界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
4月27日，魚躍醫療發布一季報稱，公司于期內實現營收22.31億元，同比下降17.44%；實現歸母凈利潤6.59億元，同比下降7.58%；實現扣非凈利潤5.51億元，同比下降21.69%。
同一時期，魚躍醫療也發布了2023年度業績報。在2023年內，這家器械公司創造了歷史最佳業績。具體而言，企業實現營收79.72億元，同比增至12.25%，實現歸母凈利潤23.96億元，同比增長50.21%，實現扣非凈利潤18.36億元，同比增長46.79%。
即使僅僅在2023年第一季度，魚躍醫療的表現已經很強勢。該公司的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別達到27.03億元、7.14億元、7.03億元，同比增長高達48.41%、53.79%、79.18%。由此，和2023年的高點相比，魚躍醫療今年的一季報就出現了營利雙降的情況。
4月28日，對于今年一季度的業績表現，魚躍醫療向界面新聞記者表示，去年年初，因突發公共衛生事件國內相關政策調整，市場出現對制氧機、家用呼吸機等產品的旺盛需求，因此去年一季度是一個相對較高的基數，參考意義不大。
魚躍醫療還提出，較2022年同期，該公司今年一季度營收增加22.52%，歸母凈利潤增加42.12%。較2019年同期，該公司營收增加85.75%，歸母凈利潤增加167.4%。公司五年同期營收復合增長率達到16.46%，凈利潤復合增長率達到25.28%，保持了良好的增長態勢。
二級市場方面，截至4月26日收盤，魚躍醫療報收36.65元/股，跌0.49%，市值約367.41億。在2020年之后，這家公司的市值經歷了幾輪漲跌，但巔峰市值維持在400億水平。
魚躍醫療創立于1998年，2008年4月在深交所上市。和A股的其他器械龍頭相比，魚躍醫療的特色在于，其主營業務中布局了不少家用醫療器械。例如，在新冠疫情期間，該公司的家用血氧儀、家用制氧設備等曾備受關注。
從產品線來看，目前，魚躍醫療的產品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護理、感染控制、家用類電子檢測、體外診斷、急救與臨床及康復器械等業務領域。
近些年，受益于新冠疫情紅利，魚躍醫療的業績持續增長。并且，和營收相比，企業的盈利能力突破更加迅速。
據Choice金融終端數據，2019年-2023年期間，魚躍醫療的營收規模分別為：46.36億元、67.26億元、68.94億元、71.02億元、79.72億元；歸母凈利潤分別為：7.53億元、17.59億元、14.82億元、15.95億元、23.96億元。也就是，在前述時間段內，企業的利潤翻了三倍還不止。
若是再進一步比較魚躍醫療在2019年-2023年期間的業績增速，不難發現，企業在2020年和2023年，企業的業績增長尤為迅猛。這兩個時期點都剛好對應了國內集中爆發公共衛生危機的時間點。
在公共衛生危機集中爆發的情況下，不少醫療物資都在短期內存在過較為極端的供求矛盾、產品價格上漲也很迅速。例如，2022年12月，國內調整了疫情管理措施，新冠病毒感染者在短期內快速增長。由此，感冒藥、退燒藥、體溫計、抗原試劑、普通醫用外科口罩、N95口罩等產品不僅出現價格上漲，甚至還發生過全國范圍內的斷貨情況。
同在2022年12月，據經濟觀察網報道，魚躍醫療的血氧儀、制氧機也出現了短期內的缺貨情況。在賣到缺貨的狀況中，銷量大增也是比較確定的。同時，魚躍醫療可用于新冠病毒感染者居家監測的產品還有很多，除了制氧機、血氧儀，企業還有呼吸機、電子血壓計、霧化器、氧氣吸入器、供氧器、超輕氧氣吸入器、便攜式吸痰器等等。前述產品在同一時期的銷量也會提振，這些都會為魚躍醫療貢獻業績。
不過，這一時期之內，魚躍醫療也曾被監管層指控存在哄抬價格、惡意漲價的行為。
例如，2023年2月，國家企業信用信息系統公示還顯示，魚躍醫療因此前指夾式脈搏血氧儀的銷售價格上漲幅度明顯高于成本增長幅度，擾亂市場價格秩序，被鎮江市市場監督管理局處以270萬元罰款。
據鎮江市市場監管局調查， 2022年11月，魚躍醫療生產銷售型號為**306 的指夾式脈搏血氧儀（下稱“血氧儀”）的生產入庫平均成本為43.8元/臺（含稅，下同），12月生產入庫平均成本為64.4元/臺。同一時期，2022年11月，魚躍醫療銷售給其子公司血氧儀的平均價格為100元/臺。2022年12月，魚躍醫療銷售給其子公司血氧儀的平均價格為231.78元/臺。
由此，鎮江市市場監管局認為，自2022年12月開始，魚躍醫療利用市場供需緊張狀況，在血氧儀生產入庫平均成本環比上漲47%的情況下，大幅度提高該產品銷售價格，平均銷售價格環比上漲131.78%，銷售價格上漲幅度明顯高于成本增長幅度，推動了血氧儀市場價格過快、過高上漲，擾亂市場價格秩序。
目前，對于魚躍醫療而言，在高峰過后如何保持發展勢頭會是考驗。而如果不是2022年末疫情管理政策的調整，魚躍醫療的業績也早已在2020年之后回歸常態。
從財務數據上看，2020年的巔峰過后，魚躍醫療2021年和2022年的營收增速分別為2.51%、3.01%，歸母凈利潤增速分別為-15.73%、7.6%，扣非凈利潤增速為-18.9%、-5.19%。也就是，巔峰過后，要進一步突破的難度并不小。目前，企業顯然已經再次走到了這樣的瓶頸期。