光威復材（300699.SZ）2024年5月5日發布消息稱，2024年4月28日光威復材接受安信基金等機構調研，總經理：王文義；財務總監：熊仕軍；董事會秘書：王穎超參與接待，并回答了調研機構提出的問題。
調研機構詳情如下：
安信基金；蚌埠明道資產；北京華控投資；北京匯涓私募基金；北京文博啟勝投資；博時基金；誠通基金；淡水泉(北京)投資；德邦證券等機構。
調研主要內容：
一、2024 年第一季度經營情況介紹
報告期內，公司實現營業收入 5.12 億元，較上年同期下降 8.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.57 億元，較上年同期下降 8.24%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 1.26 億元，較上年同期下降 19.58%。
報告期內，拓展纖維板塊實現銷售收入 31,608 萬元，主要受通用高性能碳纖維價格下降和高強高模碳纖維產品需求節奏因素影響，整體收入較上年同期下降 7.12%，其中，航空定型產品貢獻穩定增長，傳統定型產品大合同執行率 8.58%；能源新材料板塊海外新客戶的貢獻增加基本彌補了傳統客戶訂單下降的影響，實現銷售收入 9,708 萬元，較上年同期下降 1.92%；通用新材料板塊主要受體育休閑等領域需求下降影響，實現銷售收入 5,833 萬元，較上年同期下降 19.07%；復材科技板塊航空航天復合材料制品業務整體穩健，實現銷售收入 3,072 萬元，較上年同期增長 12.18%；精密機械板塊部分裝備產品已預驗收暫未發貨，實現銷售收入 639 萬元，較上年同期下降 49.27%；光晟科技板塊實現銷售收入 200 萬元，較上年同期下降51.08%。
二、問答環節
1、 公司在 eVTOL 和低空經濟領域業務的進展？
低空經濟是目前大家比較關注的熱門話題，低空經濟對于碳纖維來說是個增量的市場空間，碳纖維主要用于低空飛行器的結構材料，對公司來說，目前公司對接的客戶包括電動垂直起降飛行器、直升機、無人機等，業務涉及到碳纖維、碳纖維織物、預浸料、復材制件等各種形式，但目前尚未形成業務貢獻，低空經濟領域的碳纖維應用工藝大多通過預浸料形式，預浸料是公司主營業務之一，公司 20 多年來積累了豐富的技術經驗，在航空航天等裝備應用、民用航空等方面做過大量驗證工作，也有相應的產品體系，公司會努力做好材料準備和市場服務，滿足不同客戶的需求。
2、 裝備業務新訂單問題？
當前在執行為期兩年半的重大合同，執行到今年 6 月底，新的合同目前正在溝通洽談，和前期大合同只有一款產品不同，新合同可能包括 T300 級、T700 級、T800H 級等目前已定型的航空用產品，目前正在和各相關方根據終端需求情況進行數量方面預測，以便公司對各產品產能和儲備進行規劃安排。我們在一季報也有介紹，公司現階段航空定型產品交付穩定增長。
3、 24 年經營展望？
通過股權激勵業績考核方案的調整可以看到，雖然在目前承壓的經濟形勢和不利的行業環境下公司調整了歸屬安排，但最低的歸屬指標要求同比仍然是增長的。目前看，今年盡管有一些不利因素影響，一季度業績小幅下滑，但公司預期全年業務同比會穩健發展。
4、 公司碳纖維產品價格趨勢？
裝備業務方面，我們預期產品價格會相對穩定，T300級經歷了兩次價格調整，降價風險得到一定程度釋放，新定型 T800 級產品剛剛進入批產狀態，未來價格波動主要是看上量的規模，另一款新定型 T700 級產品公司作為二供，價格如有變化對公司整體影響有限。
T700S/T800S 級纖維，是價格透明度比較高的市場化業務，碳纖維的價格（成本）和性能要求（質量）是相關聯的，單純只看價格或有些片面，公司不會主動尋求價格戰，會更注重生產高質量的產品并用在高附加值的領域，不過在目前行業整體供過于求背景下，民品纖維價格未來壓力可能還會有所增加。
5、 包頭項目投產進度？
計劃 5 月底、6 月初投產，投產穩定后進行相關驗收工作，目前在有序推進。
6、 非定型產品放量展望、新定型產品進展？
公司傳統定型產品只有 T300 級,而高強高模的 MJ 系列以及濕法 T700 級/T800 級、干噴濕紡的 T700S 級/T800S 級在過去幾年口徑中歸類于非定型產品，隨著產品轉入量產進程，今后將濕法 T700 級/T800 級歸類為航空新定型產品，高強高模的 MJ 系列歸類于航天新定型產品。我們在第一季度報告中有介紹，航空定型產品與去年同期相比穩定增長，高強高模產品受需求節奏影響一季度發貨較少，對一季度業績產生較大影響，但預期全年會比較穩定。
7、 公司毛利率趨勢？
裝備業務正常批產的產品毛利率較為穩定；T700S 級/T800S 級產品市場競爭激烈，價格波動大、人工成本上漲等對毛利率影響較大，碳梁業務去年處在導入過程，隨著新客戶業務量的增加，整體業務毛利率有所改善。公司 24年一季報綜合毛利率略有上漲，但包頭尚未投產，投產后負面影響可能有所體現。
8、 公司一季度業績繼續下滑的主要原因？年度業績展望？股權激勵考核指標調整？
一季度業績下滑主要是因為民品纖維價格下滑和高強高模纖維受需求節奏影響導致一季度發貨較少。
一季度航空產品貢獻增長，T300 級相對穩定，T800H級明顯增長，但是整體上公司業務不適合用單個季度業績推算全年。
關于股權激勵考核的調整，受當下經濟環境影響，民品業務受到較大影響，包頭今年開工后，正處在行業低迷狀態，供需嚴重失衡，疊加 13 億投資轉固，對今年造成一定程度拖累，因此雖然沒有下調股權激勵的考核目標，但是調整了歸屬安排，以合理體現在目前行業環境下員工們做出的努力，期間也做過必要的協調與溝通，公司希望通過這種與目標業績實現比例掛鉤的階梯式歸屬安排激勵員工更多努力，至于實際增長多少，需要一個季度一個季度來看。整體上只有實現同比增長才有激勵歸屬。
9、 威海拓展環評公示投資 2600 噸高性能原絲，介紹未來產品及主要用途？復合材料三期項目進展？
2600 噸原絲是基于對未來市場需求的規劃，目前原絲的產能不富裕，所以先建原絲，預期 T800 級未來需求量比較大，先做前期準備工作。復材三期項目目前在有序進行中，目前在平整土地、打基礎階段，項目主要生產民用航空等領域的復材制件。
10、 T800H 級/800G 級可否共線生產？碳纖維擴產計劃？T800H 級等同性驗證的千噸線原絲能否滿足供應？
T800H 級/800G 級可以共線，兩個產品狀態、性能接近，工藝需要微調，但不能同時生產。T800H 級千噸線原絲能滿足供應，現有原絲產能和碳化產能是匹配的，只是目前原絲整體產能略有緊張，所以先建原絲產線，2600 噸原絲對應一千多噸碳纖維產能。
11、 一季度研發費用增長，公司的新產品研發布局和研發投入規劃？
整體上近兩年研發投入略有減少，主要因為前期研發產品 T700S 級/T800S 級/M40J 級/M55J 級/T800H 級等轉階段進入量產階段，這幾類碳纖維產品的研發投入減少，后期這些已量產碳纖維相關的研發也逐步向碳纖維的市場端、應用端轉移，以解決碳纖維的應用、穩定性以及擴大生產問題，而新一代的高強、高模兩高碳纖維產品研發將進入下一輪研發投入重點，整體上未來幾年研發投入可能會增加。
12、 過去三年一季度業績均呈現下趨勢滑，受產品交付周期或其他影響？
結果雖然相似，但每一年情況都不同，不是規律性因素，24 年一季度主要是因為高強高模纖維因需求節奏因素影響發貨減少，但預期全年會比較穩定。
13、 公司航空領域訂單有好轉趨勢？
公司年報和一季報中都提到公司航空定型產品穩定增長，訂單方面，T300 級/T800H 級本身都是正在執行的合同。公司航空領域業務表現較好，行業個別狀況對公司無太大影響，后續新合同正在溝通中。
14、 低空經濟下游主機廠取證環節加速，對公司產品的需求變化？
整體上交流的范圍和對象越來越多，碳纖維、預浸料、復材制件都有，多數還在前期籌劃階段或做樣品階段，公司具備系統的碳纖維產品能力以及民航等認證，樹脂體系完整并具有一定的復材能力，相信公司在低空經濟領域可以找到更合適定位和角色。
15、 應收賬款和應收賬款融資去年增長明顯，未來展望？
客戶 A 結算方式包括航信、商票等，根據金融工具準則，公司將客戶 A 的應收款列在應收款項融資科目。23 年末應收款項融資同比增加 4.73 億元，主要系 23 年 12 月收到客戶 A 商業承兌匯票 5.34 億元。客戶 A 會根據當年實際情況調整回款結構，公司會積極溝通減少票據等非現金回款比例，減少應收款項融資余額。
16、 航天方向收入會有改善嗎？
高強高模纖維業務較穩定，一季度減少只是季度間常有的波動；纏繞工藝類相關產品近兩年進展不如預期，目前也還無法明確判斷是否會有好轉。
17、 新合同航空定型產品毛利率、定價變化展望？
新產線投產會有一個提升穩定過程，影響到產品毛利率變化，其次主要是價格的影響。早期定型的碳纖維產品在兩次降價后基本穩定，新定型產品價格剛確認不長時間，預計短期內會保持穩定，未來隨著技術不斷成熟，成本也會降低，不排除隨著應用需求增加、業務規模擴大價格調整的可能，但預期價格變化不大。
18、 復材成型新工藝、新裝備布局方向？成型裝備精機能否生產？除應用在無人機領域，還有哪些方面？
復材科技板塊是公司未來重點發展的方向，復材中心一期二期已經投產，一期主要目標是打通工藝和成型方法、掌握技術，目前已經掌握熱壓罐、固化爐，真空袋、模壓等各種成型工藝，自動鋪絲鋪帶生產也通過了兩家主機廠的相關驗證，復材業務在穩定發展，雖然增幅比較小，但是在向一個很好的方向推進。
復材中心三期已經進入建設期，目前正在平整土地打基礎，一期的成型鋪貼仍以手工居多，三期的目標是實現自動化，包括龍門式、機械臂式的自動鋪絲鋪帶設備，纏繞類設備等。
成型裝備例如鋪絲鋪帶機、纏繞機精機板塊都能生產，并已提供給相關院所很多臺套，公司自己也在應用，這是公司的優勢，做出的設備可以自己先實驗、應用，應用好以后還可以在市場進行推廣。檢測方如 X 光、C 掃等設備需外購。
復材科技板塊主要產品包括各種無人機、登機梯、航空復材制部件等。
19、 拓展一季度民品纖維大致規模以及價格下降幅度？今年民品纖維價格趨勢？何時看到觸底？
民品纖維今年一季度數量有增長，但因價格下降導致整體收入小幅下滑。公司民用纖維以高性能小絲束纖維為主，主要是 T700S 級/T800S 級產品，預期今年價格走勢整體上還是會有些壓力，但不大會再有大幅降價的空間，原材料端價格還出現小幅增長，至于何時觸底還不好說。
20、 碳梁新客戶展望？毛利率能否修復？
預計碳梁業務今年會實現恢復性增長，新客戶的業績總和有超過現階段老客戶的潛力，毛利率方面隨著原材料端的價格變化以及新客戶的量產或會有所修復。
21、 通用新材料板塊需求疲軟原因？
通用新材料板塊以預浸料產品為主，應用范圍包括體育休閑、軌道交通、航空航天等領域。需求疲軟主要體現在體育休閑領域，以漁具為代表，價格下降，需求量也有縮減。
22、 T800H 級價格是否會高于傳統定型產品？
目前國產纖維各級別已經陸續進入量產和穩定供貨的階段，形成了系列化的碳纖維產品序列，也基本形成了體現產品技術價值的商業機制。
23、 光晟目前生產狀況以及未來定位和產值規劃？
光晟板塊主要生產纏繞類容器、殼體，產品應用于多個領域，一季度表現不佳，確認收入 200 萬，但根據目前接到的訂單，預測光晟板塊今年會比去年好，從經營端看有逐步轉好的跡象，但整體仍有較大不確定性。
24、 未來 T800H 級有無擴展計劃？國產大飛機碳纖維國產化會加速嗎？大飛機情況？
未來 T800 級有擴展計劃，已經做了環評，準備拿一塊建設用地。
大飛機國產化正在有序推進，公司做好了相應準備，并按照項目和應用的相應節點有序推進。
C919 目前還是以全球采購為主，國產材料目前僅在個別件應用，暫時沒有大批量應用。
25、 TP500 下游交付進度？公司有無參與高鐵 CR450相關供貨？
TP500 整機材料由公司提供，整機制作分為兩部分，中后端由公司制造，前端由其他公司制造，公司都已按照時間節點交付，整機的其他配套有一些延遲。
高鐵 CR450 公司的纖維和預浸料都有配套供貨。