文|天下財道 儲燕 

德邦基金股東更迭不久又迎來高管離職。

5月21日，德邦基金發布公告，副總經理莫秋琴因工作調整離任。

（來源：德邦基金官網）

莫秋琴2022年12月才加入德邦基金，擔任機構業務部總經理，自2023年2月才開始擔任公司副總經理，如今不到一年半時間便離任難免引起媒體關注。

（來源：德邦基金官網）

（來源：媒體報道）

有消息稱，莫的離任可能涉及對公司業務發展理念和模式的分歧，但目前公司方面對此未有明確回應。

而就在今年2月份，德邦基金第三大股東西子聯合控股剛剛退出股東行列。

德邦基金近況如何？未來又將走向何方？

高速成長？

德邦基金全稱是德邦基金管理有限公司，成立于2012年3月，注冊地為上海，注冊資本約6億元，是背靠德邦證券的券商系基金公司。

莫秋琴此前曾在多家銀行任職，對金融市場頗為熟悉。

2023年2月，莫上任副總經理不久，德邦基金公眾號曾發布過一篇題為《“德邦新將”莫秋琴：以創業心態，實現機構業務高速成長》的文章。

文中提到，莫秋琴看到了德邦基金第二個十年“二次創業”的沖勁，懷揣著創業心態選擇投身其中，共同實現“高速成長”。

（來源：德邦基金公眾號）

而今，莫秋琴不到一年半便選擇離開，是對“高速成長”信心不足嗎？

近幾年，德邦基金副總經理職位變更確實有點兒頻繁，此前離任的張騄在任時間只有3個月。

（來源：同花順iFinD）

德邦基金成立之初，只有德邦證券、浙江省土產畜產進出口集團、西子聯合控股3位股東，持股比例分別為70%、20%、10%。

今年2月份，西子聯合控股將10%的股份轉讓給德邦證券，自此退出股東行列，而德邦證券持股比例上升至80%。

但時隔僅一個月，德邦證券就因裁員、人事變更等傳聞引起媒體關注，其業績下滑、上市未果等事項也成為關注焦點。

（來源：媒體報道）

天眼查顯示，德邦基金周邊風險高達450多條，其中大部分來自大股東德邦證券，涉及被執行人高風險信息、部分股權處于出質狀態、合同糾紛等。

如此看來，德邦基金很難說能從大股東德邦證券處受益多少。

產品失衡

初看起來德邦基金管理總規模近一年增長勢頭不錯，但細究之下，德邦基金規模增長主要得益于固收類產品增長。

截至2024年一季度末，德邦基金債券型、貨幣型產品規模比一年前分別增長216億元、122億元，合計338億元，占到同期總增長規模的98%。

如此一來，其產品結構失衡問題顯得更為突出。

在德邦基金600多億元的總規模中，固收類產品占比高達93%，權益類產品（混合型和股票型）規模僅43億元。

（來源：同花順iFinD）

而且，權益類產品規模近期還在縮水。

2023年二季度末時，權益類產品還有約48億元，到了2024年一季度末，還剩下43億元，三個季度縮水5億元。

（來源：同花順iFinD）

更夸張的是，德邦基金股票型產品目前已不足億元，或許在不久的將來，公司將再也沒有該產品類目。

很明顯，這和新國九條所提倡的“大力發展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比”背道而馳。

（來源：政府官網）

就公募市場來看，券商系基金占比已超40%，德邦基金自然比不過華夏基金、南方基金等頭部券商公募，即使比起同時期成立的國聯基金、財通基金也落后不少，后二者總規模均已超過千億。

迷你扎堆

權益類產品不僅整體規模小，還由于產品數量相對較多，造成德邦基金迷你基金扎堆。

德邦基金目前共有65只基金（各類分開計算，下同），其中權益類產品有36只，數量占比超過一半。

在36只權益類產品中，單只基金規模超過2億元的僅有4只。

（來源：同花順iFinD）

迷你基金扎堆的主因是較差的業績表現。

2022年，德邦基金旗下有可比業績的30只權益類產品“全軍覆沒”，收益全是負數，并有6只基金虧損超20%；2023年，32只權益類產品中，就有12只虧損超20%，只有4只取得正收益。

（來源：同花順iFinD）

（來源：同花順iFinD）

規模小、業績差，等來的只能是清盤結局。

自2022年以來，德邦基金共發布了5只基金清算報告。今年以來還發布4只基金可能觸發合同終止的提示性公告。

（來源：德邦基金官網）

（來源：德邦基金官網）

再看發行，德邦基金在2022年只發行了1只基金，此后至今再無新產品，對比之前的幾年，可謂是斷崖式下滑。

（來源：同花順iFinD）

當然，德邦基金也有相對能拿出手的權益類產品——德邦半導體產業混合發起式C類基金。該產品成立于2021年12月，在2023年上半年迎來規模爆發，從2022年末的2億元，增至2023年二季度末的約23億元，半年時間增長21億元。

該基金規模爆發主要受益于短期較好的業績表現。

（來源：基金財報）

不過，好成績并沒有持續太久，該基金在2023年6月的份額凈值增長率約為-5%，未能跑贏業績比較基準。

拉長時間線看，截至5月24日，德邦半導體產業混合發起式C類基金近1年的收益約為-20%，遠遠跑輸同類平均和滬深300指數。

（來源：天天基金網）

如此大起大落的業績表現也考驗著投資者的心態，在天天基金網基金吧里，不少投資者在猜測當日能跌多少，更有投資者發出該只基金已經不行的感嘆。

在財報中，基金經理雷濤對自己的選擇還是比較固執：2024年一季度中證半導體指數下跌約12%，基金收益率約為-7%，跑贏了中證半導體指數，并表示，目前半導體行業經歷了較大波動，“在當前市場信心很弱的情況下，更需要有耐心和定力”。

但部分投資者已經在用腳投票。

截至2024年一季度末，該基金份額約為27億份，已經比2023年末減少2億份。

從雷濤管理的其他產品來看，要想逆風翻盤，似乎更加困難。截至5月24日，其管理的產品中，還有3只基金虧損在20%以上。

（來源：天天基金網）

有業內人士向《天下財道》表示，除了靠業績提振投資者信心，穩定的股東結構和高管團隊對于公司品牌形象同樣至關重要。

管理層和股權變動，或許會給德邦基金帶來一些影響，但對于公司來說，更為重要的是，提高權益類產品收益，給投資者帶來持續穩定的回報才能獲得規模的增長，公司才能走得更遠。