界面新聞記者｜富充

勁牌保健酒官網近日發布稱，通過將酒糟、藥渣等固體廢物變成產品，公司每年可創收4000余萬元。規模化酒企每年會產生大量酒糟，作為釀酒廢料，其用途多是養殖飼料。

但界面新聞調研了解后發現，近年，原本作為釀酒廢料的酒糟在優化處理后為酒企帶來額外收益；不僅如此，上交所科創板上市公司路德環境也因白酒酒糟發酵飼料這門生意獲得較大業績改善。

根據勁牌公司循環經濟事業部總經理劉慶兵向媒體介紹，目前勁牌釀造總廠一年約產生9萬多噸酒糟，新鮮的酒糟因富含蛋白質和脂肪，可以用來養牛，銷往湖北省內和周邊河南、安徽、江西等省；酒糟烘干粉碎后可做成糟粉，用于生產水產、禽類飼料。

公開信息顯示，白酒酒糟價值與產量及酒糟品質相關。央視新聞曾報道，茅臺酒糟“變廢為寶”，每年實現約5億元營收；令據洋河股份向界面新聞介紹，現階段洋河基地酒糟處置可直接產生經濟價值約4000萬元。

目前，包括勁牌、洋河股份在內的多家知名酒企已與路德環境簽訂了酒糟處理項目合作協議。路德環境其他合作企業還包括古井貢酒、酒鬼酒等白酒上市公司，自2021年以來，其白酒糟生物發酵飼料業務毛利率穩定在30%左右。

路德環境原本以固廢處理為主要業務，2020年企業上市后白酒糟生物發酵飼料收入快速提升。作為第二增長曲線，2020年至2022年，企業白酒糟生物發酵飼料業務收入分別為5299.97萬元、1.14億元、1.58億元，占營業收入比例分別為21.17%、29.76%、46.31%。2024年一季度，公司白酒糟生物發酵飼料業務收入占比更是達到74.06%，較去年同期提升18.67%。

企業披露，白酒糟生物發酵飼料業務公司主要靠收購上游白酒企業產生的白酒糟，通過微生物固態發酵和連續多級低溫干燥技術生產生物發酵飼料，向下游飼料加工企業或養殖企業銷售并確認商品銷售收入。目前，企業白酒糟生物發酵飼料業務下游目標客戶主要是大型飼料加工企 業與養殖企業。

年報中同時列出路德環境已規劃的7個白酒糟生物發酵飼料項目，其中包括2個已投產項目，根據3個建設中項目，此外還有一個項目在籌建中、一個項目在規劃中。目前，主要項目集中在醬香型白酒酒糟，也涉及濃香型及馥郁香型。

中信建投期貨首席研究員田亞雄告訴界面新聞，酒糟可以以DDGS（Distillers Dried Grains with Solubles）的形式用于飼料中，即干酒糟及可溶物，該物質含有的蛋白質含量較高，輔以氨基酸可作為豆粕的替代品。

“目前，我國飼料行業面臨著蛋白原料資源不足、進口依賴性強等不利因素，對我國糧食安全造成嚴重威脅。因此，大力推進非糧型飼料原料開發，構建中國特色的營養配方體系，減少飼用糧消耗，成為當下飼料養殖行業的重要發展趨勢。”田亞雄補充。

“同時，兩家工廠位于西南部，該地區既有相對較多的養殖規模和飼料產量，且該地區距離華東華南等豆粕主要產區較遠，存在銷區優勢和銷售半徑的優勢。”田亞雄在分析中進一步指出。根據田亞雄提供數據，四川省、重慶市、貴州省、云南省飼料產量合計占全國產量10%，且上述省份的飼料產量在去年均有同比上漲。

根據中國飼料工業協會發布的數據，2023年全國反芻、水產、豬類、禽類各類飼料產量合計3.18 億噸，較上年增長6.36%，其中豬飼料產量1.50億噸，較上年增長10.1%，蛋禽飼料、肉禽飼料、反芻飼料產量均有所增長。

白酒酒糟飼料可對增長的飼料需求形成補充。根據路德環境2023年財報，中國酒業協會數據稱，2023年中國白酒行業實現總產量629萬千升;參考《釀酒廢棄物 資源化利用研究進展》(李依陽等)，每生產1噸基酒將產生3-4 噸酒糟，2023年白酒酒糟產出量超千萬噸。

此外，目前，路德環境也因白酒糟生物發酵飼料業務獲得一定的政策扶持。路德環境財報顯示，白酒糟具有含水量高，易腐敗，不適宜長途運輸且受環保監管的特點，只能就近建設處理工廠，但醬酒酒糟產地工業用地指標緊缺。古藺路德的示范使得公司作為白酒企業環保配套服務商，受到酒企所在地政府歡迎，公司已在醬酒核心產區赤水河畔多點布局，優先通過政府招商引資政策獲得工業用地指標和多項優惠投資條件。

路德環境董秘電話工作人員也向界面新聞表示，由于國家對飼料產品加工企業及西部地區企業的政策扶持，古藺路德動物飼料初加工業務享受免征增值稅，古藺路德、金沙路德享受稅收優惠政策。

不僅白酒企業，啤酒企業也在酒糟優化處理方面有所實踐，并不僅局限于飼料用途。百威亞太曾與陶氏公司和Vegatex聯合研發并共同推出的全球第一款大麥基水性皮革，并在2023春夏上海時裝周發布，該產品由百威中國提供的啤酒渣作為最主要的生物基材料來源。

但酒糟優化利用也存在一定隱患。

“從問題上看，DDGS在使用過程中存在霉菌毒素高、不飽和脂肪酸高、纖維高的問題，且缺乏部分氨基酸成分，上述問題可以采用防霉劑、酶制劑、氨基酸來進行解決，主流飼料企業在該領域有較為成熟的技術。”中信建投期貨首席研究員田亞雄從技術角度進行分析。

根據路德環境2023年財報，公司白酒糟生物發酵飼料業務產能增長迅速，從7萬噸/年上升到17萬噸/年，未來2-3年內，隨著公司白酒糟生物發酵飼料業務在建項目及后續投資規劃項目的建成及完全達產。但若出現新增產能與市場開拓進度存在不匹配 的情況，會對公司白酒糟生物發酵飼料業務的經營造成風險。

尤其是，若產能增長速度快于市場開拓速度，會導致產能閑置或者產品滯銷的風險，影響公司正常經營。今年1月，路德環境可轉債申請就曾收到上交所首輪問詢，被要求說明在前次募集資金尚未使用完畢的情況下，白酒糟生物發酵飼料大規模擴產的必要性、合理性和緊迫性等。