立高食品（300973.SZ）2024年6月18日發布消息稱，2024年6月18日立高食品接受中信證券等機構調研，副總經理、董事會秘書、財務總監：王世佳參與接待，并回答了調研機構提出的問題。

調研機構詳情如下：

盛夏、江皓云/中信證券；李有為/中信資管；馮允鵬/中歐基金；鐘澤鑫/興海榮投資；隋陽、曾卓妍/佛山東盈投資；謝林翼/麥星投資；高峰/廣發證券；童杰/華福證券；邱曉剛/磐安投資；吳書/融通基金；王葉/華富基金。

調研主要內容：

一、參觀公司位于佛山市三水區的蘆苞工廠

二、投資者與公司主要交流內容

問題1：我有觀察到傳統渠道中頭部餅店在擴張，尾部在收縮的情況，對公司是否有影響？

答：現在很多頭部的餅房都是公司的直供客戶，不再通過經銷商的模式供貨，一般而言較大的客戶，公司都會傾向于直供，偏中小型的客戶則是通過經銷商覆蓋，所以整體對公司影響不大。

問題2：日本的研發中心落地了嗎？規模如何？研發效果要多久能體現？

答：日本的研發中心規模不大，主要做關鍵技術的引進和研發，應用研發基本在國內做。日本烘焙技術和理念是比較領先的，對國內有借鑒意義，如日本的烘焙面粉附加值比較高，相同情況下如何提升產品的含水率、松軟度，都可以嘗試引進。研發效果體現的時間很難用時間表來說，研發是個量變到質變的過程。

問題3：公司后續對資本開支如何規劃？

答：公司后續主要是圍繞IPO和可轉債募集資金的投資項目進行投入，自有資金投資計劃將依據公司現金流狀況做好資金支出規劃。

問題4：最近河南工廠訂單的溢出情況如何？

答：并不是說每個月的訂單都會有溢出，最近產線可以拉滿生產，除了正常的檢修、休息以外，都是按照滿產排班。

問題5：目前國內奶價較低，如果后面國內奶價上漲，對國內奶油產品的影響如何？公司進口原料的覆蓋情況？

答：國內的奶油比如稀奶油的添加成分一般是牛乳、無水黃油、奶酪制品等，很多稀奶油成本來源中，多數原材料來源于進口，所以國內奶價上漲對整體稀奶油成本不會發生很大變化，并且公司的牛奶來自于合作牧場，奶源的穩定性有一定保障。

問題6：公司為什么要不停的對撻皮升級？

答：老品升級對銷售額的提升有重要幫助，消費者對更好品質的蛋撻皮需求是很大的，如果不持續升級很難滿足消費者對撻皮的需求。

老品升級一些體現在產線的升級，一些體現在工藝配方的升級。新產品的推出，在一定程度上會對公司中低產品內部進行替代，但是會增加產品的市場份額。

問題7：更大的客戶是否會對油脂有特別的需求？

答：油脂屬于通用性比較強的產品。

問題8：公司對海外出口渠道是怎么考慮的?是否考慮在海外投資建廠？

答：公司在美國設立了一家子公司協助從事海外銷售業務，也在進行海外招商，目前暫未考慮在海外建廠。