文|犀牛娛樂 小福

編輯|樸芳

在五一檔到來之際，各家上市電影公司陸續發布了2023年報。

去年一年，伴隨大批量存量項目與觀眾觀影需求釋放，大盤穩步回升。據國家電影局發布數據，2023年全國電影總票房為549.15億元，同比增長82.64%，恢復至2019年的85.45%。其中，國產片票房為460.05億元，占全國票房總額的83.77%，超越2019年的411.75億元，創歷史新高；進口影片票房為89.1億元，占全國票房總額的16.23%。

乘著行業復蘇風口，多家電影公司均在上年順利扭虧，業績整體向好。

春回影市，業績普遍回升

在我們不完全統計的10家上市電影公司23年報中，扭虧為盈的公司達到六成。

其中萬達電影毫無疑問是去年從市場回暖機遇中受益最大的公司。2023年實現營業收入146.2億元，同比增長50.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.12億元。

根據報告，2023年萬達電影國內影院實現票房75.6億元（不含服務費），恢復至2019年同期的96.4%；觀影人次1.86億，恢復至2019年同期的92.7%，累計市場份額16.7%，其中直營影院市場份額較2019年增長兩個百分點，單銀幕產出為全國平均水平的1.85倍。

報告期內，公司國內直營影院票房高達75.6億元（不含服務費），達到2019年水平的96.4%，超出行業平均水平12.5個百分點。觀影人數突破1.86億人次，超出行業平均水平17.5個百分點。市場份額增至16.7%，至此，萬達電影已經連續十五年高居行業榜首。

院線業務亮眼的另一面，萬達電影在去年遭遇了內容小年。或是由于內部管理層人事變動，一定程度上影響了公司的內容釋出進程。報告期內，萬達電影僅推出主投主控影片5部，其中《三大隊》取得票房7億元，另外還聯合出品了《流浪地球2》《熊出沒：伴我熊芯》《宇宙探索編輯部》《孤注一擲》《前任4》等影片。

不過隨著萬達電影完成控制權變更，行業資深制片人陳祉希空降成為萬達電影董事長，可以預見，萬達電影內容板塊將在今年獲得更好的發展。

無獨有偶，中影亦在去年實現營收、凈利雙重增長，現金流量凈額亦在同年回正。

報告顯示，2023年公司實現營業總收入53.34億元，同比增長82.67%；歸母凈利潤2.63億元，同比扭虧；扣非凈利潤1.12億元，同比扭虧；經營活動產生的現金流量凈額為19.79億元，上年同期為-9944.37萬元。

具體來看，中影在23年出品并投放市場的影片共37部，累計實現票房268.89億元，占同期全國國產影片票房的58.45%，出品影片在國產影片票房前十中占據6位。而發行版塊也取得了良好表現，2023年共發行電影570部，實現票房413.97億元，占全國票房總額的82.93%，保持了較為穩固的市場份額。

盡管未涉足院線業務，深耕內容賽道的光線也憑借多元、穩定和充足的布局保持住了領先身位。2023年公司營業收入達15.46億元，同比增加104.74%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.18億元。同時，截至2023年底公司經營活動產生的現金流量凈額回正，達6.42億元。

公司投資、發行并計入報告期票房的影片包括《深海》《滿江紅》《交換人生》《中國乒乓之絕地反擊》《這么多年》《茶啊二中》《我經過風暴》《堅如磐石》《照明商店》《怒潮》及《你的婚禮》（重映），總票房約為 84.60 億元。保證了每部影片票房過億，品控十分穩定。

除此以外，像是上影、橫店影視，依靠著影院業務與內容業務的雙線并行，均在2023年在回暖的大環境下順利扭虧。這同樣體現在業務模式更為單一的影院型企業金逸影視中，盡管盈利數額有限，但較前一年仍有著較為顯著的增長。

但需要注意的是，盡管在市場回暖的背景下行業總體向好，絕大部公司的盈利水平還是明顯低于2019年。業績復蘇并非一蹴而就，修復盈利能力是一個更加漫長的長線作戰。

單一內容公司受阻 轉型迫在眉睫

在我們觀察統計的10家主要上市電影公司中，只有幸福藍海、北京文化、華誼兄弟和博納影業四家公司未能扭虧，其中幸福藍海和華誼虧損規模均呈現收窄態勢，北文和博納虧損規模則進一步擴大。

犀牛君觀察到，這兩家公司的共同特點就是業務版塊相對單一且內容縱深式布局，在2023年因內容產出不穩定導致了業績不佳。

其中最典型的是博納影業。這家曾經憑借《長津湖》系列、《中國機長》等主旋律大片在行業領跑的老牌民營公司去年遭遇內容小年，成為了我們統計中唯一營收、凈利雙跌的電影公司。

對于業績下滑，博納方面給出的原因是由于公司主投主控的兩部影片表現不及預期，電影業務板塊營收較上年同期有所下降。該年度博納僅有《無名》和《爆裂點》2部主投主控影片上映，累計票房10.31億元。參投影片 8 部，合計票房 58.64億元。

針對去年電影內容版塊業績不佳，博納在年報中表示將重新調整儲備電影項目的進度，保留公司擅長的題材項目，暫停不符合市場需求的項目，積極開拓新題材、新類型的項目。目前公司在創作開發中的項目有近15個，以梯隊式生產保障檔期投放的連續性。

像日前在北京國際車展上首次亮相的《紅海行動》續作《蛟龍行動》已經完成內地拍攝部分，轉戰中國香港繼續拍攝。另還有成龍主演并應用 AI 技術的影片《傳說》，也計劃在2024年上映。

而受到去年院線市場復蘇提振，影院業務成為博納影業23年為數不多的亮點，營收較上年同期增長86.79%。

為進一步完成內容布局轉型，博納在2023年提出了“三大片”、“三小片”和“三劇集”的戰略布局。按照博納計劃，到2026年底，公司計劃為電影市場供應18部以上的影片，為劇集市場供應9部以上的劇集。

其中重點劇集《上甘嶺》的拍攝與后期制作均已完成，預計將于2024年播出。另外，2024年即將開機的劇集包括《濠江潮涌》和《狩獵時刻》，另有一部重大歷史題材劇集《欽差大臣林則徐》則在劇本開發中。

退出主戰場已久的北京文化基本上已經處于等待存貨緩慢釋出的狀態。去年“單押”的《封神三部曲》系列第一部《封神第一部：朝歌風云》終于在暑期檔正式公映，最終拿下26.34 億元總票房。

根據之前的披露，該片歸屬于公司的營業收入約為5.4～6億元，而年報顯示電影版塊營收為5.86億元，不出意外皆由《封神第一部》一部影片貢獻。不過重磅存貨的釋出并未幫助北文成功扭虧，對此公司表示主要為報告期內上映影視項目制作周期較長，整體制作、宣發等直接及間接成本較高。

（圖源：北京文化23年報）

盡管現在的北文已經無力押注更多大體量項目，但手中仍有多個重磅存貨。其中《封神三部曲》后兩部尚處于后期制作階段，日前完成補拍順利殺青的《749局》距離上映又近了一步，另外還有管虎、費振翔導演的《東極島》，也處于等待開機的狀態。