界面新聞?dòng)浾?張曉迪
A股玉米油第一股西王食品（000639.SZ）長期存在的大存大貸問題被監(jiān)管問詢。
2024年5月22日，深交所就西王食品年報(bào)下發(fā)問詢函，圍繞營收下滑，但大幅減虧的合理性及長期存在的大存大貸等問題展開問詢。
公開信息顯示，西王食品創(chuàng)立于1986年，位于山東省鄒平市。其主要業(yè)務(wù)為玉米胚芽油等食用油的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2011年，西王食品借殼上市。2016年以48.75億元交易對(duì)價(jià)收購全球知名運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)與體重管理健康食品龍頭Kerr公司，將業(yè)務(wù)從食用油拓展到運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)補(bǔ)給產(chǎn)品領(lǐng)域。
2020~2022年，西王食品營收陷入增收不增利的不穩(wěn)定狀況中，資金也越來越緊張。相比于2022年，2023年西王食品業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。
據(jù)年報(bào)，2023年西王食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，較上年同期下降9.56%，歸屬凈利潤-1686.58萬元，較上年同期大幅減虧，扣非后凈利潤2677.75 萬元，較上年同期扭虧為盈。
年報(bào)顯示，2023年，西王食品植物油、營養(yǎng)補(bǔ)給品類產(chǎn)品的毛利率均有所提高，其中植物油類產(chǎn)品報(bào)告期毛利率16.68%， 較上年同期增長6.88 個(gè)百分點(diǎn)，營養(yǎng)補(bǔ)給品類產(chǎn)品報(bào)告期毛利率 26.90%，較上年同期增長1.06個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，深交所要求西王食品說明其營業(yè)收入下降、凈利潤大幅減虧的原因及合理性、2023年第四季度凈利潤較上年同期大幅增長的原因及合理性，以及主要產(chǎn)品毛利率增長的原因和合理性。
盡管業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，西王食品資金仍然緊張，2023年，西王食品一筆1億多銀行借款再次展期，但于此同時(shí)，西王食品長期在控股股東股東西王集團(tuán)旗下財(cái)務(wù)公司存放大額資金，且存放收益遠(yuǎn)不及其財(cái)務(wù)成本。
工商資料顯示，西王財(cái)務(wù)成立于2015年12月，截至目前，注冊(cè)資本20億元，西王食品大股東西王集團(tuán)為其實(shí)控人。
西王財(cái)務(wù)為中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，自2016年起為西王食品提供金融服務(wù)，包括存款服務(wù)、貸款服務(wù)、結(jié)算服務(wù)及其他在銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍內(nèi)的金融服務(wù)。
近年來，西王食品長期在西王財(cái)務(wù)存放逾10億元資金，在貨幣資金中占比較大。
據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，2019年末~2023年末，西王食品存放在西王財(cái)務(wù)的現(xiàn)金分別為15億元、14.99億元、14.92億元、14.98億元和14.01億元。分別占同期西王食品貨幣資金期末余額的75.04%、71.07%、95.07%、97.78%和81.41%。
2019-2023年，西王食品利息收入0.42億元、0.30億元 、0.32億元、0.33億元和0.33億元；
對(duì)應(yīng)的報(bào)告期末，西王食品長短期貸款數(shù)額分別為21.46億元、19.17億元、17.29億元、18.98億元和10.94億元。相應(yīng)的利息支出費(fèi)用分別為2.36億元、1.27億元、0.81億元、0.96億元和1.4億元。
據(jù)此可算，2019年~2023年，西王食品平均利息收益率僅2.27%，而這5年其平均資金成本則為逾7.74%。五年利息費(fèi)用合計(jì)是利息收入的7倍多。
同時(shí)，截至2023年末，西王食品的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和長期借款余額合計(jì)18.78億元 ，報(bào)告期內(nèi)，西王食品財(cái)務(wù)費(fèi)用1.22億元，較2022年增長58.97%。
對(duì)此，深交所要求西王食品說明報(bào)告期末在關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司的存款存放地點(diǎn)、日均和最高存款余額、利息收入、平均利率，是否存在受限及潛在受限情形等，并對(duì)比財(cái)務(wù)公司與外部主要金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率， 說明在財(cái)務(wù)公司存放大額定期存款的原因及合理性等。
對(duì)于西王食品長期將10多億現(xiàn)金存入其關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司這一做法，香頌資本董事沈萌告訴界面新聞，集團(tuán)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的目的主要是以財(cái)務(wù)公司作類銀行平臺(tái)，在集團(tuán)內(nèi)部起到資金集散的作用。
沈萌解釋稱，相對(duì)來說，上市公司融資渠道較為豐富，而集團(tuán)及成員公司一般來說則面臨較高的融資成本，尤其當(dāng)其面臨資金流動(dòng)壓力時(shí)，借由上市公司對(duì)外融資，然后再存放在財(cái)務(wù)公司，會(huì)使集團(tuán)或成員公司獲得較低成本的資金，甚至說是一個(gè)暫時(shí)性的流動(dòng)性注入。
“但這種借助上市公司來獲取低成本資金的方式，實(shí)際上是將較高的融資成本轉(zhuǎn)嫁到了上市公司所有股東身上，損害了中小股東的利益”。