界面宏觀

財政部周五招標發(fā)行400億元30年期國債，標志著今年1萬億元超長期特別國債開閘發(fā)行。據(jù)財聯(lián)社從銀行間市場獲悉，該支債券中標利率2.57%，全場招標倍數(shù)3.91。

從中標利率看，此次發(fā)行的30年期特別國債利率略低于當(dāng)前二級市場同期限品種。截至周五中午，2023年發(fā)行的30年期國債230023收益率報2.5775%，較上日漲1.75個基點。

值得一提的是，周五，央行主管的《金融時報》在頭版頭條發(fā)布《長期國債收益率反映經(jīng)濟增長預(yù)期，債券市場供求有望回歸均衡》一文。文章提到，從近年市場正常運行情況看，2.5%-3%可能是長期國債收益率的合理區(qū)間。從這個角度看，這次發(fā)行的30年期特別國債收益率落在央行合意區(qū)間的下限，未來還有上漲空間。

“隨著未來人民銀行將買賣國債納入公開市場常規(guī)操作工具后，可通過國債買賣調(diào)節(jié)市場供求，也會促進收益率平穩(wěn)運行。”《金融時報》文章援引市場人士稱。

今年以來，我國長期債券收益率下行較為明顯。一季度，10年期國債收益率從年初的2.56%下降至2.29%，30年期國債收益率由年初的2.84%下降至2.46%，分別下行27個和38個基點。通常來說，長債收益率高，反映市場對經(jīng)濟增長的預(yù)期較好。

長債收益率的下行引起了央行高度關(guān)注。中國人民銀行在一季度貨幣政策委員會例會新聞稿中提到“在經(jīng)濟回升過程中，也要關(guān)注長期收益率的變化”。4月下旬，人民銀行有關(guān)負責(zé)人通過央行主管的《金融時報》稱，長期國債收益率主要反映長期經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)期，同時也受到安全資產(chǎn)缺乏等因素的擾動。當(dāng)前我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，基礎(chǔ)好、韌性強、動能優(yōu)、潛力大、活力足，央行對經(jīng)濟增長前景是長期看好的。長期國債收益率總體會運行在與長期經(jīng)濟增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。

央行喊話以來，長期國債利率已有所回升，目前30年期國債收益率已回到2.5%上方，10年期國債收益率在2.35%左右。

根據(jù)財政部的安排，今年計劃發(fā)行的1萬億元超長期特別國債分為20年、30年、50年三個品種。其中，20年有兩批，每批分3-4次發(fā)行；30年期有三批，每批分4次發(fā)行；50年僅一批，分三次發(fā)行。從發(fā)行時間看，二季度發(fā)行6次，三季度發(fā)行10次，四季度發(fā)行6次，發(fā)行時間主要集中在三季度。

接受界面新聞記者采訪的機構(gòu)人士普遍認為，今年特別國債發(fā)行節(jié)奏相對較緩，有利于降低對流動性的階段性沖擊。同時，特別國債對于投資項目要求較高，拉長發(fā)行周期也為項目儲備留足更多空間。