5月17日，首只超長期特別國債正式發行，期限為30年。Wind數據顯示，“24特別國債01”加權中標利率2.57%，全場倍數3.9，邊際倍數382.6，中標收益率低于中債估值水平。根據中債國債到期收益率數據顯示，5月16日30年期國債到期收益率為2.58%。
據財政部發布公告顯示，今年將發行1萬億元超長期特別國債，期限包括20年期、30年期、50年期，均為每半年派息，共計發行22期，將重點聚焦加快實現高水平科技自立自強、推進城鄉融合發展、促進區域協調發展等方面的重點任務。對此，將對債市產生怎樣的影響？
諾安泰鑫一年定期開放債券基金經理岳帥認為，短期來看，二季度債市風險可能來自特別國債的供給沖擊，后續債市對于其發行模式及央行對沖措施的博弈或將延續。長期來看，低利率環境下市場對于高息資產的需求仍然較強，配置長債和超長債對商業銀行的性價比相對更高。
當然，影響債市的因素還有許多，例如從宏觀經濟環境來看，債市整體格局大概率維持震蕩偏強狀態。如整體基本面格局和貨幣政策基調對債市仍有利；債市收益率水平已顯著領先于政策大幅下行，對潛在利空存在脫敏現象。此外，宏觀基本面格局、貨幣政策取向、風險偏好下移和機構行為等環境也難以導致收益率大幅上行。
同時從外圍來看，債市在長端收益率繼續大幅領先于政策概率降低的情況下，選擇壓縮短端利差向下突破的概率在增加。一方面，美聯儲反復引導修正市場降息預期的幅度和節奏。另一方面，基于全球各大經濟體強弱對比未來美元指數大概率維持偏強狀態。國內政策方面，雖然以我為主的主基調未變，但受制于外圍壓力以OMO、MLF利率等為代表的政策利率短期內仍將維持穩定。
展望未來，岳帥指出，經濟領域的積極因素在不斷積累，而政策效果會有一個量變到質變的過程，當社會信心恢復、需求回暖推升信用效果超預期顯現時貨幣政策態度也將發生變化。因此未來需密切關注政策力度、寬信用效果和央行貨幣政策態度的變化。
具體到投資策略，岳帥表示，2024年債市仍處于相對有利的宏觀環境中，基于對潛在風險的高度關注，整體組合選擇將充分考慮持券流動性，策略上以啞鈴型結構為主，主要投資于1年內信用債和10年以上利率債，整體組合久期繼續維持市場中性水平。
基金經理岳帥管理的諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金即將結束第十個封閉期，于2024年5月27日進入第十個開放期。該基金2023年A類基金凈值增長率高達6.06%，同期業績基準僅為2.15%，在同類業績排名中位于前4%（79/1988）。（業績數據來源于諾安基金, 諾安泰鑫一年定開債的業績比較基準為一年期定期存款稅后利率加1.2%，數據經托管行復核，數據截至2023年12月31日；排名來源于海通證券2023年12月30日發布的數據，數據截至2023年12月29日，同類為債券型-主動債券開放型-純債債券型）
據了解，諾安泰鑫為一年期定期開放債券型基金，在一年封閉期內可以保證產品的規模穩定，避免日常申贖帶來的流動性沖擊，從而可以進行一系列的優化操作，提高資金運作效率，給基金經理更大的發揮空間力爭獲得相對更高的收益。該基金不參與股票、權證等權益類資產投資，同時不參與可轉換債券投資，相比權益型基金，風險波動相對較小，未來表現可期。
岳帥，碩士，具有基金從業資格。曾先后任職于紅塔證券股份有限公司，任分析師助理；銀河期貨有限公司，任客戶經理；平安利順貨幣經紀有限公司，任債券交易員。2013年4月加入諾安基金管理有限公司，任債券交易員。2017年8月至2018年8月任諾安信用債券一年定期開放債券型證券投資基金基金經理。2016年9月起任諾安貨幣市場基金基金經理，2017年8月起任諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金基金經理，2018年9月起任諾安浙享定期開放債券型發起式證券投資基金基金經理，2019年10月起任諾安天天寶貨幣市場基金基金經理。
【諾安泰鑫一年定期開放債券基金】本基金成立于2013.11.5。2017.8.30至今，岳帥擔任基金經理。自2015.11.23起，本基金分設A、C兩類份額，自2024.4.19起，本基金增設D類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：4.45%、3.06%、4.61%、0.11%、6.06%； C類2019-2023年凈值增長率分別為：3.99%、2.73%、4.15%、-0.25%、5.63%；同期業績比較基準收益率分別為：2.35%、2.30%、2.24%、2.20%、2.15%。（數據來源：諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為一年期定期存款稅后利率+1.2%）
【諾安浙享定期開放債券型發起式證券投資基金】本基金成立于2018.9.27。2018.11.6-2022.2.25，裴禹翔擔任基金經理；2018.9.27至今，岳帥擔任基金經理；2022.4.1至今，潘飛擔任基金經理。本基金2019-2023年凈值增長率分別為： 3.50%、3.52%、4.38%、1.58%、4.29%；同期業績比較基準收益率分別為： 4.28%、2.84%、4.73%、3.13%、4.45%。（數據來源：諾安浙享定期開放債券型發起式證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為中債綜合財富（總值）指數收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%）
本產品為一年定期開放式基金，開放期內接受投資者申贖申請，封閉期內投資者無法隨意申贖。請投資者關注基金開放申贖業務的公告，以便合理安排申贖事宜。
風險提示：諾安泰鑫一年定期開放債券型證券投資基金風險等級為R2，適合風險等級為C2及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。
市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。