文|小食代 何丹琳

“我們的團隊今年開局良好，業績強于我們的預期。” 沃爾瑪全球首席執行官董明倫（Doug McMillon）說道。

日前，全球零售巨頭沃爾瑪發布截至2024年4月26日的2025財年第一季度業績，總營收和營業利潤雙雙增長。小食代留意到，沃爾瑪國際業務增速領跑集團，而中國又成為了其中的“增長擔當”。

在隨后舉行的業績會議上，董明倫等多位全球高管輪番點名表揚中國業務，尤其提到了山姆會員人數的增長，以及電商的亮眼表現等。下面，小食代就帶大家一起來關注下現場消息。

約412億

“第一季度，沃爾瑪國際業務繼續取得強勁的業績，銷售額和利潤均實現兩位數增長，拉升了公司的增長率水平。Walmex（注：墨西哥和中美洲沃爾瑪）、中國和Flipkart（注：印度電商平臺）驅動了國際業務的增長。”董明倫在會上說道。

小食代翻閱的業績會議資料顯示，第一季度，沃爾瑪中國凈銷售額為57億美元（約合人民幣412億元），同比增長16.2%；可比銷售額增長12.5%；電商業務凈銷售額增長23%。

沃爾瑪指出，一季度山姆業態及電商業務表現強勁。同時，較去年晚的春節對一季度銷售增長產生積極帶動作用。沃爾瑪中國電商滲透率為43%，比去年同期增長超過200個基點。

“在銷售增長、更高的山姆滲透率以及高效的營運驅動下，一季度整體營運費率下降，營業收入增長。”該公司表示。同時，毛利率下降，這主要是受到業態和渠道組合等變化的影響，部分被配送成本降低所抵消。

中國市場再度成為亮眼的增長貢獻者。

“按固定匯率計算，國際業務以10.7%的銷售額增長領跑公司，反映了 Walmex、中國和Flipkart的強勁表現。”沃爾瑪首席財務官John David Rainey在會上再一次“點贊”。

“延續我們去年在季節性計劃中所取得的成功，我們正在利用節慶活動來強化我們的價值主張，并收獲了良好的顧客反饋。中國春節、情人節和復活節都推動了包括日用百貨在內的各品類銷售的強勁增長。”他說。

他又指出，第一季度，沃爾瑪全球電商增長21%，其中國際業務的電商銷售額增長19%。目前，這家零售巨頭正努力在多個國際市場提高配送速度，例如在印度和智利等提升“當日達”訂單占比，不過中國速度則早就“卷成”以小時計算了。

“由于我們重點關注中國春節、復活節和沃爾瑪加拿大成立30周年等世界各地的節慶活動，我們看到百貨商品的銷售增長有所提升。”他提到，“隨著顧客在春節期間尋求便利，中國的小時達配送訂單數量增長至5500萬份。”

山姆

第一季度，山姆會員商店在中國市場繼續“圈粉”。

“我們對全球會員計劃的趨勢感到滿意。”Rainey在會上透露說，隨著活躍率和續訂率的提高，山姆在中國的會員數量增長了25%。

山姆差異化的自有品牌商品，是其持續圈粉的利器之一。盡管沒有單獨披露中國市場的情況，但據山姆會員商店總裁兼CEO Chris Nicholas透露，目前，山姆的自有品牌Member's Mark占銷售額的1/3以上。

“所以人們就是想要真正物有所值的商品，而我們繼續做到這一點。”他說。

小食代曾介紹，自2022年開始，山姆在中國市場持續推動復購率和滲透率較高的商品實現長期價格下調。值得一提的是，第一季度，這一“長期降價商品清單”又變長了。

例如，今年3月，山姆宣布選出新一波自有品牌Member’s Mark的商品，從即日起，做出長期價格下調。這一輪的降價商品包含雞蛋、鮮牛奶、阿膠糕、玉米油、堅果、洗衣液等，降價幅度約在2-20元之間。

根據山姆的說法，其實現長期降價的核心做法也并不神秘——即通過大批量采購的方式，將省下的成本回饋給會員。“Member's Mark是山姆自有品牌，著力打造‘會員價值感’，以高品質、差異化商品為會員節省日常高頻商品的支出。”山姆方面表示。

在業績會上回復分析師提問時，沃爾瑪國際業務總裁兼CEO Kathryn McLay則表揚了山姆在中國市場的線上和線下渠道的發展勢頭。

“當我們審視全球電商業務時，我可能會特別點名中國。我知道我之前已經提到過中國市場，但山姆會員店的（電商）增長確實很強勁，線下和線上的業務幾乎是各占一半。”她贊嘆道。

小食代介紹過，由于認為“線上配送成本高，而線下成本低”，盒馬此前推出了定價更低的“線下專享價”，不遺余力地為門店引流，并以此提升盈利能力。有意思的是，同樣開出大型線下門店的山姆，則似乎并不為“線上分流”而感到困擾。

“本季度山姆的利潤增速是超過營收增速的，所以真的非常強大。這是因為他們（部分）通過山姆云倉的模式來運營，使得他們能夠進入更大的市場區域，并讓他們能夠極其高效地配送。因此，我們的電商全渠道業務正在以可持續的方式增長。”McLay表示。

在不錯的增長勢頭下，山姆正在繼續擴張。

目前，山姆在全國一共擁有47家門店，就在本周六，這一數字很快將更新。據山姆近日宣布，時隔七年，南京第二家山姆會員商店——江北店，將于5月25日正式開業。

“不太擔心”

再來看下全球表現。

財報顯示，第一季度，沃爾瑪總營收為1615億美元（約合人民幣11683億元），同比增長6%；調整后營業利潤為71億美元（約合人民幣514億元），同比增長13.7%。

“我們看到整個業務的增長勢頭是由商品銷量和交易數量的增長，以及包括百貨商品在內的市場份額的增長所推動的，這些不是通貨膨脹驅動的結果。”董明倫在會上表示。

“本季度的業績是由強勁的核心業績和新業務的增長共同推動的；就核心而言，強勁的同店銷售增長加上良好的庫存管理，帶來了強勁的利潤流。”他補充說道。

Rainey則指出，按固定匯率計算，第一季度，總凈銷售額增長5.7%，高于4%至5%的增長指引。“第一季度的銷售額和營業收入增長超出了我們的預期。雖說期望每個季度都這么好可能不太現實，但我們確實對業績感到非常滿意，它展示了當我們全力以赴時，我們能夠做出的成績。”他說。

展望未來，董明倫表示，預計今年將繼續實現健康的銷售額增長水平，同時利潤增速將快于銷售額增速。

“自年初以來，消費者的經濟狀況相對穩定。我們去年目睹的許多追求價值的行為仍在繼續，特別是圍繞季節性事件（如節慶）。我們致力于為顧客提供價值和便利，這一點引起了顧客的共鳴，我們正在贏得市場份額。”Rainey補充道。

他認為，今年已經過去1/4的時間了，但仍存在一定程度的不確定性。目前，該公司預計第二季度銷售額將增長3.5%至4.5%，營業收入增長約為3%至4.5%。EPS預計為每股0.62美元至0.65美元之間。

在投資方面，Rainey則表示，沃爾瑪正在投資于具有強勁資本回報的領域，例如自動化、門店改造，以及數字工具和技術。“這些投資加在一起，擴大了我們的競爭優勢，為我們提供了投資于員工和價格的杠桿，同時實現了我們的銷售額和利潤目標。”

對于宏觀大環境的變化，這家零售巨頭看起來很“淡定”。

在被問及沃爾瑪正在監測哪些內外部的重要影響因素和指標時，董明倫表示，自己可能比較忽視外部環境。“我的意思是，我們專注于我們正在做的事情，以及我們如何贏得顧客和會員。我們一直以來都以價格著稱，而現在我們也越來越因便利而聞名。”

“所以，無論大環境是通脹還是通縮，無論顧客錢多還是錢少，如果我們在商品、價格和服務上做得很好，例如通過線下提貨為他們省錢以及送貨上門（提供便利），我們就可以繼續擴大市場份額。”他說。

因此，董明倫表示，回歸作為零售商的本質，沃爾瑪已經通過技術變革和服務變革，多維度推動業務增長。“我不知道未來一年、兩年后的定價會是什么樣子，我對此并不太擔心。我擔心的是我們自己的執行情況。”