界面新聞記者 | 張曉迪

西王食品（000639,SZ）控股股東西王集團資金風險再起，近日，西王集團所持山東高速籃球俱樂部有限公司（下稱：高速籃球）2000萬的股權被凍結，凍結自2024年6月24日凍結至2027年6月23日。

界面新聞注意到，除上述股權被凍結外，2021年一年，西王集團所持股權被凍結事項合計有26項，其中，2024年6月份以來合計11項。包括，西王集團旗下西王糧油有限公司、山東永華投資有限公司、西王糖業、西王投資等多家子公司股權紛紛遭到凍結。

紓困基金陷糾紛

曾獲當地政府紓困，達成債務和解的西王集團為何又重陷資金風險？

據官網介紹，西王集團始建于1986年，位于山東省鄒平市。歷經發展成為一家以玉米深加工和特鋼兩大實體產業為主的全國大型民營企業，控股3家上市公司、1家財務公司、4家高新技術企業。現擁有總資產500億元，職工16000余人。

官網還介紹，西王集團還是“農業產業化國家重點龍頭企業”“國家環境友好企業”等。

2019年，西王集團爆發債務危機。隨后的在2020年，西王集團與債權人達成和解，同時也得到了避免了破產重整。但隨后的2年多的時間內，該和解方案并未順利執行。

2024年5月，西王集團又被列為被執行人，涉及標的金額30.43億元。

公開信息顯示，該執行標的金額30.43億元的案件原告方為濱州市重點企業發展基金合伙企業（有限合伙），而該企業由山東省濱州市多家國有企業共同出資設立。

2019年7月31日，山東省金融資產管理股份有限公司、濱州市財金投資集團、西王集團、鄒平市國投集團簽訂重點企業發展基金戰略合作框架協議。

根據協議，山東省金融資產管理股份有限公司、濱州市財金投資集團、鄒平市國投集團將共同成立資金規模達30億元的重點企業發展基金，全力支持西王集團高質量發展。其中，山東省金融資產管理股份有限公司出資20億元，濱州市財金投資集團、鄒平市國投集團各出資5億元。

據當地媒體報道，該基金的設立也主要是為了幫助西王集團化解流動性風險，紓困優秀民營企業。

但三年多時間，西王集團雖然短暫度過了一段危機時刻，但是現如今似乎又再次陷入困境。

上市公司股權被拍賣

此外，值得一提的是，2024年4月，西王集團所持西王食品的322萬股股票還被拍賣。

西王食品系西王集團旗下重要上市公司，公開信息顯示，西王食品創立于1986年，其主要業務為玉米胚芽油等食用油的研發、生產和銷售。

2011年，西王食品借殼上市。2016年以48.75億元交易對價收購全球知名運動營養與體重管理健康食品龍頭Kerr公司，將業務從食用油拓展到運動營養補給產品領域。

2020~2022年，西王食品營收陷入增收不增利的不穩定狀況中，資金也越來越緊張。不過相比于2022年，2023年西王食品業績有所好轉。

盡管業績有所好轉，西王食品資金仍然緊張，2023年，西王食品一筆1億多銀行借款再次展期，但于此同時，西王食品長期在控股股東股東西王集團旗下財務公司存放大額資金，且存放收益遠不及其財務成本。

據界面新聞統計，2019年末~2023年末，西王食品存放在西王財務的現金分別為15億元、14.99億元、14.92億元、14.98億元和14.01億元。分別占同期西王食品貨幣資金期末余額的75.04%、71.07%、95.07%、97.78%和81.41%。

界面新聞據公開財報計算，2019年~2023年，西王食品平均利息收益率僅2.27%，而這5年其平均資金成本則為逾7.74%。五年利息費用合計是利息收入的7倍多。

同時，截至2023年末，西王食品的短期借款、一年內到期的非流動負債和長期借款余額合計18.78億元 ，報告期內，西王食品財務費用1.22億元，較2022年增長58.97%。

而此事也引發深交所注意，深交所發函要求西王食品說明報告期末在關聯財務公司的存款存放地點、日均和最高存款余額、利息收入、平均利率，是否存在受限及潛在受限情形等，并對比財務公司與外部主要金融機構的存貸款利率， 說明在財務公司存放大額定期存款的原因及合理性等。

對此在回應深交所的問詢中，西王食品稱，公司根據自身需求，靈活制定存款期限，充分滿足日常經營需要。 目前持有西王食品資金主要為滿足經營資金需求、擴建玉米油項目需求、外延式增長需求。

香頌資本沈萌告訴界面新聞，相對來說，上市公司融資渠道較為豐富，而集團及成員公司一般來說則面臨較高的融資成本，尤其當其面臨資金流動壓力時，借由上市公司對外融資，然后再存放在財務公司，會使集團或成員公司獲得較低成本的資金，甚至說是一個暫時性的流動性注入。

沈萌也表示，“但這種借助上市公司來獲取低成本資金的方式，實際上是將較高的融資成本轉嫁到了上市公司所有股東身上，損害了中小股東的利益”。