界面新聞記者 | 馮雨晨

春興精工（002547.SZ）2023年年報多處問題引交易所問詢。5月27日，該股低開低走，收盤跌超4%。

2018年春興精工和實控人控制公司間的一筆股權轉讓成為問詢重點。也正是這筆關聯交易，讓審計機構連續三年對春興精工年報出具了帶強調事項段無保留意見審計報告。

股權轉讓款項4.43億元未收回

2018年12月，春興精工將所持惠州市澤宏科技有限公司（簡稱“惠州澤宏”）100%股權以及CALIENT Technologies， Inc.（簡稱“CALIENT”）25.5%股權轉讓給實控人孫潔曉控制的蘇州工業園區卡恩聯特科技有限公司（簡稱“蘇州卡恩聯特”），交易對價合計4.5億元，在36個月內付清。同時，惠州澤宏尚欠春興精工往來款7031.95萬元，約定由蘇州卡恩聯特促成在18個月之內付清，蘇州卡恩聯特對往來款及逾期利息承擔連帶責任保證。

截至2023年12月31日，經過兩次延期后，上述款項合計尚余4.43億元未收回，累計計提壞賬準備3.91億元，賬面價值5208.5萬元。

春興精工曾公告，實控人積極通過多種方式賣資產償付公司款項。

據最新披露，孫潔曉可支配的武定縣云冶錦源礦業有限責任公司（簡稱“錦源礦業”）股權已與買家簽署轉讓合同，扣除相關應付款項后預計凈收2500萬元，待辦理完畢新的采礦許可證后收款用以償付；孫潔曉持有的位于蘇州及上海的房產已掛賣但尚未變現，持有的威馬控股股權因威馬控股于2023年10月進入預重整尚未變現。

在因此事被出具帶強調事項段無保留意見審計報告后，春興精董事會曾在專項說明中提到，一直在積極敦促蘇州卡恩聯特及關聯方履行股權轉讓合同，多次召開會議商討股權轉讓欠款的可行解決方案，就股權轉讓欠款事宜與債務人多次進行溝通和敦促，并密切關注控股股東相關資產的變現進展，已多次發出《催款函》。

但由于無實質性進展，交易所不止一次發出問詢。春興精工2021年、2022年及2023年的年報也均被出具帶強調事項段無保留意見審計報告，涉及主要內容均為春興精工與孫潔曉控制的蘇州卡恩聯特間的股權轉讓事項。

在本次問詢中，深交所要求春興精工出具更進一步的情況，要求說明截至回函日前述錦源礦業股權轉讓、房產掛賣、威馬控股重整的最新進展，是否已變現并用以償付部分債權，若否說明前次回函至今無實質進展的原因及合理性，要求梳理孫潔曉個人資產、推進其他資產變現已采取的措施。

此外，春興精工需結合前述應收款項預期信用損失的確定依據及計算過程，說明對該款項壞賬準備的計提是否充分，并結合報告期末及以前年度考慮因素的變化，說明是否存在通過減值計提跨期調節利潤的情形。

3.99億元保證金是否合理

除了上述股權交易，春興精工一筆債務化解事項也多次引起交易所關注。

2017年7月，春興精工與中信建投約定于2022年和2023年分別按50%回購中信建投所持有的海峽元生私募基金4億元的財產份額，仙游縣仙財國有資產投資營運有限公司（簡稱“仙財國投”）、仙游得潤投資有限公司（簡稱“仙游得潤”）為此事項提供擔保。

春興精工未能如約履行回購義務被中信建投提起仲裁。2021年5月，為化解春興精工相關債務，仙游縣鼎盛投資有限公司（簡稱“鼎盛投資”）以8.06億元的價格購買春興精工子公司仙游縣元生智匯科技有限公司（簡稱“元生智匯”）產業園的土地使用權及建筑物。自鼎盛投資收購之日起，元生智匯應將產業園內土地房屋等不動產產權過戶給鼎盛投資，同時以180萬元/月回租給元生智匯。待春興精工或其子公司實施回購付清全部回購款后，鼎盛投資再協助將不動產權過戶給春興精工或其子公司。

春興精工及其子公司應確保不得晚于2025年7月13日之前以8.06億元對上述不動產進行回購。根據公告，元生智匯收到8.06億元購買款除了應優先用于對應債務外，還需向仙游國投支付擔保保證金3.99億元。

也正因此，春興精工年報“其他非流動資產”中“仙游國財售后回租保證金”余額4億元。這3.99億元保證金占被擔保債權本金（即8.06億元）的比例近乎50%。

在2021年及2022年的年報問詢函中，交易所曾連拋8個問題追問該事項中細節。

本次問詢函中，深交所再要求春興精工核查元生智匯向仙財國投支付的3.99億元保證金的最終資金流向，并說明仙財國投及資金最終使用方（如有）與公司實控人、5%以上股東、董監高是否存在關聯關系等；要求說明保證金比例是否合理，是否符合商業慣例，是否存在顯失公允的情形；說明大額且高比例的擔保保證金是否實質構成非經營性資金占用或對外提供財務資助，是否存在利益輸送、損害上市公司利益及中小股東合法權益的情形。

持續經營能力受質疑

春興精工業績難言樂觀。作為熱門一時的“5G龍頭股”，2020年以來，春興精工未實現盈利，2020年及2021年虧損均超10億元，2022年及2023年分別虧損1.43億元、2.48億元，今年一季度，在繼續虧損態勢下其資產負債率已超95%。

5月6日，春興精工在互動平臺回復投資者退市擔憂時表示，2023年度公司營業收入扣除后為20.85億元，暫不存在觸發退市風險警示的情形。

由于公司常年虧損，春興精工持續經營能力受到監管質疑。

本次問詢函顯示，春興精工需結合凈利潤、凈資產、債務余額、償債能力等財務數據以及資產與負債配期情況等，說明持續經營能力是否存在重大不確定性，結合貨幣資金受限狀況、現金及現金等價物余額、長短期債務余額及到期期限，說明是否面臨重大流動性風險。

近三年來，春興精工毛利率也大幅波動。2023春興精工精密鋁合金結構件、移動通信射頻器件、汽車件的毛利率同比下降4.89%、4.98%、14.22%，2022年精密鋁合金結構件、移動通信射頻器件的毛利率同比上升10.37%、12.56%。

春興精工在年報中稱，2023年受通信行業去庫存化影響，通信業務有所下降，預計自2024 年下半年開始，市場將觸底回升。

對此，深交所要求說明毛利率波動較大合理性，結合具體可靠的行業、市場數據等，說明公司判斷通信業務市場將在2024年下半年開始觸底回升的依據等問題。

此外，春興精工本次還需對深交所提出的前五大客戶身份、應收賬款壞賬準備、巨額擔保余額、資產對外出租等相關問題進行說明。