文|新經濟e線
新經濟e線獲悉，繼范妍從圓信永豐離任后，另一家小而美基金公司的靈魂人物再曝離職傳聞。而這一次的主角是中庚基金頂流丘棟榮。
2024年5月11日，丘棟榮在管的中庚價值領航和中庚價值品質一年持有均發布了增聘基金經理的公告。據公告披露，即日起，中庚價值領航和中庚價值品質一年持有分別各增聘劉晟和吳承根為基金經理，與丘棟榮共同管理上述基金。
其中，劉晟是首次出任基金經理一職。其于2018年7月加入中庚基金，先后擔任研究員、投資經理助理、投資經理，目前擔任投資部研究部總監；吳承根則于2019年1月加入中庚基金，現任公司投資部基金經理。其在管2只基金均是與丘棟榮共同管理。
此前，丘棟榮離職的傳聞已在業界傳開。無疑，上述公告的披露進一步佐證了這一可能性。從單獨管理到共同管理的過渡，此舉往往被認為是離職前的一個先行步驟。對基金持有人而言，上述消息若屬實的話，有可能引發巨額贖回。本質上，前者更看重的是基金經理本人的投資能力。一旦變更基金經理的話，其投資風格很難保持不變，繼而有可能影響持有體驗。
作為個人系公募，中庚基金成立于2015年11月13日。在公司前三大股東中，公司實際控制人孟輝持有33.25%的股權，第二大股東中庚置業的持股占比為23.75%。中庚基金董事長閆炘位列第三大股東，其持股比例為18.05%。
中庚基金投資回報一覽
來源：Wind
丘棟榮本人則是中庚基金第四大股東。經過增資后，丘棟榮現持有公司9.73%的股權。去年9月份，證監會披露《關于核準中庚基金管理有限公司變更持股5%以上股東的批復》，核準丘棟榮成為中庚基金持股5%以上股東，同時同意中庚基金注冊資本由20000萬元變更為21050萬元，并由丘棟榮依法認購中庚基金新增的1050萬元出資，其對應的股權為4.988%。
在管規模近200億元
Wind統計表明，截至今年一季度末，丘棟榮在管基金共計5只，管理規模合計近200億元，達198.54億元。同期，公司全部基金合計規模僅250.44億元。也就是說，二者對比的話，憑一己之力，丘棟榮在管基金規模占比高達79.27%。
除了以上2只產品外，另外在管3只基金分別為中庚小盤價值、中庚價值靈動、中庚港股通價值18個月封閉。其中，中庚小盤價值和中庚港股通價值18個月現為丘棟榮單獨管理；中庚價值靈動為丘棟榮和吳承根共同管理。
不過，據新經濟e線了解，按照去年11月24日中基協修訂發布的《基金從業人員管理規則》和《證券期貨經營機構投資管理人員注冊登記規則》，基金經理管理現有已成立公募基金產品處于封閉期內時，不予辦理變更手續。中庚港股通18個月封閉成立于2023年1月11日，第一個開放日則在今年的7月份。理論上講，中庚港股通價值18個月封閉打開封閉之前，丘棟榮并不能辦理基金經理變更手續。否則的話，丘棟榮恐要犧牲兩年的職業生涯。
根據中基協要求，無特殊情況管理公募基金產品處于募集期、封閉期內主動離職，且離職時間未滿24個月（含靜默期）的，不得注冊為基金經理。
從業績表現來看，在丘棟榮在管5只基金中，其任職回報率最高的前3只產品分別為中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值靈動。截至2024年5月10日，以上3只基金的任職回報率分別達133.17%、120.03%、109.15%，年化回報率分別高達16.98%、16.69%、16.53%，其回報排名均遙遙領先，分別為61/604、19/332、79/1737。
相比之下，僅去年1月11日成立的中庚港股通18個月封閉尚未實現正回報且跑輸同期業績比較基準（中證港股通綜合指數(人民幣)收益率*90%+上證國債指數收益率*10%）。截至今年5月10日，其任職回報率為-8.07%，回報排名234/837。該基金今年來已實現正收益，基金凈值增長率為1.06%，同類排名468/944。但相較同期業績比較基準落后不少，后者年內回報率達11.60%。
新經濟e線獲悉，整體來看，丘棟榮是低估值價值投資的典型代表。以其代表作——中庚價值領航為例，自該基金于2018年12月19日成立以來，連續四個年度實現正收益，僅2023年全年的凈值回報率為負，為-3.84%，但這一表現仍居同類前列，同類排名439/3479。Wind統計顯示，截至今年一季度末，該基金重倉持股平均市盈率僅約11.88倍，遠低于同類平均的24.67倍。
中庚價值領航回報一覽
來源：Wind
在今年的基金一季報中，基于低估值價值投資策略，丘棟榮作出了清晰、遞進的結論，并認為權益資產是系統性、戰略性的配置位置。其邏輯在于，權益資產調整時間長和幅度足夠大，估值水平低而風險補償高，跨期投資風險低，具有很強的右偏分布特征，是最值得承擔風險的大類資產。丘棟榮強調，在基金后市投資思路上，基金將堅持低估值價值投資策略，通過精選基本面良好、盈利增長積極、價值被低估的個股，構建高預期回報的投資組合，力爭獲得可持續的超額收益。
公開資料表明，在2018年5月加入中庚基金之前，丘棟榮歷任群益國際控股有限公司上海代表處研究員、匯豐晉信基金行業研究員、高級研究員、股票投資部總監、總經理助理等職。有市場人士認為，對中庚基金而言，丘棟榮的離任傳聞非同小可。除了基金經理的身份外，他還是中庚基金副總經理兼首席投資官。作為中庚基金不可或缺的靈魂人物，丘棟榮一旦離開將是公司不可承受之重。
小而美公募何去何從
無疑，憑借個人優異的業績表現，丘棟榮為中庚基金贏得了“小而美“公募的美譽。與此同時，公司命運也與基金經理個人的去向緊密相連。一旦傳聞成真的話，公司究竟將何去何從？
新經濟e線注意到，包括最新聘任的劉晟在內，中庚基金旗下僅有四名基金經理。這一數字大幅低于行業平均的22.85名。從任職年限來看，年限最長的丘棟榮在公司任職已超過五年。作為另一名主力選手的吳承根還不到四年。同樣，陳濤的任職年限也不到三年。2021年8月20日，陳濤正式出任基金經理，其管理的首只產品為中庚價值先鋒。同年9月1日，其首任基金經理曹慶宣告離任。但自陳濤接管以來，中庚價值先鋒尚未實現正收益，其任職回報為-6.02%，平均年化回報為-2.25%。截至今年5月10日，該基金凈值回報率仍為負值，為-2.52%，同類排名588/944，這一成績跑輸同期業績比較基準（中證500指數收益率*90%+上證國債指數收益率*10%），后者年內收益率達2.17%。
針對公司增聘基金經理的舉動，中庚基金在回應外界關切時對媒體表示，“順應行業高質量發展的目標與總體框架，公募基金需強化投研核心能力建設，不斷強化‘平臺型、團隊制、一體化、多策略’投研體系建設。經過公司管理層、投研團隊核心成員審慎思考與商議，決定擴大基金經理隊伍，進一步提升投資管理能力與邊界，以長效機制擁抱行業的高質量發展。”
中庚基金還稱，經過近6年的發展，公司特有的價值基因與企業文化賦能讓公司業務發展清晰、投資策略體系不斷完善，投研團隊的核心成員具備了管理資產組合的實戰經驗與能力。做出增聘基金經理的安排，將最大化發揮投研人才的阿爾法，讓投研團隊中的每個人更好地發揮投研體系化發展的效能。
顯然，從中庚基金對外發聲可見，不管丘棟榮離任與否，公司方面有意在淡化明星基金經理的個人光環。而這一舉措也與當下行業監管的要求相符。
2024 年3 月15 日，證監會發布《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）。《意見》指出，投資機構應摒棄明星基金經理現象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設；服務實體經濟與居民財富管理，強化投資者服務能力建設，提升服務的適配性。
以往，在傳統“賣方模式”下，明星基金是營銷成本較低、理解門檻較低的宣傳方式，但這種追逐市場階段性熱點、忽略投資者實際需求、盲目擴大管理規模的方式勢必給基民帶來較大的傷害。
另據新經濟e線了解，在新的監管形勢下，部分基金公司開始探索“平臺型、團隊制、一體化、多策略”的投研體系建設，弱化單一基金經理，由能力風格不一的基金經理形成團隊共同管理基金產品，發揮各個基金經理在細分領域的能力優勢。
不過，對中小型公募而言，如何擺脫人才瓶頸仍是亟待解決的關鍵問題。Wind統計表明，截至2024年5月10日，旗下基金經理數量低于十名（含）的公募機構共計有100家，占比一半。其中，15家僅一名基金經理；12家有兩名基金經理；18家有三名基金經理；12家有四名基金經理；另有6家旗下基金經理數量為5名。以上63家公募機構旗下基金經理數量合計僅170名。較全市場的3772名基金經理而言，其占比不到5%。