文|GPLP犀牛財經 夏日

極氪號稱“車圈富二代”，上市前，極氪主要股東為吉利汽車（持股54.7%）、吉利國際（香港）有限公司（持股13.2%）、GHGK Innovation Limited（運營地址位于英屬維爾京群島，持股9.8%），董事長李書福持股80.4%，CEO安聰慧持股3.0%。

極氪其他股東則包括Shashua、寧德時代、越秀產業基金、通商基金、信安智造基金。

不過，7年下來，極氪的“鈔能力”并沒有轉換為市場地位，資本市場上，極氪被用腳投票。此次極氪IPO，共出售了2100萬股美國存托股票（ADS）, 每ADS價格定在21美元，募資總額為4.41億美元，不過值得一提的是，其中吉利出3.2億美元，寧德時代和Mobileye等老股東認購了其中的80%-90%，其外部股東認購比例偏低。

截至2024年5月15日，極氪收盤價為27.63美元/股，總市值為68.41億美元。據悉，2023年11月，極氪曾向美國證券交易委員會提交了招股書，計劃獲得10億美元的融資，估值超過了130億美元。

而早在2021年8月，極氪通過pre-A輪融資5億美元，投資后估值約為89億美元；2023年2月，極氪通過A輪融資7.5億美元，投資后估值更是達到了130億美元。

極氪當前的估值尚不及pre-A輪，有聲稱是極氪內部員工的網友在職場社交平臺上透露，入職之初，極氪曾以一普通股 100 元計算期權價值，但按照“1 ADS=10 普通股”來換算，極氪上市后第一個交易日，1 ADS 約為 28.26 美元，1 普通股即為 2.826 美元，約合人民幣 20.42 元/股，員工薪資總包的股票部分價值近乎縮水了八成。

資本市場為何不認可極氪？

在美國資本市場，如果說新能源汽車曾有一個成功案例的話，那么這個案例就是特斯拉。

據特斯拉2024年1月25日發布的財報，2023年，特斯拉總營收為 967.73 億美元（當前約 6928.95 億元），同比增加 19%。其中，2023 年度 GAAP （美國通用會計準則）營業利潤為 89 億美元（當前約 637.24 億元），2023 年度 GAAP 凈利潤為 150 億美元（當前約 1074 億元）。

2024年4月，馬斯克向員工通報了裁員計劃，指出有必要降低成本，提高生產率，因此宣布將在全球裁員10%。

“大概每隔5年我們就需要重組和精簡公司，為下一階段增長做準備。沒有什么比這更讓我討厭的了，但我必須這么做。”馬斯克說。

然而即便這樣，華爾街都在擔心特斯拉增長放緩。2024年3月，富國銀行分析師Colin Langan在報告中稱，特斯拉在核心市場的增長已經放緩。

他將特斯拉評級下調至相當于賣出，預計特斯拉2024年的銷量將持平，并在2025年下滑。

2024年4月，投資管理公司Clean Energy Transition的管理合伙人、對沖基金經理Per Lekander表示，特斯拉是一只“沒有增長”的股票。對此，Lekander稱，特斯拉的商業模式一直依賴于強勁的收入增長、垂直整合和直接面向消費者的銷售。然而，當銷售額下降時，這種模式將失去效果。

對比特斯拉，極氪的財報則更為難看：

據招股書數據，2021年、2022年和2023年，極氪的凈虧損分別為45.143億元、76.551億元和82.642億元。截至2023年12月31日，極氪累計虧損達209億元。同時，極氪擁有現金及現金等價物為33億元，流動負債凈額為118億元。

從市場地位來看，極氪與特斯拉、比亞迪的市場地位都相差甚遠。

2024年1月10日，乘聯會發布的2023年1-12月新能源廠商零售銷量排行榜顯示，比亞迪汽車以35.0%的份額位居第一，零售銷量為270.6075萬輛，同比增長50.3%；

特斯拉中國以7.8%的份額位居第二，零售銷量為60.3664萬輛，同比增長37.3%。

而極氪汽車2023年的累計銷量則為118685輛，雖同比增長65%,但僅完成其14萬輛目標的84.8%，在7家主要新勢力品牌中，極氪全年交付量排在理想、蔚來、零跑、小鵬、哪吒之后，位列第六名。

對比特斯拉中國及比亞迪，極氪汽車處于中國新能源汽車市場的二線地位。

面對業績虧損、市場地位及銷售位居二線的極氪汽車，美股投資者很容易做出判斷。

為什么極氪豪華出身卻依舊位居二線？

創業，錢和出身很重要，但是，這并不是萬能的，因為對于汽車來講，其產品力和團隊的執行力才是決定消費者是否購買的關鍵。

2021年4月發布的首款產品極氪001是極氪的主力車型，2021年10月下旬開啟交付，2021年銷量超過5800輛，2022年累計銷量達到約7.2萬輛，2023年累計銷量不到6.2萬輛；2024年1月，極氪001銷量為5272輛，環比下滑34%；2月，銷量降至2663輛，環比下滑近50%；3月，實現銷售7503輛；4月實現銷售11729輛。

極氪009為純電MPV，價格為50萬元，于2022年11月1日發布，市場更加小眾，問世之后市場反響一般，2023年累計銷量為15261輛,在MPV年銷量排名第14名。

2024年4月19日，極氪正式發布四座超豪華旗艦MPV車型極氪009光輝，售價近80萬元。

2023年4月12日，極氪X車型問世，該款車型定位輕奢小資，造型極具個性，是兩廂車與緊湊型SUV的跨界產品，上市之后依舊遇冷，數據顯示，極氪X車型2023年累計銷量為22372輛,在緊湊型SUV中,月銷量排名第52名。

極氪007是極氪旗下首款純電B級轎車，2023年12月27日，極氪007正式上市，零售價為20.99萬元起。2024年1-4月，極氪007銷量分別為5853輛、4204輛、4656輛、1.59萬輛。

對于這款車，極氪CEO安聰慧在發布會上表示，“極氪每做一款產品就顛覆一個市場，我們這一次帶來的是轎車，致敬對手的最好的方式就是超越” 。“極氪內部有自己的小目標，2024年單一車型007超過特斯拉Model 3銷量。”極氪副總裁林金文最近在接受媒體采訪時也表示。

然而，目前來看，這一目標很難實現，這款車型要想殺出重圍困難重重。

在中大型純電轎車市場，特斯拉Model 3和比亞迪漢很難被超越，2023年比亞迪漢銷量近23萬輛，Model 3全年銷量接近15萬輛，蔚來ET7、小鵬P7、零跑C01、極狐阿爾法S等銷量也不錯，從各方面對比來看，極氪007優勢并不大。

值得一提的是，2024年3月，極氪還被小米汽車對標。3月28日晚，小米汽車旗下首款車型SU7正式上市，定位于中大型純電轎車，售價21.59萬-29.99萬元，直接對標極氪007和001兩款車型。

截至2024年5月，極氪001銷量已現疲態，極氪X市場小眾，極氪009定價50萬元以上銷量貢獻更可以忽略不計，如果首款定位大眾市場的極氪007不能突出重圍，那么極氪的估值還將進一步下探。

那么，極氪能夠突出重圍嗎？

這取決于消費者，但目前看并不樂觀。

“不怕用戶抱怨，就怕用戶無聲，疏通用戶抱怨的渠道，把差評放在臺面上！”這是吉利汽車集團董事長、極氪CEO安聰慧在2023年新年內部信上，給出的明確要求。

資料顯示，安聰慧發表此番言論之后，2023年2月情人節這天，極氪進行了一場車主面對面直播，表示可以直面用戶歡迎吐槽互動。然而在車主提意見時，他們卻被官方禁言了。

“弄一堆機器人在那刷好評？讀PPT？給沒買車的人看的？你覺得人家是傻子么？給老車主看的？老車主提的問題就封，要么就看不見，你們省點錢不行么，搞那些沒用的。”對于極氪官方在直播中的“騷操作”，不少車主在極氪App吐槽道。

自從2022年及2023年進入大批交付之后，極氪頻頻出現在吐槽榜和投訴榜中，多位極氪車主在黑貓投訴平臺上，向極氪發起了集體投訴，質疑極氪選配變標配，背刺已提車車主。

對外背刺老車主，上市后的股價又傷了員工的心，極氪汽車到底能走多遠，讓我們拭目以待。