文｜智谷趨勢
埋頭苦干十年，一朝全部梭哈。這樣的膽氣，不是人人都有。
“硅料之王”通威股份，偏偏就這樣干了。
去年，通威先后宣布在四川樂山、成都雙流、峨眉山和鄂爾多斯投資645億元，用于擴(kuò)產(chǎn)工業(yè)硅和光伏組件。其中絕大多數(shù)將于今年底完工。
要知道，過去十年，通威股份賺的錢全部加起來，也不過465.04億。截至去年末，通威賬上的現(xiàn)金也才194.18億，歸母凈利潤也不過135.74億。
這樣的策略，絕對是一場激進(jìn)的豪賭。
尤其是，當(dāng)前國內(nèi)光伏行業(yè)正面臨“史上最強內(nèi)卷”的局面，產(chǎn)能過剩；國外壁壘加劇，競爭對手異軍突起，一眾光伏巨頭都在隱忍過冬。通威股份想要成功，需要逆天改命的運氣。
然而，讓外界感到擔(dān)憂的，是通威股份畢竟剛剛完成一把手更替，接棒的美女掌門人劉舒琪非常年輕，滿打滿算也不過三十出頭，歷練兩年就“火箭式”坐上董事長大位，免不了被外界議論。
在這場生死攸關(guān)的豪賭里，劉舒琪掌舵的通威股份，究竟能有幾成勝算？
01
通威入局，沒有趕上好時候。光伏行業(yè)，正在苦熬著“最難一年”。
作為典型的周期性行業(yè)，光伏在2023年年末開始就處于一次險峻的滑坡中，直到現(xiàn)在都沒見底。
這次滑坡背后的兩大推手，一是瘋狂內(nèi)卷，二是產(chǎn)能過剩。這是整個行業(yè)的內(nèi)憂。
行業(yè)內(nèi)卷，在今年第一季度甚至有愈演愈烈之勢，企業(yè)產(chǎn)能利用率快速下降，組件競標(biāo)價格不斷再創(chuàng)新低。
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪降價潮正是由晶科等頭部企業(yè)的價格戰(zhàn)挑起。晶科董事長李仙德回應(yīng)稱，雖然晶科出貨規(guī)模大，但約15%的市占率還不足以推動整個行業(yè)的價格波動。
這是劉舒琪面臨的第一道難題：瘋狂的價格戰(zhàn)。
在接班之前，劉舒琪曾在通威的商務(wù)部門歷練兩年，負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈、市場、銷售和成本管理等環(huán)節(jié)，表現(xiàn)得到認(rèn)可。
劉舒琪很少公開露面，性格果斷、直接，對公眾而言，她的個性并不鮮明。低調(diào)，是她此前給市場的印象。她不像天合光能小公主高海純，打扮得美艷動人，出現(xiàn)在姚安娜的“最富朋友圈”合照里，羨煞眾人。
但是，其實在劉舒琪身上，還有種超越年齡的老練。
2020年末開始，硅料價格暴漲。到了2021年4月，光伏企業(yè)的開機率大幅下降至60%左右，部分以往簽訂的低價訂單甚至不得不毀約。就連行業(yè)巨頭隆基，由于缺少硅料，合肥和泰州的產(chǎn)線都不同程度地停產(chǎn)。
這里頭，就有一家硅料企業(yè)——永祥股份，在推波助瀾。這家通威旗下的子公司，瞅準(zhǔn)了時機，將多晶硅的報價方式由“月度定價”改為“每周競價”——即召集部分銷售商，綜合他們的報價之后得出。
短短時間里，多晶硅價格飆漲了快四成。整個行業(yè)都不好受。愛旭股份就指責(zé)說，“部分企業(yè)以營造多晶硅、硅片嚴(yán)重短缺的假象......助推囤積居奇，哄抬物價”。
面對指控，通威淡定地回應(yīng)：“我們的市占率只有百分之十幾，怎么能操縱市場呢？”
聲討的結(jié)果，自然是對通威毫無影響。據(jù)界面新聞求證，當(dāng)時永祥股份在硅料業(yè)務(wù)上的話事人，正是劉舒琪。
經(jīng)歷過腥風(fēng)血雨的商業(yè)拼殺，想必這位女掌門，有底氣挺過內(nèi)卷的價格戰(zhàn)。
02
不過，對通威來說更棘手的問題是，光伏行業(yè)又一次走到了技術(shù)的十字路口。由此帶來的產(chǎn)能過剩與出清，也是導(dǎo)致周期下行的另一原因。
根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，去年中國硅料產(chǎn)量超過140萬噸，硅片、電池片與組件產(chǎn)能均超過700GW，遠(yuǎn)超450GW左右的市場需求，過剩與出清成為行業(yè)關(guān)鍵詞。
影響最大的，是硅料和電池業(yè)務(wù)。
硅料業(yè)務(wù)，其實是把雙刃劍。
一方面，光伏并不算長的歷史，已經(jīng)多次證明了“擁硅為王”的正確性。因為在硅料-硅片-電池-組件-光伏電站構(gòu)成的整條產(chǎn)業(yè)鏈上，部分環(huán)節(jié)也許會隨著技術(shù)進(jìn)步演變，但除非硅不再是光伏的原材料，否則最上游的硅料是一切的起點。
但在另一方面，光伏的整條產(chǎn)業(yè)鏈里，組件可以隨時調(diào)整產(chǎn)能，硅片和電池也可以根據(jù)行情進(jìn)行調(diào)整，但硅料是最“不靈活”的一環(huán)。
因為硅料屬于化工行業(yè)，是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中進(jìn)入門檻最高的環(huán)節(jié)，資金、管控及安全監(jiān)管等方面要求都更為嚴(yán)格。此外，它的產(chǎn)能釋放速度慢、產(chǎn)能彈性也小。一旦終端開始調(diào)整，硅料環(huán)節(jié)將陷入被動。
這從通威一季度業(yè)績表現(xiàn)就能看出來。通威實現(xiàn)營業(yè)收入50.77億元，同比減少65.46%。
事實上，在新技術(shù)尚不成熟之前，硅料的低迷還將持續(xù)。此時持續(xù)加碼硅料產(chǎn)能，相當(dāng)于進(jìn)一步放大這種不確定性。
電池和組件業(yè)務(wù)，則面臨著主流技術(shù)路線究竟是TopCom還是BC的技術(shù)選擇難題。
光伏的歷史已經(jīng)無數(shù)次證明，選錯技術(shù)路線的結(jié)果，往往是產(chǎn)線閑置、被邊緣化直至淘汰。
這對老一輩光伏人來說，可能沒那么難。隆基董事長李振國是科班出身；李仙德自稱“過了河的卒”，沒有退路只能“永遠(yuǎn)樂觀，無比熱愛，充滿狠勁”；通威創(chuàng)始人劉漢元在涉足光伏之前是個賣魚的，還創(chuàng)造過四川全省單位面積魚產(chǎn)量的記錄，“風(fēng)浪越大魚越貴”的道理，他比誰都懂。
但這對劉舒琪來說，或許是個巨大的考驗，因為技術(shù)路線的選擇，關(guān)乎企業(yè)未來生死。
劉舒琪曾在一次采訪中表示，自己最推崇的企業(yè)家是美的方洪波，他給市場留下的深刻印象之一，就是憂患意識極強。
比如他提到“所有毀滅的種子都是在企業(yè)最繁榮的時候已經(jīng)種下”，“時刻做最壞的打算”，以及著名的“美的四問”。
以他為偶像的劉舒琪，也選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打，多做備選。因而通威的打法是同步跟進(jìn)市面上的每一項技術(shù)，不論是TOPCon、HJT、BC還是鈣鈦礦/硅疊層（上述均為光伏技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)）等。
這一策略聽上去安全感滿滿。但帶來的隱憂，是全而不精。
縱觀光伏的諸多核心技術(shù)，西門子改良法顆粒硅料、鑄錠單晶硅片，這些技術(shù)最初由保利協(xié)鑫推廣、改進(jìn)并應(yīng)用；單晶硅、金剛線切割、PERC電池，則由隆基主導(dǎo)。
目前最先進(jìn)的電池技術(shù)，幾乎沒有一項是通威率先開發(fā)出來的。研發(fā)實力本就不算雄厚的同時，還同步跟進(jìn)每一項技術(shù)，意味著力道分散，難以集中攻堅。
在一個依靠技術(shù)進(jìn)步推動的行業(yè)里，無法做到技術(shù)引領(lǐng)，也就難以成為站穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈頂端的真正巨頭。
更關(guān)鍵的是，當(dāng)國內(nèi)的生存空間日益逼仄，沒有核心技術(shù)護(hù)航，又要如何劈開出海的風(fēng)浪？
03
光伏出海，是當(dāng)下時代的主題。
海外市場，危機四伏。一方面，在國內(nèi)瘋狂內(nèi)卷的光伏企業(yè)到了國外，照樣打得你來我往。
比如2023年6月，TCL中環(huán)就曾炮轟通威及其子公司，在未經(jīng)許可的情況下使用Maxeon在歐專利。而后者是TCL中環(huán)的控股子公司。
另一方面，是國際市場的光伏格局正在發(fā)生變化。中國光伏壟斷六年的歷史，最近被一家美國公司終結(jié)。
就在幾天前，F(xiàn)irst Solar完成了對陽光電源的市值超越，成為全球光伏領(lǐng)域市值最大的企業(yè)。而就在2022年，這家公司還處于虧損4416.6萬美元的狀態(tài)。
它的狂飆突進(jìn)，只是美國光伏狂奔的縮影。
2022年以前，美國本土幾乎沒有硅片和電池產(chǎn)能，2022年美國的本土組件產(chǎn)能也只有8GW。
但在高強度的補貼灌溉下，2023年美國本土組件產(chǎn)能迅速提升至13GW以上，2026年預(yù)計超過120GW；
到2025年，美國硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)的產(chǎn)能將分別達(dá)到25GW、11GW和24GW。
一邊是無微不至的政策補貼，另一邊是揮舞起關(guān)稅大棒，不斷加固加高貿(mào)易壁壘。
東南亞，這個近20家中國光伏企業(yè)通過合資、并購、投資等方式布局，貢獻(xiàn)了約15%產(chǎn)能的地區(qū)，曾在過去的十年里為中國光伏帶來了巨大發(fā)展。
而在宣布對中國本土出口的光伏產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅之后，5月16日，美國又宣布對馬來西亞、柬埔寨、泰國和越南的光伏產(chǎn)品結(jié)束緩征關(guān)稅，開始新的“雙反”調(diào)查。
你可能會說，世界之大，不去美國行不行？
抱歉，還真不行。
因為2023年下半年以來，伴隨著國內(nèi)光伏產(chǎn)能過剩以及價格戰(zhàn)愈演愈烈，歐洲、非洲、南美等市場光伏庫存已經(jīng)嚴(yán)重積壓。價格卷到飛起，利潤低到貼地。
在這樣的背景下，中國光伏釋放產(chǎn)能的最理想市場仍是高利潤、高需求的美國。
但赴美之路，道阻且長。
制造業(yè)出海，大抵有兩種模式。
一種是用先進(jìn)技術(shù)打開市場，再用本土化舉措穩(wěn)定經(jīng)營的“豐田模式”。
1981年，日本在美國政府壓力下“自愿”限制對美出口汽車數(shù)量。但豐田依靠先進(jìn)的管理方式和節(jié)能技術(shù)，仍在“石油危機”背景下突顯出強大競爭力。
1984年，豐田與通用合資在美建廠，踏上全球第一車企的征程。此后日本本土的中小企業(yè)也進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈的中小游，成為核心企業(yè)在海外的供應(yīng)商和配套企業(yè)。
這樣的路徑對通威而言難以復(fù)制，因為它并非豐田那樣的技術(shù)壟斷巨頭。美國也沒有全產(chǎn)業(yè)鏈“一步到位”的需求，中國光伏龍頭出海美國，大多圍繞赴美建設(shè)下游工廠為主。例如隆基在美的合作，主要就是以這種形式開展。
另一模式是從貼牌出口，再到品牌走出去，最后實現(xiàn)資本外拓，也就是“美的模式”。這也許更加適合通威。
1992年開始，美的先后與日本三洋、東芝、芝浦等企業(yè)合作，引進(jìn)技術(shù)。此后又與多家外企成立合資公司，在品牌、技術(shù)、渠道及生產(chǎn)制造等層面提升自己的全球影響力。
完成積累之后，美的于2006年開始在海外建廠，又在2011年開始，將技術(shù)創(chuàng)新置于自己的戰(zhàn)略核心地位，試圖將從之前的“工貿(mào)技”模式向“技工貿(mào)”模式轉(zhuǎn)變。
通威似乎正在復(fù)制這樣的路線。
今年4月，通威與中東地區(qū)的多個頭部經(jīng)銷商展開了合作，打開了市場。也在德國、奧地利、西班牙等展會上頻頻亮相，積累自己的品牌認(rèn)知。
今年年初，通威也開工了自己的全球研發(fā)創(chuàng)新基地項目。屬于通威的出海故事，才剛剛開始。
光伏行業(yè)格局，正在生變。
大洋彼岸的對手崛起只是一方面。老一輩光伏人逐漸卸下重?fù)?dān)，劉舒琪、高海純等繼承者們，接過董事長的權(quán)杖，走向父親的戰(zhàn)場。
這絕非最佳接班時期，光伏的戰(zhàn)況相比以往，變得更加激烈血腥：
年輕一代要面臨行業(yè)自身的周期跌宕，稍不留神就會粉身碎骨；
還要想辦法招架正值壯年的李振國、李仙德等光伏“元老”的老辣招式；
更要在波詭云譎的海外市場，在高筑的貿(mào)易壁壘和“不講武德”的競爭對手中殺出一條血路。
這一切，都很不容易。
但換個角度想，清潔能源的未來依然光明，跌入周期底部，也意味著離終點又近了一步。
