界面新聞記者 | 龐宇

7億元“賣子”合同落定后，華鼎股份（601113.SH）股價連續兩天走低。

7年前，華鼎股份以29億元的高價買下深圳市通拓科技有限公司（下稱“通拓科技”）100%股權，然而，由于超17億元的商譽減值，公司過去幾年業績遭受重創，如今7億元將其賣出。接盤方華凱易佰（300592.SZ）幾乎耗盡所有賬面現金，將其納入旗下。

作為跨境電商大賣家，通拓科技曾一度風光無限，但在遭遇亞馬遜平臺的整頓后，逐漸走向沉寂，目前尚未走出虧損。這筆所有權的轉移，對于交易雙方來說或是一個關鍵轉折點。

29億元買、7億元賣

5月21日晚，華鼎股份發布公告稱，公司擬以7億元的價格向華凱易佰出售所持有的全資子公司通拓科技100%股權及主營業務相關的全部經營性資產，本次交易對價全部采用現金方式支付。通拓科技是華鼎股份旗下的跨境電商子公司，華鼎股份表示，本次資產出售是為了進一步聚焦主營業務，優化資產結構及降低經營風險。

華鼎股份與華凱易佰在2023年12月簽署了《合作框架協議》。如今，該筆交易合同正式簽訂意味著華鼎股份就此退出跨境電商賽道。

本次交易完成后，華鼎股份將不再持有通拓科技的股權，通拓科技將不再納入公司的合并報表范圍，最終對公司損益的影響以年度審計確認后的結果為準。

通拓科技是華鼎股份跨境電商板塊重要子公司，為何會被賣掉？

作為跨境電商領域的老牌玩家，通拓科技在過去幾年經歷了跨境電商行業的“冰與火”，也從繁榮走向沉寂。

通拓科技主要業務是以B2C為主、小型B2B為輔的跨境出口電商，主要通過Amazon、Walmart、AliExpress、Shopee、Lazada、ebay等第三方平臺店鋪運營，以及自建平臺、獨立站等模式，向國外C端消費者提供產品。

正因為過度依賴第三方電商平臺，第三方平臺的政策變化對通拓科技跨境電商業務影響重大。

自2021年以來，受到跨境電商平臺稅務政策變化、平臺代扣代繳VAT政策開始趨嚴影響，通拓科技多個品牌涉及的店鋪被亞馬遜暫停銷售，其捆綁的Paypal賬號也出現被凍結、劃扣事項。跨境電商業務遭到了沉重打擊。自此，通拓科技走向下坡路。

梳理華鼎股份近幾年年報發現，通拓科技在2021年業績由盈轉虧，如今依然在虧損泥潭中掙扎。2021年-2023年凈利潤分別-6.15億元、-3.16億元、-8899.10萬元。

再看華鼎股份，受國內外環境及原控股股東資金占用、并購通拓科技等影響，公司近幾年業績波動較大，2021年-2023年凈利潤分別為-6.07億元、4.29億元、1.60億元。公司表示，剝離掉跨境電商板塊后，將聚焦主營錦綸長絲業務發展。

不過，華鼎股份當初是以29億元的價格拿下通拓科技，如今以7億元價格賣出，是否劃算？

本次交易選取資產基礎法的評估結果作為最終評估結論。即通拓科技股東全部權益評估基準日2023年12月31日的市場價值評估結論為7.69億元，較通拓科技合并財務報表歸屬于母公司所有者（股東）權益賬面價值評估增加526.43萬元，增加幅度為0.69%。考慮標的公司基準日后分紅7000萬元，經雙方協商，確定通拓科技100%股權的轉讓價格為7億元。本次交易未設置業績承諾。

華鼎股份認為，本次交易有利于上市公司專注主營業務發展，提高公司資產運營效率，改善資產質量、降低管理成本、優化產業結構，為公司業務拓展提供資金支持，增強公司核心競爭力和持續盈利能力，符合公司未來發展戰略，也符合公司及全體股東的利益。

而對于買方華凱易佰來說，7億元的現金交易，幾乎將賬面上的現金“掏空”。截至2024年一季度末，華凱易佰賬面上的貨幣資金為5.99億元，交易性金融資產0.95億元，合計6.94億元。

華凱易佰原主營業務是為展館、展廳等大型室內空間提供環境藝術設計綜合服務的文化創意企業。2021年，華凱易佰收購易佰網絡90%股權后，跨境出口電商業務成為公司主要業務。

對于該次交易，華凱易佰公告表示，收購通拓科技可以充分發揮供應鏈和渠道端的業務協同效應，提升上市公司持續經營能力；擴大業務規模，提升市場占有率，產生規模優勢，提高綜合競爭力和抗風險能力。

從股市的反應來看，華鼎股份和華凱易佰的投資者們似乎都對這次交易持保留態度。自5月21日公告發布以來，華鼎股份的股價在隨后兩個交易日分別下跌了3.79%和3.41%；而華凱易佰的則分別為微漲0.72%和下跌2.64%。

巨額商譽減值嚴重“拖垮”業績

華鼎股份收購通拓科技時，跨境出口電商行業正處于迅猛發展時期。

2017年巔峰時期，通拓科技年營收曾高達36億元。也正是在這一年，華鼎股份擬以29億元的價格將其納入囊中。彼時，通拓科技凈資產賬面值僅有10.05億元，該筆交易采用收益法評估的增值率達到188.64%。

對于該筆收購，華鼎股份與通拓科技原股東廖新輝、鄒春元、天津通維投資合伙企業（有限合伙）（下稱“通維投資”）簽署了業績補償協議。通拓科技原股東承諾，在業績承諾期即2017年度、2018年度和2019年度，通拓科技分別實現扣非后凈利潤不低于2.00億元、2.80億元、3.92億元。

而實際上，通拓科技僅業績承諾期首年完成了業績目標。2017年-2019年，通拓科技分別實現扣非后凈利潤2.02億元、2.21億元、2.97億元，業績承諾完成率分別為101.08%、78.98%、73.23%。

因2018年、2019年業績未達標，通拓科技原股東需向華鼎股份支付業績補償金額1.89億元、2.49億元，對應股份補償數量分別約為2016萬股、3733萬股。這些股份目前均已被回購并注銷。值得一提的是，期間，通拓科技原股東曾因股份質押而未及時履行業績補償，收到監管下發的行政監管措施決定書。

高溢價收購隨之給華鼎股份帶來的是巨額的商譽減值。

由于通拓科技未完成業績承諾，華鼎股份在2018年-2021年期間分別計提商譽減值準備合計17.59億元，這也成為拖垮華鼎股份業績的“罪魁禍首”。2019年-2021年三年時間，華鼎股份凈利潤合計虧損超21億元，導致公司至今未分配利潤仍為負數。

截至2023年末，華鼎股份合并財務報表期末未分配利潤為-9.23億元，母公司財務報表期末未分配利潤為-8.83億元，公司實收股本為11.04億元，公司未彌補虧損金額超過實收股本總額的三分之一。