記者｜趙陽戈
2024年首只10倍股誕生了。
盤面顯示，正丹股份（300641.SZ）曾在2月7日創出2024年年內最低價2.83元之后，股價便掉頭向上，開啟上漲之旅，尤其是從4月9日的加速上漲，更是驚艷市場。也就在5月24日，正丹股份上摸31.89元，完成10倍漲幅，成功在2024年第一個摘下“10倍股”的桂冠。5月24日，正丹股份漲幅13.46%，報收于31.77元。
除了正股，正丹轉債（123106）也是隨之起舞，5月24日收盤時報價421.13元。
受益于主要產品漲價
基本面方面，在加速上漲之初，有利好消息堆積。
正丹股份4月9日披露回購進展公告，即截至4月8日買入了529.65萬股，成交總額1964.75萬元，最高成交價4.8元/股，最低成交2.93元/股。
4月15日，正丹股份同步披露2023年和2024年一季度的數據。雖說2023年公司營業收入和凈利潤出現雙降，但2024年一季度又出現雙增。此時，正丹股份已觸及嚴重異動，在異動公告中，正丹股份提及了公司主要產品偏苯三酸酐的市場價格大幅上漲的情況。
根據4月18日正丹股份對關注函的回復，公司主營業務涉及精細化工行業和環保新材料行業，目前主要產品包括偏苯三酸酐(TMA)、偏苯三酸三辛酯(TOTM)、乙烯基甲苯(VT)和均四甲苯等。其中的TMA是一種重要的精細化工產品，被廣泛應用于環保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等，提升其耐熱性、耐候性、耐遷移性、抗揮發、耐高溫等性能。
TMA主要用途之一是用于生產偏苯三酸三辛酯(TOTM)。TOTM是一種無毒環保增塑劑，具有優良的耐熱性、耐遷移性以及絕緣性，主要用作高等級PVC電線電纜的增塑劑、高級潤滑油調和劑。
TMA的第二個用途是用于生產粉末噴涂樹脂。TMA生產的粉末涂料，具有附著力強、經久耐用、耐腐蝕、少污染且涂覆方便、固化迅速等特點，主要應用于空調、冰箱、洗衣機等家用電器以及室內裝飾。
TMA的第三個用途是用于生產聚酰胺酰亞胺絕緣漆。由TMA制成的聚酰胺-酰亞胺漆，具有優異的耐高溫、抗老化和耐磨性能，主要用作F級、H級高端電機絕緣材料，用于高檔的防爆電機、超重電機、空調以及電冰箱的電機、風力發電機及新能源汽車驅動電機等。
此外，由TMA制成的偏苯三酸酯(TMT)具有優良的高低溫性能，高溫蒸發小、結焦量低，與各種添加劑具有良好的相容性，是合成高溫鏈條油、高粘度壓縮機油以及調和高級潤滑油理想的基礎油。
目前，國內TMA生產企業主要包括：正丹股份8.5萬噸/年，百川股份4萬噸/年，泰達新材3萬噸/年。國外TMA生產企業主要包括美國Ineos Joliet LLC(據其官方網站披露TMA產能為7萬噸/年)和意大利Polynt。
今年2月以來，TMA出口訂單增多，TMA國內市場現貨流動整體偏緊，價格逐步上漲。據百川盈孚數據顯示，TMA參考報價2023年4-9月保持在13000元/噸以下，2023年9-11月穩定在13000元/噸，2023年底逐步上行至14000元/噸，2024年2月底價格穩步站上16000元/噸，2024年3月底達到19500元/噸，2024年4月12日TMA參考報價為25000元/噸，較年初已上漲11000元/噸，漲幅78.6%。
正丹股份也稱公司關注到近期股吧等平臺流傳關于美國英力士永久性關閉其TMA生產裝置的市場傳聞，目前公司尚未直接收到美國英力士公司宣布偏苯三酸酐生產裝置永久性停產的公告。
提前贖回可轉債
由于股價上漲，4月16日至5月16日，正丹股份有15個交易日收盤價不低于正丹轉債當期轉股價（7.4元/股）的130%（即9.62元/股），已出發有條件贖回條款。公司打算提前全部贖回，可轉債停止交易日為6月4日，贖回登記日為6月6日，停止轉股日為6月7日，贖回日為6月7日，投資者贖回款到賬日為6月17日，贖回價為100.31元/張。也就是說6月6日收市后仍未轉股的可轉債持有者，將被強制贖回。
截至目前債券余額還有不足1.5億元，也就是說，為避免損失，在強制贖回前，持有者應該盤算一下是直接在可轉債二級市場上套現，還是通過轉股，將自己手中的可轉債變成正丹股份的股票。
從目前的情況看，以5月24日收盤價來計，可轉債持有者假如成本為100元，賬面浮盈為320%；假如轉股，那么賬面收益率也有329%，兩者相差不大。后續兩者差異是否會拉大，還有待觀察正股和可轉債的價格波動。
據悉，該可轉債的發行總額為3.2億元，期限6年，原本到期日期為2027年3月24日。募資是投向“反應為期綜合利用制氮項目”、“碳九芳烴綜合利用生產特種精細化學品的產業鏈-1萬噸/年均四甲苯項目”、“補充流動資金”等。
根據2024年4月25日公告，三者進度合計75.18%。
正丹股份解釋，報告期內，由于公司偏苯三酸酐裝置實施了技術改進，反應尾氣中的微量雜質有所變化，使得“反應尾氣綜合利用制氮項目”部分工藝需進行相應的優化并調整催化劑配方，導致項目實施進度不及預期。
目前該項目基礎建設、主要設備安裝均已完成，尚待少量定制設備和中科院大連化物所改進后的新催化劑到位后進行整體調試，公司將統籌協調推進項目進度。根據項目當前的實際建設情況和投資進度，經公司審慎考慮，在募投項目實施主體、實施方式、建設內容、募集資金投資用途及投資規模不發生變更的前提下，擬對“反應尾氣綜合利用制氮項目”的實施期限進行調整，調整后的預計完成時間為2024年12月31日。