今日（2024年5月6日）早盤，白酒股盤初走高，酒鬼酒漲超8%，舍得酒業漲超5%，瀘州老窖、五糧液、水井坊、山西汾酒等紛紛走高。

主要消費ETF（159672）直線拉升，大漲2.4%，近60日上漲超12%，交投活躍。成分股中超9成上漲，百潤股份漲超5%；古井貢酒、瀘州老窖、洋河股份、貝泰妮、五糧液漲超4%；東鵬飲料、口子窖、華熙生物漲超3%；青島啤酒、山西汾酒、今世緣、中糧科技、隆平高科、桃李面包等個股飄紅，漲幅均超2%。

方正證券表示，白酒板塊23年年報平穩落地，高端酒及強勢區域龍頭穩定高質量增長，次高端延續分化。各板塊財報來看，區域名酒及醬酒＞蘇徽酒≈高端白酒＞次高端白酒。復盤2023年，白酒整體呈紡錘形增長，高端及中低端表現較優。其中高端受益于禮贈及高端宴請需求剛性；而中低端則承接一二線城市消費降級以及鄉鎮消費升級需求表現亮眼，蘇徽酒受益于基地市場助推增長動能；次高端由于商務消費疲弱導致整體壓力較大，其中山西汾酒憑借強大的品牌力、清香品類勢能提升，在板塊中脫穎而出。

24年一季報開門紅分化延續，競爭格局持續分化，頭部酒企韌性盡顯。從一季報來看，板塊整體回款維持，整體庫存去化效果優于預期，高端白酒及蘇徽酒均優勢盡顯。其中，高端酒品牌力為先，春節旺季中需求韌性強，茅五瀘均在節前提價，有效提振經銷商及終端備貨需求，龍頭市占率提升明顯；蘇徽酒受益于返鄉熱潮，帶動返鄉自飲、聚飲宴席等場景需求回暖，強勢區域酒延續增長勢能；醬酒競爭格局持續優化，優質頭部品牌勢能加速顯現。

替代式增長階段，頭部集中將是中長期主線，行業韌性得到持續性驗證，持續關注本輪產品提價潮的后續市場反饋。我們認為本輪白酒行業提價，不僅是酒企維護價格體系的策略，同時也是為搶占空白價格帶產品的戰略，終端市場反饋需持續跟蹤驗證。1）酒企通過提價可以提前鎖定經銷商資金、渠道客戶資源及消費場景；2）搶占空白價格帶，由于頭部酒企茅五瀘提價后，次高端產品有望通過提價搶占更多市場空白價格帶；3）淡季提價實為穩價，酒企通過控制發貨量、提升出廠價等手段來提升經銷商信心，以達到去化庫存的同時維持批價的穩定。