界面新聞記者 | 牛其昌

6月7日，新股N利安（300784.SZ，利安科技）登陸科創板上市，開盤公司股價大漲466.43%，觸發二次臨時停牌。復牌之后，N利安又一度觸及180元/股的高點，漲幅達到536%。

截至當日午間收盤，N利安大漲429.33%，收于149.80元/股。據悉，此次發行的中簽率為0.0191400256%，若按照發行價格28.3元/股計算，投資者中一簽可賺6萬余元。

公開資料顯示，利安科技總部位于浙江寧波，主要從事精密注塑模具以及注塑產品的研發、生產和銷售，是集產品工業設計、精密模具設計、制造、注塑、噴涂以及組裝等于一體的專業精密制造企業，深度綁定全球電腦外設龍頭羅技集團。

利安科技此次發行總數1406萬股，其中網上發行1406萬股，發行價格為28.3元/股，發行市盈率22.4倍，保薦人為海通證券。公司實控人李士峰、邱翌夫婦分別持股34.31%、33.36%。

有意思的是，從兩人此前的履歷來看，與公司主營業務存在較大反差。

招股說明書顯示，李士峰出生于1972年9月，1990年3月-1994年10月，任杭州市武警機動支隊職員；1994年11月-1999年12月，任奉化市機關事務局職員；1999年12月-2012年11月，歷任奉化市經濟開發區招商投資中心職員、副主任。2011年12月至2019年5月歷任利安有限執行董事、經理，2019年5月至今任利安科技董事長。

李士峰的妻子邱翌出生于1978年，于1999年7月至2002年2月任浙江衛視新聞部制片人，2002年3月至2002年11月為自由職業，2002年11月至2017年1月任寧波廣播電視集團主持人，2015年10月至2019年5月任利安有限監事，2019年5月至今任利安科技董事、總經理。

界面新聞注意到，利安科技此次IPO擬募集資金約6.41億元，主要用于公司濱海項目、消費電子注塑件擴產項目、補充流動資金。

其中，濱海項目包括玩具日用品類產品精密注塑件擴產項目、汽車配件類產品精密注塑件擴產項目、醫療器械類產品精密注塑件擴產項目及研發中心建設項目，分別擬投入1.76億元、1.41億元、6989.73萬元、5721.23萬元。此外，消費電子注塑件擴產項目擬投入9671.38萬元，補充流動資金1億元。

不過，按照發行價格28.3元/股和1406萬股的發行數量計算，利安科技募集資金總額約3.98億元，扣除預計發行費用后，募集資金凈額約為3.32億元，較上述募投計劃幾乎“腰斬”。

另外值得一提的是，利安科技存在對單一大客戶羅技集團銷售收入占比較高的風險。

資料顯示，2021年至2023年，利安科技向終端客戶為羅技集團的銷售收入分別為3.28億元、3.17億元和2.85億元，分別占當期營業收入的70.10%、64.50%和60.60%。

據悉，羅技集團作為全球著名云周邊設備供應商，業務涉及生產力及創造力、電競游戲、視頻協作、音樂和智能家居多個領域，是世界電腦外設行業領域的重要企業，其生產基地早期分布在美國、中國臺灣、愛爾蘭等地，后來大部分轉移至中國蘇州。

利安科技表示，每個新品類推出前，羅技集團會向供應商詢價，最終結合工程師推薦、采購配合度、價格等指標綜合確定供應商，公司向羅技集團的供應份額受公司產品價格、與羅技集團的工程師團隊、采購團隊配合情況以及羅技集團不同定位產品銷售情況等多個因素影響，公司存在因向羅技集團的供應份額下降而導致公司收入及業績下滑的風險。

盡管利安科技多次強調與羅技集團的合作穩定、具有可持續性，但根據雙方合同約定，羅技集團可以在無需對利安科技進行賠償的情況下終止與其合作。這意味著，一旦與羅技集團的合作出現變數，將會給利安科技帶來訂單減少、業績下滑的毀滅性風險。

從公司高管來看，作為現任利安科技的副總經理，吳璟曾于1995年3月至2012年6月歷任羅技科技（蘇州）有限公司制造廠長。

從業績來看，利安科技近年來凈利潤也存在一定波動。

公開數據顯示，2021年至2024年一季度，公司的營業收入分別為4.68億元、4.91億元、4.69億元和1.13億元，同比增長7.50%、4.84%、-4.36%和10.87%；同期歸母凈利潤分別為6710.45萬元、7921.04萬元、7570.22萬元和1795.40萬元，同比變動-5.01%、18.04%、-4.43%和1.01%。

據悉，利安科技經營所需的原材料主要有模具鋼、PCR再生塑料粒子和ABS塑料粒子等，上游大宗商品價格波動會導致公司原材料采購價格發生變化。

利安科技表示，公司具有一定的價格傳導能力，但是如果原材料價格上漲幅度較大，且公司未能完全消化或傳導原材料價格的上漲，則可能導致公司的毛利率和凈利潤下滑。此外，如果未來計算機外設、玩具等下游行業景氣度下滑，公司也將面臨經營業績下滑的風險。