投資就對東鵬飲料開啟減持計劃，此前已經經歷了4輪。

君正投資曾在2022年5月25日、2022年9月20日、2023年1月20日三度拋出減持計劃，其中第一、二次擬減持股份均為不超過東鵬飲料總股本的3％，第三次則為不超過6%，但最終均未能完全實施。

其中，第一次期滿也沒減持，第二次則減持了141.137萬股（占公司總股本0.3528%），套現2.5億元，第三次減持了375.48萬股（占總股本0.9387%），套現6.79億元。

不過通過上述的減持，君正投資持有股份數占比從8.998%下降到7.7085%。再到今年1月25日的第四輪減持，君正投資則實施得更為徹底。

在5月28日東鵬飲料的股東減持公告顯示，君正投資對東鵬飲料的持股份額已從7.7085%下降至5%。根據其近三個月內5次減持東鵬飲料，取其每次減持均價的加權平均值估算，累計減持金額約為19.50億元。

通過四輪減持金額合計，君正投資已成功套現28.79億元，加上此次計劃減持將獲得的25.55億元，二股東將合計套現約54.34億元。

撇去君正投資此前對東鵬飲料3.5億元投資額，套現已“凈賺”50.84億元。而這筆超額回報，還得從2017年宋向前和加華資本的一筆投資談起。

君正投資第一第二大股東加華資本和宋向前，同時宋向前還是君正投資的實控人。

身為加華資本掌門人，宋向前職業生涯累計資產管理規模超過800億元，其創立的加華資本累計管理資金總額逾百億元，居然之家、愛慕集團、洽洽食品、來伊份、巴比食品等行業細分領域超級龍頭均在被投之列。

這其中，東鵬飲料，于宋向前和加華資本而言，是一筆經典的投資案例。

在投進東鵬飲料的前五年里，宋向前不間斷拜訪東鵬飲料創始人林木勤十幾次，通過每次只有半小時喝個功夫茶，才靠聊行業、產品、市場把關系一點點拉近。直到2017年，加華才有機會以3.5億元戰略投資東鵬飲料，成為持股10%的第二大股東。

值得注意的是，加華資本不僅是東鵬飲料第二大股東，還是除林木勤家族之外唯一的戰略投資機構。

據東鵬飲料招股書顯示，2017年4月28日，東鵬飲料與君正資本簽訂《深圳市東鵬飲料實業有限公司增資協議》，后者以2.975億元取得東鵬飲料8.50%的股權；2017年4月29日，君正投資又以5250萬元的價格從東鵬飲料實控人林木勤處受讓1.50%的股權。

當時打動林木勤的，是加華背后的“賦能鏈”，主動提供戰略、運營、品牌和渠道等能力，這些投后增值服務是市場的稀缺資源，而宋向前跟加華做到了。

投資后，宋向前把東鵬主要高管引見給洽洽高管，之后洽洽的渠道網點都向東鵬全面開放；還把東鵬引薦給了來伊份，幫助其進軍上海市場。此外，加華還幫東鵬實現了向移動互聯下的數字化傳播過渡。

加華投資時，彼時東鵬營收僅18億元，再到東鵬飲料一躍成為A股“功能飲料第一股”的2021年，東鵬飲料營收為69.78億元，4年增長了287%。上市一個月時間，東鵬飲料就突破千億市值，意味著IPO后持股9%的加華持股價值已近百億元。

在東鵬飲料上市敲鐘現場，宋向前也舉起來鑼錘，那一天東鵬飲料市值達267億元，2017年的那筆投資回報已超585%。

時至今日，按照已套現的28.79億元、將套現的25.55億元以及未套現的17.03億元計算，除去3.5億投資成本，這筆宋向前跟加華的典型投資案例回報高達67.87億元，為投資額的19.39倍。