文丨藍鯨財經 張靜倫

近日，“瓜子大王”洽洽食品（002557.SZ）在接受機構調研時表示，公司近期在規劃未來3-5年的戰略，也在尋找第三增長曲線。2025年可能會適時啟動，但這一定是有市場規模，至少是自身營業額中長期能達到20億到50億的一個品類。

藍鯨財經記者就第三增長曲線涵蓋范圍詢問洽洽食品，對方表示：目前公司也正在思考。

從以瓜子為主要業務到“瓜子+堅果”雙驅動，再到培育新品類做第三增長曲線，洽洽食品正表現出“多品類尋增長”的意愿。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，未來，行業可持續發展的戰略剛需度在提升。在主業做強做大后，第二、第三增長曲線的挖掘已成為目前很多像洽洽這種上市公司急需解決的難題。

瓜子業務增速放緩

洽洽食品主要生產堅果炒貨類、焙烤類和薯片類等休閑食品，于2011年3月2日在深圳交易所掛牌上市。

據洽洽瓜子2023年度業績報告顯示，其實現營收68.06億元，同比下降1.13%；歸母凈利潤為8.03億元，同比下降17.77%。

這也是上市13年來，洽洽首次營收下降。至于業績下滑的原因，業績年報中解釋，由于2023年第一季度和第四季度均受到春節跨期因素的影響，同時受到葵花籽原料采購成本上升的影響。

按產品類別來看，2023年葵花籽產品依然是公司收入的最大貢獻者，實現營收42.7億、占比為62.75%。

但從增速來看，葵花籽業務實際上有放緩趨勢?？ㄗ旬a品在2023年比2022年的營收還減少了2億多元，營收增速為-5.37%。而洽洽總營收的增速為-1.13%。

需要注意的是，前兩年洽洽已經對葵花籽系列產品兩次提價。2021年10月，其對葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%—18%不等；2022年8月，對葵花子系列產品進行出廠價格調整，整體提價幅度約3.8%。考慮到這一因素，洽洽葵花子2023年實際銷量下滑幅度或更大。

作為包裝瓜子領域的龍頭，洽洽食品葵花籽業務增長臨近天花板，一方面是由于整體瓜子需求量見頂，另一方面是由于消費升級，整個休閑食品行業仍然競爭分散和激烈。

觀研報告網的一份報告指出，中國瓜子需求量整體呈現出下降趨勢，2015-2018年下降趨勢明顯，2019年雖然有所回升，年總需求量達到了1.28萬噸，但仍然難達到2015年時1.32萬噸的水平。

如今，越來越多的瓜子廠商試圖用新口味來吸引消費者，但即便某家很快推出新產品，也會被其他競爭廠商快速跟進，這使得市場上的瓜子產品同質化程度頗高。因此，各家瓜子其實口味差不多，這讓消費者選擇的空間很小。

在這種情況下，以瓜子品類作為主營業務，就必然陷入增長瓶頸且市場競爭日趨激烈，不利于公司后續的發展，洽洽也面對著同樣的市場挑戰。

另一邊，隨著休閑食品業的蓬勃發展，分食競品不斷涌現，良品鋪子、來伊份等均推出了瓜子產品，洽洽遭遇上下擠壓。

多品類發展

事實上，洽洽也意識到單憑瓜子業務不可能撐起公司快速的發展軌跡。

2017年，洽洽食品陸續上線了以堅果為核心的每日堅果、原味堅果單品、風味堅果單品、堅果麥片等系列產品。通過一系列線上線下渠道布局，試圖把堅果業務培養成為公司的“第二增長曲線”。

堅果類產品確實成為了近些年洽洽業績增長的重要支柱。Choice數據顯示，洽洽堅果類產品從2017年貢獻2.47億元、營收占比6.86%，發展至2023年的17.53億元、營收占比25.75%。

但縱觀行業，堅果領域早就吸引了三只松鼠、良品鋪子、百草味等新生代零食品牌的進入，并占據重要的市場份額。這對于后進入者洽洽來說，顯然要花費更多市場投入。

另從趨勢來看，洽洽堅果類產品的營收增速正在下滑，2021年—2023年增速分別為43.82%、18.78%、8%，發展趨勢并不樂觀，而這或為洽洽食品尋找第三條增長曲線的一個重要原因。

“洽洽食品比較成功找到了第二成長曲線，即堅果，但是堅果和瓜子一樣，在經歷快速成長之后，品類競爭加劇，就不容易再上量了。擴品類、尋找第三增長曲線是不得不考慮的事情?！笔称凤嬃辖洜I者陳小龍稱。