文|DataEye研究院

2023年A股游戲股財報陸續出爐，我們發現：今年游戲股發生較大變化：

比如，一向“豪氣”的吉比特分紅大縮水；

再如，世紀華通旗下點點互動2023年海外收入沖進前五；

又如，三七互娛2024年計劃一年分紅4次。

2023年A股游戲股表現如何？“新國九條”背景下，有哪些新看點？

我們來盤點已披露財報的7家A股游戲股的財報，揭秘“成績單”中的新看點。

一、游戲股分紅盤點：三七互娛全年現金分紅超18億，吉比特分紅大縮水

“新國九條”背景下，上市公司分紅成為關注點之一。已經發財報的A股游戲股表現如何呢？

（一）2023年A股游戲股現金分紅盤點

根據游戲財經匯的不完全統計，截至目前，有7家A股游戲股發布了2023年財報。

從2023年全年分紅情況來看，三七互娛現金分紅達18.12億，是2023年分紅金額最高的A股游戲股，完美世界分紅總額超8億，吉比特超5億，浙數文化、冰川網絡、神州泰岳分紅總額均超1億。

值得關注的是，三七互娛在公告中宣布了2024連續季度分紅計劃，擬2024年第一季度、半年度、第三季度結合未分配利潤與當期業績進行分紅，每期不超過5億元，合計不超過15億元。

4月29日，三七互娛發布公告，預計2024年第一季度現金分紅金額約為4.66億元，預計第一季度現金分紅金額占當期歸母凈利潤的比例將高達75%。

這也意味著，三七互娛的分紅頻次將從原本的半年一次提高為每季度一次。這也是新“國九條”發布以來，A股首家提出連續季度分紅的上市公司。

（二）2023年A股游戲股收入、凈利潤盤點

那么，這7家游戲股2023年業績表現如何？

 

綜合來看，神州泰岳、冰川網絡增速較快，吉比特、三七互娛表現穩定，而完美世界、電魂網絡則是下降明顯。

其中，三七互娛2023年實現營收165億元，歸母凈利潤26.6億元，兩項指標均連續兩年蟬聯A股游戲股之首。

（三）A股游戲股現金分紅原因分析

通過上面的分析可以發現，已披露2023年度分紅預案的A游戲股主要分為兩類：

第一類，“大手筆”分紅。代表公司：三七互娛、完美世界、神州泰岳、浙數文化。

上述游戲股大手筆分紅的原因主要有兩點：

一方面是積極響應新“國九條”要求，加大對投資者的回報力度，提振投資者信心。

新“國九條”對上市公司現金分紅提出要求。其中重點提到“增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅”。近日，三七互娛提出計劃一年分紅4次，正是對該政策的響應。

另一方面，部分游戲股2023年凈利潤大幅提升，使得公司有能力實現“大手筆”分紅。

比如，神州泰岳、浙數文化2023年歸母凈利潤分別同比增長63.84%和34.91%，相應地兩家公司2023年分紅金額也有所提升。

第二類，暫時選擇減少分紅。代表公司：吉比特、電魂網絡。

吉比特由于2023年收入、凈利潤雙降，加上公司考慮到后續儲備項目的發行投入、海外業務發展資金需要、回購計劃執行資金需求，故2023年分紅總額僅為5.04億，還不到2022年的一半。

電魂網絡2023年歸母凈利潤同比下滑超70%，故現金分紅約5000萬元，遠低于去年同期的1.99億元。

二、游戲股出海盤點：5家躋身海外發行商TOP30，《Puzzles＆Survival》累計流水超100億

1、2023年A股游戲股海外收入盤點

從海外收入看，已披露財報的7家公司中，三七互娛、吉比特2023年海外收入與去年同期變動不大，神州泰岳、冰川網絡大幅提升，完美世界、浙數文化、電魂網絡則出現大幅下滑。

從海外收入的金額來看，三七互娛位列第一，海外收入超50億元，神州泰岳第二，海外收入超40億元，其余游戲股海外收入均不足10億。

從海外收入占比來看，專注游戲出海的神州泰岳海外收入占比最高，三七互娛海外收入占比達35%。

2、2023年A股游戲股海外發行收入排名

根據Sensor Tower數據， 2023年中國手游發行商海外收入榜TOP30，有5家A股游戲股上榜。其中，三七互娛位列第3，世紀華通旗下點點互動第5，神州泰岳旗下殼木游戲第7，寶通科技旗下易幻網絡第27，游族網絡第30。

5家游戲股中，除了游族網絡，其余4家海外收入排名較2022年均有所提升。其中，點點互動憑借冰雪末日策略新游《Whiteout Survival》，2023年海外收入排名上升13位，躍居收入榜第5名。

從月度排名來看，根據data.ai數據，三七互娛、神州泰岳、冰川網絡表現穩健，世紀華通、寶通科技受爆款產品推動排名大幅上升，游族網絡高開低走。具體來看，三七互娛2023年海外收入排名穩居TOP4，神州泰岳穩居TOP10，冰川網絡在25名左右。

從產品維度來看，根據Sensor Tower發布的2023年中國手游海外收入榜，A股游戲股旗下4款產品入榜。三七互娛《Puzzles ＆ Survival》位列第5，累計流水超百億，點點互動《Whiteout Survival》第7，殼木游戲《Age of Origins》《戰火與秩序》兩款產品入圍。

3、2023年A股游戲股海外新品及模式分析

從新品表現來看，過去一年，點點互動推出的冰雪生存SLG《Whiteout Survival》表現最為突出，堪稱2023年出海黑馬，三七互娛在韓國市場上線的MMO手游《?? M》表現穩健，此外《小妖問道》在中國臺灣、美國市場表現出色，吉比特海外新品表現平平，神州泰岳、完美世界、冰川網絡海外新品寥寥。

從模式來看，2023年A股游戲股出海“路徑”主要有以下幾種：

路徑1：【國內小游戲→國內APP→出海港澳臺→其它市場】的三級跳模式。代表公司：三七互娛。

2023年，國內多款爆款小游戲化身APP出海，【國內小游戲→國內APP→出海港澳臺→其它市場】的三級跳模式逐漸成型。根據點點數據預估，三七互娛的《小妖問道》在App Store和谷歌商店的累計流水已超2.5億。 

該模式最大的優點是投入成本較低，可以用低成本的方法快速驗證玩法。

路徑2：出海產品轉內銷。代表公司：世紀華通、神州泰岳。

例如，世紀華通出海熱門手游《Whiteout Survival》推出了小游戲版《無盡冬日》，公開數據顯示，上線15天，該游戲沖上了微信小游戲暢銷榜第7名。類似的，神州泰岳的《Infinite Galaxy》推出了國服版《無盡蒼穹》。

路徑3：副玩法買量。代表公司：冰川網絡。

2022年的出海黑馬冰川網絡在過去一年仍大量采用副玩法買量的策略。

目前冰川網絡主推的三款游戲《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》均采用副玩法買量的策略。這種中重度游戲融入超休閑玩法買量的打法現在仍然受用，較傳統買量方式有一定的成本優勢，但副玩法素材會快速失效，廠商需要不斷堆素材。

三、游戲股產品儲備盤點：三七互娛儲備產品超40款，全球化、小游戲、題材多元三大趨勢突顯

從財報披露的儲備產品來看，7家A股游戲股中，三七互娛儲備產品超40款，完美世界13款，冰川網絡10款，吉比特9款。

總的來看，已披露的產品儲備有以下幾個特征：

第一是全球化立項，儲備產品大多面向全球發行，或者面向海外某一個或幾個市場（如東南亞/港澳臺地區/日韓等）發行。可見，出海在2024年已成為游戲廠商的重要議題。

第二是積極布局小游戲，三七互娛、完美世界、冰川網絡三家公司均在財報中提及小游戲。

完美世界在財報中指出公司正在研發輕量化小游戲，冰川網絡也表示公司將探索小游戲、互動游戲等新興細分賽道的成長機會。

第三是產品題材趨于多元化，游戲玩法的微創和融合成為主流。

比如，在SLG賽道，三七互娛儲備產品包括Q版戰爭SLG《代號休閑SLG》、恐龍卡通SLG《Primal Conquest: Dino Era》、魔幻卡通SLG《Abyss Survivor》等多款產品；神州泰岳儲備了科幻題材（代號DL）、文明題材（代號LOA）兩款SLG融合類游戲；吉比特儲備了策略塔防類《最強城堡》、科幻題材策略卡牌《億萬光年》等產品。

四、游戲股業績分析：有公司堅挺穩健，也有公司波動較大

今年游戲股方方面面發生一些變化。

按市值來看，目前三七互娛位列第一，世紀華通位列第二，愷英網絡第三。（注：昆侖萬維由于業務較復雜，我們暫不列入游戲股）

游戲財經匯注意到，市值TOP10公司基本都在布局AI領域。

已披露財報的7家A股游戲股，均在財報中表示積極探索AI等前沿技術，部分公司已將 AI 應用于研發管線中。

比如，三七互娛在財報中表示，公司積極擁抱AI在游戲產業的應用，采取“AI 三步走” 策略。第一步，先發布局AI 應用，漸進式融入各業務環節。第二步，基于前期積累，實現工具化與模塊化，構筑更加自動化與智能化的游戲工業化管線。第三步，探索 AI 豐富游戲性的更多可能性。

完美世界在財報中表示，公司已將 AI 技術應用于美術、程序、策劃、運營、安全、測試等多個核心環節，涵蓋智能NPC、智能游戲助手、場景建模、AI繪畫、AI劇情、AI配音等多個方面。2024年2月，完美世界自研的完美世界智能角色對話算法完成備案，主要應用于游戲智能客服、智能角色對話等場景。

神州泰岳在財報中指出公司通過使用AIGC工具，提高制作效率，降低制作成本，同時游戲團隊持續向 AI 軟件“投喂”具有殼木游戲特色的數據資源，并通過持續的訓練和迭代，訓練出具有殼木游戲特質的 AI 模型，加快游戲的創作進度，提升游戲產品的使用體驗。

按分紅來看，2023年全年，三七互娛分紅總額超18億元，完美世界分紅總額超8億，吉比特分紅總額超5億，浙數文化、冰川網絡、神州泰岳現金分紅均超1億。

值得關注的是，三七互娛是2023年分紅金額最高的A股游戲股，占全年歸母凈利潤比例高達68%。

按照出海收入來看，5家A股游戲股躋身2023年中國手游發行商海外收入榜TOP30，三七互娛位列第3，世紀華通旗下點點互動第5，神州泰岳旗下殼木游戲第7，寶通科技旗下易幻網絡第27，游族網絡第30。

從海外收入的金額來看，三七互娛位列第一，海外收入超50億元，神州泰岳第二，海外收入超40億元。

按新品儲備來看，三七互娛儲備產品數量最多，完美世界、冰川網絡儲備產品也在10款及以上。

總的來看，過去一年，三七互娛表現穩健，出海和小游戲表現尤為突出，世紀華通、神州泰岳出海收入增長較快，吉比特、完美世界凈利潤波動較大。

2024年，隨著版號恢復常態化發放，疊加AIGC技術浪潮，游戲行業預計將朝著更好的方向發展！